Alibaba и miHoYo отказываются cash от бума искусственного интеллекта в MiniMax

После IPO компания MiniMax впервые в своей истории планирует разблокировать свои акции 9 июля. Этот китайский стартап в области искусственного интеллекта более чем удвоил свою стоимость по сравнению с дебютом на Гонконгской бирже в январе прошлого года. Два основных стратегических инвестора, Alibaba и miHoYo, заявили, что не будут продавать акции, как сообщил Цай Лянь Шэ (Financial Associated Press) 22 июня.

Это обещание прозвучало в тот момент, когда китайская индустрия искусственного интеллекта стремительно развивается и привлекает финансирование, которое еще два года назад было бы немыслимо. В настоящее время у MiniMax насчитывается около 300 миллионов пользователей по всему миру и более миллиона корпоративных разработчиков. Решение двух крупнейших китайских технологических компаний сохранить свои доли в MiniMax вместо того, чтобы cashих после 400-процентного роста, подчеркивает растущую уверенность в отечественной инфраструктуре ИИ и долгосрочном потенциале китайской экосистемы искусственного интеллекта.

Что подразумевает блокировка Minimax

Снятие ограничений 9 июля связано с ограничениями, наложенными на акцииакционеров, участвовавших в предварительном IPO, срок действия которых истекает в тот же день. Основатели MiniMax сами инициировали блокировку своих акций на 12 месяцев, что вдвое превышает требуемый срок, а это значит, что их акции, а также акции сотрудников, по-прежнему будут находиться под ограничениями, говорит Цай Лянь Шэ.

По словам Цай Лянь Шэ, Alibaba рассматривает владение акциями компании как возможность использовать потенциал более широкой революции, в которой, как ожидается, будет задействован искусственный общий интеллект (AGI). Компания заявила о планах расширить сотрудничество с MiniMax в области облачных вычислений и корпоративных услуг. По мнению miHoYo, шанхайского разработчика видеоигр Genshin Impact, AGI представляет собой «самую важную технологическую силу следующего десятилетия», и компания заявила, что ее инвестиционная стратегия соответствует комплексному подходу MiniMax к мультимодальному искусственному интеллекту.

Преимущества Китая в области ИИ: скорость, масштаб, стоимость

Судя по информации, предоставленной компанией Minimax, комментариям основателя, цитируемым китайскими СМИ, и сообщениям Reuters о стратегии роста компании, сильные стороны Китая в области исследований и разработок в сфере искусственного интеллекта заключаются в трех основных областях: скорость, масштаб и стоимость.

Скорость. Китайские компании, занимающиеся разработкой искусственного интеллекта, сосредоточены на быстром запуске и коммерциализации своей продукции. По словам основателя MiniMax, компания стремится поддерживать темпы разработки моделей и внедрения продуктов. Компания заверила инвесторов в быстром расширении и диверсификации своей продукции в связи сtronзначительным ростом выручки в 2025 году.

Масштаб. Китайские разработчики ИИ enjпреимуществами большой пользовательской базы внутри страны и широкого спектра экосистем приложений. Компания MiniMax выразила амбиции стать глобальной компанией, занимающейся платформами ИИ, и диверсифицировала свою деятельность, перейдя от базовых моделей к приложениям, включая Talkie и Hailuo AI, а также продуктам для предприятий, чтобы тестировать и монетизировать продукты в больших масштабах. Агентство Reuters также отметило, что китайские компании жестко конкурируют с такими фирмами, как DeepSeek и Zhipu, на быстрорастущем внутреннем рынке.

Стоимость. Снижение затрат на вывод результатов и развертывание стало важнейшей конкурентной темой среди китайских разработчиков моделей. MiniMax делает акцент на архитектурах, ориентированных на эффективность, и открытых моделях, которые обещают более низкие вычислительные затраты, в то время как китайские компании, занимающиеся ИИ, в целом позиционируют себя как поставщики высокопроизводительных систем по более низкой цене, чем ведущие западные конкуренты.

Независимые анализы подчеркнули ценовое преимущество MiniMax: в одном из сравнительных исследований стоимость входных данных для M2.5 оценивается в 0,15 доллара за миллион токенов по сравнению с примерно 5 долларами за миллион токенов для Claude Opus 4.6 от Anthropic. Несколько технологических изданий сообщили, что стоимость обучения модели M1 в MiniMax составила всего около 534 700 долларов, что значительно ниже оценок для обучения моделей класса GPT-4. В одной статье это было охарактеризовано как «в 200 раз ниже», чем предполагаемая стоимость обучения GPT-4o.

Двойной листинг и стратегия STAR Market

Компания MiniMax не намерена останавливаться на Гонконге. По данным Reuters, 29 мая MiniMax подала в Шанхайские органы по ценным бумагам проспект эмиссии акций класса А для размещения на бирже STAR Market. Разместив акции как в Гонконге, так и на материковой части Китая, MiniMax сможет охватить китайских инвесторов, которые традиционно отдают предпочтение акциям технологических компаний по сравнению с акциями, котирующимися в Гонконге.

MiniMax соревнуется с Zhipu AI за звание первой крупной китайской компании, занимающейся разработкой больших языковых моделей , на фондовом рынке A. Как отмечает Nikkei, обе компании сталкиваются с необходимостью значительных капиталовложений для сохранения конкурентоспособности в гонке за лидерство в сфере ИИ, что делает доступ к внутренним рынкам капитала стратегическим приоритетом, а не просто позёрством.
Cryptopolitan сообщал о том, как китайская нормативно-правовая среда, ранее считавшаяся препятствием для развития технологического сектора, сместилась в сторону активной поддержки развития ИИ. Роль STAR Market как площадки для размещения акций компаний, занимающихся ИИ, отражает этот поворот.

Что посмотреть?

Как сообщил Цай Лянь Шэ, в начале июня 2026 года MiniMax представила свою флагманскую модель следующего поколения, M3, с контекстным окном в один миллион токенов и собственными мультимодальными возможностями. Компания продолжает оставаться убыточной, чистый убыток в 2025 году составил 1,87 миллиарда долларов, но большая его часть была вызвана изменениями стоимости финансовых активов, а не оттоком операционных cash ,как сообщает Reuters.

Разблокировка 9 июля покажет, насколько инвесторы верят или не верят в уверенность Alibaba и miHoYo. Годовой доход компании превышает 300 миллионов долларов при оценке в 33 миллиарда долларов, что означает, что соотношение цены к выручке составляет более 100x, как сообщает CryptoBriefing. Будет интересно посмотреть, насколько быстро/медленно китайские власти обработают заявку на открытие STAR Market.