إس كي هاينكس تُلغي الطرح العام الأولي لسوليديجم في الولايات المتحدة بسبب مخاوف تنظيمية وتقلبات السوق

تم إلغاء خطط SK Hynix لإطلاق وحدة الذاكرة الخاصة بها Solidigm على بورصة أمريكية، حيث كان من المتوقع أن تبلغ قيمة الطرح 15 مليار دولار. وقد اتُّخذ القرار بسبب مقاومة المساهمين، بالإضافة إلى تحذيرات من الجهات التنظيمية في كوريا الجنوبية تفيد بأن الصفقة قد تؤدي إلى تمييع حقوق المستثمرين الأقلية.

الإفصاح وما تم إلغاؤه

أفردت وثيقة تنظيمية مؤرخة في 23 أكتوبر تفاصيل التقديم. كما ألغت SK Hynix جولة تمويل منفصلة كانت تسير بالتوازي مع طرحها العام المخطط له. وقد ذكرت رويترز في سبتمبر أن الجولة الخاصة من المتوقع أن تجمع حوالي 5 تريليون وون (3.8 مليار دولار)، وأن إدراجها في بورصة ناسداك كان مبرمجاً في أقرب وقت عام 2027.

كانت شركة Solidigm قد عينت بالفعل كلًا من غولدمان ساكس ومورغان ستانلي لقيادة عملية البيع المخطط لها. وتنتج الوحدة ذاكرة NAND فلاش ومحركات الأقراص ذات الحالة الصلبة (SSDs)، التي توفر سعة تخزين عالية للخوادم ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

تأسست شركة Solidigm بعد أن اكتسحت SK Hynix أعمال NAND ومحركات الأقراص ذات الحالة الصلبة التابعة لشركة Intel في صفقة قيمتها حوالي 9 مليارات دولار، أُعلن عنها في عام 2020 وأُكملت في عام 2021. تمتلك SK Hynix الوحدة من خلال شركة قابلة أمريكية تُدعى AI Company.

لماذا تدخل المنظمون في سول

غالبية الضغوط جاءت من الجهات التنظيمية الكورية الجنوبية. فقد كانت لديهم مخاوف من أن يُعدّ الطرح المنفصل لشركة Solidigm بمثابة "طرح مكرر". يحدث هذا عندما تطرح شركة تابعة قائمةً بشكل مستقل، مما قد يقلل من قيمة حصة المساهمين الحاليين في الشركة الأم.

أفاد رئيس هيئة الرقابة المالية لي تشان-جين للمشرعين بأن كلًا من هيئته ولجنة الخدمات المالية اعتبرتا شركة سوليدغم خاضعة للقواعد التي تقيد مثل هذه الطروحات العامة الأولية. وقال رئيس لجنة الخدمات المالية كيم بيونغ هوان إن القواعد نفسها ستُطبق حتى لو طرحت سوليدغم أسهمها في الخارج، وذلك خلال حديثه أمام مراجعة برلمانية.

أسهم SK Hynix تتراجع بالفعل

كانت أسهم SK Hynix قد سجلت خسائر بالفعل قبل صدور الخبر مباشرة. وانخفض سهمها المدرج في سيول بنسبة 4.2% إلى 1,172,000 وون في التعاملات المبكرة يوم 23 أكتوبر، وفقاً لبيانات ياهو فاينانس.

أفادت Business Times بأن أسهم SK Hynix انخفضت بنسبة 58% مقارنةً بقمّة يونيو، حيث قلّق المستثمرون بشأن ضعف الطلب على الذاكرة وبيع الأسهم عبر قطاع الرقائق.

لم يساهم إلغاء الطرح إلا قليلاً في دعم أسهم SK Hynix. استمرت المخاوف المتعلقة بإنفاق الذكاء الاصطناعي في الضغط على الأسواق. ففي 22 أكتوبر، شهد مؤشر Nasdaq Composite انخفاضاً بنسبة 2.6%، بينما انخفض مؤشر فيلادلفيا للقطاعات الإلكترونية بنسب 6.7%.

كما زادت مخاوف المستثمرين بسبب ارتفاع إنفاق Meta على الذكاء الاصطناعي وتكاليف مقايضات التخلف عن السداد لتصل إلى مستوى قياسي.

ما ستقوله SK Hynix بعد ذلك

قالت SK Hynix إن القرار يتعلق بالتوقيت فقط، ولا يغير خططها طويلة الأجل بشأن شركة Solidigm. وأضافت الشركة في بيان نُقل عن Business Times: «لا يعكس هذا القرار أي تغيير في آفاق نمو شركة Solidigm أو احتياجاتها الاستثمارية».

أضافت الشركة أنها ستواصل مراجعة مقدار الاستثمار المطلوب في توسعة Solidigm بالولايات المتحدة والتوقيت المناسب لإجراء هذه الاستثمارات. كما أشارت إلى أنه لا يزال هناك حاجة إلى طاقة إنتاجية جديدة لتلبية الطلب المتزايد على الذاكرة المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي.

سيراقب المستثمرون كيفية تمويل شركة SK Hynix لتوسعة Solidigm في الولايات المتحدة دون طرح عام أولي (IPO). كما سيهتمون بمعرفة ما إذا كانت القواعد الكورية الجنوبية تؤثر على خطط شركات كبرى أخرى لطرح فروعها الأجنبية في البورصة.