Alibaba und miHoYo weigern sich, vom KI-Boom von MiniMax zu cash

MiniMax wird am 9. Juli nach seinem Börsengang erstmals Aktien freigeben. Das chinesische KI-Startup hat seinen Wert seit seinem Debüt in Hongkong im Januar letzten Jahres mehr als verdoppelt. Laut einem Bericht von Cai Lian She (Financial Associated Press) vom 22. Juni gaben die beiden wichtigsten strategischen Investoren, Alibaba und miHoYo, an, keine Aktien zu verkaufen.

Die Zusage erfolgte zu einem Zeitpunkt, an dem Chinas KI-Branche rasant wächst und Investitionen anzieht, die vor nur zwei Jahren noch undenkbar gewesen wären. MiniMax verzeichnet derzeit weltweit schätzungsweise 300 Millionen Nutzer und über eine Million Unternehmensentwickler. Die Entscheidung zweier der größten chinesischen Technologieunternehmen, ihre Anteile an MiniMax nach einem Kursanstieg von 400 % zu halten, anstatt sie zu cash, unterstreicht das wachsende Vertrauen in die heimische KI-Infrastruktur und das langfristige Potenzial des chinesischen KI-Ökosystems.

Was die Minimax-Verriegelung beinhaltet

Die Lockerung der Sperrfrist am 9. Juli betrifft die Beschränkungen für Aktien vonAktionären vor dem Börsengang, deren Sperrfrist am selben Tag endet. Die Gründer von MiniMax ergriffen die Initiative und sperrten ihre Aktien für zwölf Monate, also doppelt so lange wie vorgeschrieben. Das bedeutet, dass ihre Aktien und die der Mitarbeiter weiterhin gesperrt bleiben, erklärt Cai Lian She.

Laut Cai Lian She betrachtete Alibaba seine Beteiligung an MiniMax als Chance, von der umfassenden Revolution zu profitieren, in der künstliche allgemeine Intelligenz (AGI) eine entscheidende Rolle spielen soll. Alibaba plant, die Zusammenarbeit mit MiniMax in den Bereichen Cloud Computing und Unternehmensdienstleistungen auszubauen. Laut miHoYo, dem in Shanghai ansässigen Videospielentwickler von Genshin Impact, stellt AGI „die wichtigste Technologiekraft des nächsten Jahrzehnts“ dar. Das Unternehmen erklärte, seine Investitionsstrategie decke sich mit MiniMax’ ganzheitlichem Ansatz für multimodale KI.

Chinas KI-Vorsprung: Geschwindigkeit, Umfang, Kosten

Aus den Veröffentlichungen von Minimax, den von chinesischen Medien zitierten Kommentaren des Gründers und Berichten von Reuters über die Wachstumsstrategie des Unternehmens geht hervor, dass Chinas Stärken in Bezug auf KI-Forschung und -Entwicklung in drei Hauptbereichen: Geschwindigkeit, Umfang und Kosten.

Geschwindigkeit. Chinas KI-Unternehmen konzentrieren sich auf die schnelle Markteinführung und Vermarktung ihrer Produkte. Laut Aussagen des Gründers von MiniMax ist das Unternehmen bestrebt, sein Entwicklungstempo bei Modellen und die Produkteinführung beizubehalten. MiniMax versicherte seinen Investoren eine rasche Expansion und Diversifizierung seines Produktportfolios im ZugetronUmsatzwachstums bis 2025.

Skalierung. Chinas KI-Entwickler enjvon einer großen Nutzerbasis im Inland und einem breiten Anwendungsökosystem. MiniMax hat den Anspruch erhoben, sich zu einem globalen KI-Plattformunternehmen zu entwickeln und hat sein Angebot von Basismodellen auf Anwendungen wie Talkie und Hailuo AI sowie auf Produkte für Unternehmen diversifiziert, um Produkte im großen Maßstab zu testen und zu monetarisieren. Reuters beobachtet zudem, dass chinesische Unternehmen in einem schnell wachsenden Inlandsmarkt in einem harten Wettbewerb mit Firmen wie DeepSeek und Zhipu stehen

Kosten. Die Senkung der Kosten für Inferenz und Implementierung ist zu einem entscheidenden Wettbewerbsfaktor unter chinesischen Modellentwicklern geworden. MiniMax setzt auf effizienzorientierte Architekturen und offene Modelle, die niedrigere Rechenkosten versprechen, während sich chinesische KI-Unternehmen generell darauf spezialisiert haben, leistungsstarke Systeme zu geringeren Kosten als führende westliche Wettbewerber anzubieten.

Analysen von Drittanbietern haben den Preisvorteil von MiniMax hervorgehoben. Ein Vergleich schätzt die Inputkosten für M2.5 auf 0,15 US-Dollar pro Million Token gegenüber etwa 5 US-Dollar pro Million Token für Anthropics Claude Opus 4.6. Mehrere Technologiepublikationen berichteten, dass der Trainingslauf von MiniMax M1 nur etwa 534.700 US-Dollar kostete – weit unter den Schätzungen für das Training von Modellen der GPT-4-Klasse. Ein Artikel bezeichnete dies als „200-mal niedriger“ als die geschätzten Trainingskosten von GPT-4o.

Doppelnotierung und die STAR-Marktstrategie

MiniMax plant nicht, in Hongkong zu notieren. Laut Reuters hat MiniMax am 29. Mai bei der Shanghaier Wertpapieraufsichtsbehörde einen Börsenprospekt für eine A-Aktie eingereicht, mit CITIC Securities als Sponsor, um am STAR Market gelistet zu werden. Durch die Notierung sowohl in Hongkong als auch auf dem chinesischen Festland kann MiniMax Investoren auf dem chinesischen Festland erreichen, die Technologieaktien traditionell höher bewerten als in Hongkong gelistete Aktien.

MiniMax konkurriert laut Nikkei Asia mit Zhipu AI um den Titel des ersten großen chinesischen Unternehmens für Sprachmodelle , das an der A-Aktienbörse notiert wird. Beide Unternehmen stehen vor hohen Investitionsanforderungen, um im KI-Wettlauf wettbewerbsfähig zu bleiben, so Nikkei. Der Zugang zu den heimischen Kapitalmärkten ist daher für sie eine strategische Priorität und kein bloßes Prestigeprojekt.
Cryptopolitan berichtete bereits darüber, wie sich Chinas regulatorisches Umfeld, das einst als Hemmnis für den Technologiesektor galt, hin zu einer aktiven Förderung der KI-Entwicklung gewandelt hat. Die Rolle des STAR Market als Ziel für KI-Listings spiegelt diese Entwicklung wider.

Was soll man sich ansehen?

MiniMax stellte Anfang Juni 2026 sein Flaggschiffmodell der nächsten Generation, das M3, mit einem Kontextfenster für eine Million Token und nativen multimodalen Funktionen vor, wie Cai Lian She berichtete. Das Unternehmen schreibt weiterhin Verluste und verzeichnete 2025 einen Nettoverlust von 1,87 Milliarden US-Dollar. Dieser war jedoch laut Reuters größtenteils auf Wertänderungen von Finanzanlagen und nicht auf einen operativen cash Burn zurückzuführen

Die Freigabe am 9. Juli wird zeigen, ob die Anleger Alibaba und miHoYo vertrauen oder nicht. Laut CryptoBriefing ergibt sich bei einem jährlichen wiederkehrenden Umsatz von über 300 Millionen US-Dollar und einer Bewertung von 33 Milliarden US-Dollar ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von über 100. Es wird spannend sein zu beobachten, wie schnell die chinesischen Behörden den Antrag für den STAR Market bearbeiten.