- ARK는 벤처 펀드에 거래소 및 토큰화 주식 클래스를 추가하기 위해 SEC 승인을 신청했으나, 즉각적인 출시 계획은 없습니다.
- 토큰화 클래스는 등록 ATS 플랫폼이나 승인된 지갑을 통해 거래될 수 있으며 T+0 정산이 가능할 수 있습니다.
- 승인되면 ARK의 2025년 구조가 대체되어 블록체인 기반 펀드 주식의 이차 시장 거래를 위한 규제 경로가 열립니다.
ARK Investment Management는 SEC에 ARK Venture Fund가 토큰화된 주식 클래스를 제공하도록 허용해 달라고 요청했으며, 이는 등록된 간격 펀드에 대한 블록체인 소유권 및 2차 거래의 길을 열 수 있습니다.
다만, ARK는 현재로서는 새로운 주식 클래스를 도입할 계획이 없습니다. 해당 회사는 2025년 발행된 미상장 카테고리 주식 제공 금지 명령을 수정하기 위해 8월 7일 제2차 수정 신청서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출했습니다.
블록체인 기반의 새로운 주식 클래스 두 개
ARK Venture Fund는 델라웨어 주 법정 신탁으로 기능하며 파괴적 혁신을 활용하여 공공 및 사적 실체에 투자하는 비분산형 종업식 간격 펀드입니다. 해당 펀드의 상품에는 Class D(ARKVX), Class S(ARKSX), Class U(ARKUX)라는 이름이 붙어 있습니다.
이러한 클래스들은 서로 다른 비용을 수반합니다. ARK의 증권 설명서에 따르면, 상환 후 순 연간 펀드 비용은 Class D의 경우 2.90%, Class S의 경우 3.60%, Class U의 경우 3.50%입니다. Class D와 U는 판매 부과금이 없으며, Class S는 최대 3.50%까지 부과될 수 있습니다. 그들의 배당 및 주주 서비스 수수료는 각각 0.15%, 0.85%, 0.75%입니다.
ARK는 이제 Exchange Class와 Tokenized Class를 추가하고자 합니다. 두 클래스 모두 판매 부과금이 없지만, 제출된 서류에 따르면 둘 모두 유통 및 주주 서비스 수수료와 클래스별 비용이 부과될 수 있습니다. 정확한 지속 수수료율과 순 비용 비율은 아직 명시되지 않았습니다.
Exchange Class는 전국 증권 거래소에서 거래되며 시장가 매도(MAM) 공시를 통해 발행됩니다.
토큰화된 주식이 거래될 수 있는 장소
Tokenized Class는 분산 원장 기술을 사용하여 소유권을 추적합니다. 주식은 등록된 브로커-딜러를 통해 배포되거나 펀드의 이전 대리인에 의해 직접 배포될 수 있으며, SEC 등록 Regulation ATS 시스템, 기타 인용 매체 또는 '화이트리스트' 지갑을 통한 피어-투-피어 방식으로 거래될 수 있습니다.
ARK에 따르면, 일부 토큰화된 거래는 T+0 기준으로 정산될 수 있는 반면, Exchange Class 거래는 T+1 기준으로 정산될 것으로 예상됩니다.
이는 ARK가 2025년 11월 면제 명령에서 펀드의 주식이 거래소 등록되지 않았고, 인용되지 않았으며, 2차 시장이 있을 것으로 예상되지 않는다고 명시했던 것과 큰 변화입니다. 제안된 명령은 기존 명령을 대체할 것입니다.
SEC 승인 절차는 어떻게 작동하는가
ARK는 5월 20일 초기 신청서를 제출했고, 6월 11일에 수정했으며, 8월 7일에 2차 수정 신청서를 제출했습니다. SEC는 8월 24일 이 문제에 대한 공지를 발표했습니다.
위원회에서 청문회가 열리지 않는 경우, 요청된 항소를 수락할 것으로 간주됩니다. 청문회 요청은 9월 18일 ET 오후 5시 30분까지 제출해야 합니다.
더 넓은 규제 방향도 점점 더 명확해지고 있습니다. 1월, SEC 세 부서는 토큰화된 증권과 관련하여 법이 표현된 형태에 의존하지 않는다고 명시하며 적극적으로 대응했습니다.
증권이 발행되는 형식 …은 연방 증권 법의 적용에 영향을 미치지 않습니다.
9월 1일, SEC 의장 폴 앳킨스는 이전 대리인에 관한 새로운 규제가 증권 발행 및 주식 이전에서 “전자 통신 및 블록체인 기술”을 고려할 것이라고 밝혔습니다.
빠르게 성장하는 시장을 쫓는 펀드 매니저
ARK 펀드는 비교적 작지만 빠르게 성장하는 시장에 진입하고 있습니다. 실제로 RWA.xyz는 9월 8일 기준 토큰화된 주식과 벤처 캐피탈 총 23.5억 달러가 25개 자산과 7,263명의 보유자에게 분배되었으며, 그중 Blockchain Capital의 BCAP 토큰만 9.6억 달러를 차지했다고 보고했습니다.
크립토폴리탄의 이전 보고서에 따르면, 토큰화된 주식의 온체인 거래 가치는 1월의 10억 달러에서 7월 기준 90억 달러로 증가했으며, 벤처 캐피탈은 토큰화된 자산 세계에서 가장 성과가 뛰어난 카테고리 중 하나였습니다.
