Alibaba und miHoYo kassieren nicht aus dem KI-Boom von MiniMax

MiniMax wird am 9. Juli seine erste jemals stattfindende Aktienfreischaltung nach dem Börsengang erleben. Das Unternehmen ist ein KI-Startup in China, das seinen Wert im Vergleich zum Hongkonger Debüt im vergangenen Januar mehr als verdoppelt hat. Seine beiden wichtigsten strategischen Investoren, nämlich Alibaba und miHoYo, gaben an, keine Aktien verkaufen zu werden, basierend auf einem Bericht von Cai Lian She (Financial Associated Press) vom 22. Juni.

Die Zusage erfolgte zu einem Zeitpunkt, in dem Chinas KI-Branche schnell wächst und Finanzmittel anzieht, die vor zwei Jahren undenklich gewesen wären. MiniMax hat derzeit eine geschätzte Nutzerbasis von 300 Millionen weltweit und mehr als eine Million Unternehmensentwickler. Die Entscheidung zweier der größten Technologieunternehmen Chinas, ihre Anteile an MiniMax zu halten, anstatt nach einem Anstieg um 400 % auszusteigen, unterstreicht das wachsende Vertrauen in inländische KI-Infrastruktur und das langfristige Potenzial des chinesischen Inland-KI-Ökosystems.

Was die Minimax-Sperrfrist beinhaltet

Die Freischaltung am 9. Juli bezieht sich auf die Beschränkungen für Aktien von Vor-IPO-Aktionären, deren Sperrfristen am selben Tag enden. Die Gründer von MiniMax haben die Initiative ergriffen, ihre Aktien für 12 Monate zu sperren, doppelt so lange wie die vorgeschriebene Frist, was bedeutet, dass ihre Aktien und die von Mitarbeitern gehaltenen Aktien weiterhin unterliegen, wie Cai Lian She berichtet.

Laut Cai Lian She betrachtete Alibaba seine Beteiligung an den Aktien des Unternehmens als Gelegenheit, die breitere Revolution zu nutzen, in der künstliche allgemeine Intelligenz (AGI) eine Rolle spielen wird. Es sagte, dass es die Zusammenarbeit mit MiniMax in den Bereichen Cloud Computing und Unternehmensdienste ausbauen plane. Laut miHoYo, einem in Shanghai ansässigen Video-Spielentwickler hinter Genshin Impact, stellt AGI „die wichtigste technologische Kraft des nächsten Jahrzehnts“ dar, und sagte, dass seine Investitionsthese mit dem Full-Stack-Ansatz von MiniMax für multimodale KI übereinstimmt.

Chinas KI-Vorteil: Geschwindigkeit, Skalierbarkeit, Kosten

Aus den von Minimax gemachten Offenlegungen, den Kommentaren des Gründers, die von chinesischen Medien zitiert wurden, und Berichten von Reuters über die Wachstumsstrategie des Unternehmens liegen Chinas Stärken im Bereich der KI-Forschung und -Entwicklung in drei Hauptbereichen, die Geschwindigkeit, Skalierbarkeit und Kosten umfassen.

Geschwindigkeit. Chinesische KI-Unternehmen konzentrieren sich darauf, Produkte schnell auf den Markt zu bringen und zu kommerzialisieren. Laut Kommentaren des Gründers von MiniMax ist das Unternehmen bestrebt, sein Tempo bei der Entwicklung von Modellen und der Bereitstellung von Produkten beizubehalten. Das Unternehmen hat Investoren eine schnelle Expansion und Diversifizierung seiner Produkte nach einem starken Umsatzwachstum im Jahr 2025 zugesichert.

Skalierbarkeit. Chinesische KI-Entwickler profitieren von großen Nutzerbasen im Inland und einem breiten Anwendungsspektrum. MiniMax hat Ambitionen geäußert, ein globales KI-Plattformunternehmen zu werden, und ist von Foundation-Modellen zu Anwendungen diversifiziert, darunter Talkie und Hailuo AI, sowie Produkte für Unternehmen, um Produkte im großen Maßstab zu testen und zu monetarisieren. Reuters hat ebenfalls beobachtet, dass chinesische Unternehmen in einem schnell wachsenden Inlandsmarkt hart mit Unternehmen wie DeepSeek und Zhipu konkurrieren.

