SK Hynix отказалась от IPO Solidigm в США из-за регуляторных рисков и волатильности рынка

Планы SK Hynix по выводу своего американского подразделения памяти Solidigm на американскую биржу с оценкой в 15 млрд долларов были отменены. Решение было принято из-за противодействия со стороны акционеров, а также предупреждений южнокорейских регуляторов о том, что сделка может привести к размыванию доли миноритарных инвесторов.

Поданная заявка и то, что было отменено

В регуляторном документе от 23 октября содержатся подробности подачи. SK Hynix также отменила отдельный раунд привлечения финансирования, который проводился параллельно с планируемым публичным размещением. Reuters сообщал в сентябре, что закрытый раунд должен был привлечь около 5 триллионов вон (3,8 млрд долларов США), а листинг на Nasdaq планировалось провести уже в 2027 году.

Solidigm уже назначила Goldman Sachs и Morgan Stanley руководителями планируемой сделки. Подразделение производит NAND-память и твердотельные накопители (SSD), обеспечивающие высокотехнологичное хранилище данных для серверов и центров обработки данных искусственного интеллекта.

Solidigm была создана после того, как SK Hynix приобрела бизнес Intel по производству NAND-памяти и SSD-накопителей в рамках сделки стоимостью около 9 млрд долларов, объявленной в 2020 году и завершенной в 2021 году. SK Hynix владеет подразделением через американскую холдинговую компанию AI Company.

Почему в дело вмешались регуляторы Сеула

Основное давление оказывали южнокорейские регуляторы. Их беспокоило, что отдельное листинговое размещение Solidigm может быть расценено как «двойное листинговое размещение». Это происходит, когда компания выводит дочернюю структуру на самостоятельный рынок, что потенциально может снизить стоимость долей существующих акционеров материнской компании.

Глава финансового надзора Ли Чан-джин заявил законодателям, что как его агентство, так и Комиссия по финансовым услугам считают Solidigm субъектом правил, ограничивающих подобные листинги. Председатель КФУ Ким Бён Хван заявил то же самое о применении тех же правил, даже если Solidigm проведет листинг за рубежом, выступая на парламентской проверке.

Акции SK Hynix уже снижаются

Акции SK Hynix уже находились в отрицательной зоне непосредственно перед новостью. Акции, котирующиеся в Сеуле, упали на 4,2% до 1 172 000 вон в ходе ранних торгов 23 октября, согласно данным Yahoo Finance.

По данным Business Times, акции SK Hynix упали на 58% от своего максимума в июне на фоне опасений инвесторов относительно снижения спроса на память и распродаж акций во всем чиповом секторе.

Отмена листинга мало помогла акциям SK Hynix. Опасения по поводу расходов на искусственный интеллект продолжали давить на рынки. 22 октября индекс Nasdaq Composite снизился на 2,6%, а индекс Philadelphia Semiconductor Index упал на 6,7%.

Растущие расходы Meta на ИИ и рекордно высокие затраты на кредитные дефолтные свопы также усилили обеспокоенность инвесторов.

Что скажет SK Hynix дальше

SK Hynix заявила, что решение связано с таймингом и не меняет долгосрочных планов компании в отношении Solidigm. «Это решение не отражает никаких изменений в перспективах роста или инвестиционных потребностях Solidigm», — говорится в заявлении компании, процитированном Business Times.

Компания добавила, что продолжит оценивать объем инвестиций в расширение производства Solidigm в США и сроки их осуществления. Также было заявлено, что для удовлетворения растущего спроса на память, используемую в системах искусственного интеллекта, потребуется новая производственная мощность.

Инвесторы будут следить за тем, как SK Hynix финансирует расширение Solidigm в США без проведения IPO. Их также будет интересовать вопрос о том, повлияют ли правила Южной Кореи на планы других крупных компаний по листингу своих зарубежных дочерних структур.