PwC의 예측에 따르면, 전 세계 토큰화된 투자 자산의 총 가치는 연평균 41% 증가하여 2030년까지 7,150억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
SEC가 ARK의 새로운 arrangement을 승인한다면, 그 영향은 하나의 투자 펀드에 국한되지 않을 수 있습니다. 이는 규제된 투자 관리자들이 증권 입법의 규칙을 우회하는 수단으로 토큰화를 취급하지 않고 전통적인 펀드 소유권을 브로커-딜러 감독 및 온체인 이전 메커니즘과 결합하는 방법을 더 명확하게 이해할 수 있게 해줄 것입니다.
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자주 묻는 질문
ARK가 정확히 SEC에 무엇을 승인받으려 하는 것일까요?
ARK는 기존 SEC 명령을 개정하여 ARK 벤처 펀드가 두 가지 주식 클래스를 추가할 수 있도록 하려 합니다. 하나는 국가 증권거래소에 상장되는 '거래소 클래스'이고, 다른 하나는 분산 원장에 소유권이 기록되며 SEC 규제를 받는 대체 거래 시스템에서 거래되거나 다른 곳에서 호가될 수 있는 '토큰화 클래스'입니다.
ARK가 진입하려는 토큰화된 사모펀드 시장의 규모는 얼마나 될까요?
RWA.xyz에 따르면 토큰화된 사모투자 및 벤처캐피탈은 25개 자산과 7,263명의 보유자 간에 약 23억 5천만 달러의 분산 가치를 보유하고 있으며, PwC는 2030년까지 전 세계 토큰화 펀드 자산이 7,150억 달러에 달할 것으로 전망합니다.
토큰화 주식 클래스란 무엇인가요?
토큰화된 주식 클래스는 분산 원장 기술을 사용하여 소유권 기록을 유지하는 펀드 주식의 한 클래스로, 기존 중앙 집중식 주주 기록으로만 표현되는 것이 아닙니다. ARK의 제안에 따르면 토큰화 클래스는 펀드가 발행한 증권으로 남게 됩니다. 블록체인은 주식의 법적 성격을 변경하지 않습니다.
ARK가 실제로 토큰화하는 것은 무엇입니까?
ARK는 벤처 펀드가 보유한 비공개 기업을 토큰화하는 것이 아닙니다. ARK 벤처 펀드 자체의 새로운 주식 클래스를 토큰화할 것을 제안하고 있습니다. 따라서 투자자는 자신의 펀드 지분에 대한 토큰화된 표현을 소유하게 되며, 펀드는 여전히 해당 포트폴리오를 보유하게 됩니다.
어떤 ARK 벤처 펀드 티커가 존재합니까?
기존 ARK 벤처 펀드 주식 클래스는 ARKVX입니다. ARK의 펀드 페이지는 ARKVX를 Class D로 식별하며 이 펀드를 인터벌 펀드로 설명합니다. 2026년 7월 31일 기준 ARK는 순자산이 약 11억 8,400만 달러라고 보고했습니다.
인터벌 펀드란 무엇입니까?
인터벌 펀드는 일반적으로 투자자에게 일일 유동성을 제공하지 않는 등록된 종속형 펀드의 한 유형입니다. 대신 일정 기간마다 순자산 가치에 기반한 가격으로 주식의 특정 부분을 매입할 의사를 제시합니다.
토큰화가 ARK 벤처 펀드를 일반적인 상장 ETF로 만든다는 의미인가요?
아닙니다. ARK는 거래소 클래스와 토큰화 클래스를 포함한 다양한 주식 클래스를 제안하고 있습니다. 토큰화된 주식은 ATS(대체 거래 시스템)에서 거래될 가능성이 있지만, 이로 인해 펀드가 ETF가 되거나 투자자에게 자동으로 지속적인 공개 시장 유동성이 제공되는 것은 아닙니다.
규정 ATS란 무엇인가요?
규정 ATS는 대체 거래 시스템(ATS)을 규율하는 SEC의 규제 체계입니다. ATS는 관련 면제를 준수하고 규정 ATS 요건을 충족하는 경우, 국가 증권 거래소로 등록되지 않더라도 증권 매수자와 매도자를 연결하는 시장을 제공할 수 있습니다.
대체 거래 시스템(ATS)을 쉽게 설명하면 무엇인가요?
ATS는 본질적으로 전통적인 국가 증권 거래소가 아닌 규제된 증권 거래 장소입니다.
ATS를 통해 누구나 암호화폐 거래소에서 ARK의 토큰화 주식을 거래할 수 있나요?
아닙니다. ARK의 제안이 일반 암호화폐 거래소에서의 무제한 거래를 허용한다는 것을 의미하지는 않습니다.
분산 원장 기술에 대한 각주 내용은 실제로 무엇을 의미하나요?
ARK는 펀드/주식 클래스 구조 및 거래 방식에 대한 면제 구제를 요청하면서 소유권 기록을 위해 분산 원장 기술을 사용하고자 제안했습니다.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
마이아 비오둔
미카 아비오둔은 탈린 공과대학교 (TalTech) 에서 환경공학 및 관리 석사 학위를 바탕으로 크립토폴리탄에서 콘텐츠와 가격 예측 뉴스를 다듬고 있습니다. 현재 암호화폐 미디어 업계 7년 차인 그는 주요 암호화폐, 알트코인, DeFi, 스테이블코인, 거시 동향 및 신기술을 다루고 있습니다.