Kosten. Kostensenkungen bei Inferenz und Deployment sind zu einem kritischen Wettbewerbsfaktor unter chinesischen Modellentwicklern geworden. MiniMax hat auf effizienzorientierte Architekturen und offene Modelle mit dem Versprechen geringerer Rechenkosten gesetzt, während chinesische KI-Unternehmen im Allgemeinen darauf abzielen, Hochleistungssysteme zu niedrigeren Kosten als ihre führenden westlichen Konkurrenten anzubieten.

Drittanbieter-Analysen haben den Preisvorteil von MiniMax hervorgehoben, wobei eine Schätzung die Eingabekosten von M2.5 auf 0,15 US-Dollar pro Million Token gegenüber etwa 5 US-Dollar pro Million Token für Anthropics Claude Opus 4.6 beziffert. Mehrere Technologiepublikationen berichteten, dass der M1-Trainingslauf von MiniMax nur etwa 534.700 US-Dollar kostete, weit unter den Schätzungen für das Training von GPT-4-ähnlichen Modellen. Ein Artikel charakterisierte dies als „200 Mal niedriger“ als die geschätzten Trainingskosten von GPT-4o.

Doppelnotierung und die STAR-Market-Strategie

MiniMax beabsichtigt nicht, bei Hongkong Halt zu machen. Laut Reuters hat MiniMax am 29. Mai ein Prospekt für eine A-Aktien-Listung bei den Shanghaier Wertpapieraufsichtsbehörden eingereicht, mit CITIC Securities als Sponsor, für die Notierung im STAR Market. Durch die Notierung sowohl in Hongkong als auch auf dem Festland kann MiniMax Festlandchinesische Anleger erreichen, die traditionell ein Premium für Tech-Aktien im Vergleich zu den in Hongkong notierten Aktien zahlen.

MiniMax liegt im Rennen um die Auszeichnung, das erste große chinesische Unternehmen für Large Language Models zu werden, das an der A-Aktienbörse notiert wird, so Nikkei Asia. Beide Unternehmen stehen vor den hohen Kapitalausgaben, die notwendig sind, um im KI-Wettlauf wettbewerbsfähig zu bleiben. Nikkei stellte fest, dass der Zugang zu inländischen Kapitalmärkten daher eine strategische Priorität darstellt und keine reine Image-Frage ist.
Cryptopolitan hat zuvor darüber berichtet, wie sich Chinas regulatorisches Umfeld, das einst als Einschränkung für den Technologiesektor galt, hin zu einer aktiven Unterstützung der KI-Entwicklung gewandelt hat. Die Rolle des STAR Market als Zielort für KI-Notierungen spiegelt diesen Wandel wider.

Was gilt es zu beobachten?

MiniMax stellte sein Next-Generation-Flaggschiff-Modell M3 mit einem Kontextfenster von einer Million Token und nativen multimodalen Fähigkeiten Anfang Juni 2026 vor, wie von Cai Lian She berichtet. Das Unternehmen ist weiterhin verlustbringend, mit einem Nettoverlust von 1,87 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, aber der Großteil davon war auf Wertänderungen von Finanzanlagen und nicht auf operative Cash-Burn zurückzuführen, wie von Reuters berichtet.

Die Freigabe am 9. Juli wird beweisen, ob die Anleger an Alibaba und das Vertrauen von miHoYo glauben oder nicht. Ein jährlicher wiederkehrender Umsatz von mehr als 300 Millionen US-Dollar bei einer Bewertung von 33 Milliarden US-Dollar bedeutet, dass das Preis-Umsatz-Verhältnis mehr als das 100-Fache beträgt, so CryptoBriefing. Es wird interessant sein zu sehen, wie schnell oder langsam die Anträge des STAR Market von den chinesischen Behörden bearbeitet werden.