- La startup china de inteligencia artificial MiniMax verá su primer desbloqueo de acciones el 9 de julio, pero los principales inversores Alibaba y miHoYo se han comprometido a no vender sus participaciones.
- Esta decisión sigue a un sólido desempeño post-OPI, con una valoración de MiniMax que más que se duplicó desde su debut en Hong Kong y una base de usuarios que alcanzó los 300 millones.
- MiniMax apuesta por las ventajas de China en el desarrollo de IA—velocidad, escala y menores costos—para competir con rivales globales.
MiniMax experimentará su primer desbloqueo de acciones el 9 de julio tras su oferta pública inicial (IPO). La empresa es una startup de IA con sede en China que ha duplicado más de su valor en relación con su debut en Hong Kong el pasado enero. Sus dos principales inversores estratégicos, Alibaba y miHoYo, afirmaron que no venderán ninguna acción, según un informe de Cai Lian She (Financial Associated Press) del 22 de junio.
El compromiso se produjo en un momento en que la industria de la IA de China está creciendo rápidamente y atrayendo financiación que habría sido inconcebible hace solo dos años. MiniMax tiene actualmente una base de usuarios estimada de 300 millones en todo el mundo y más de un millón de desarrolladores empresariales. La decisión de dos de las mayores empresas tecnológicas de China de mantener sus participaciones en MiniMax en lugar de cobrarlas después de un aumento del 400% destaca la creciente confianza en la infraestructura de IA nacional y el potencial a largo plazo del ecosistema de IA doméstico de China.
Qué implica el bloqueo de Minimax
El desbloqueo del 9 de julio se relaciona con las restricciones impuestas a las acciones de los accionistas pre-IPO cuyos períodos de bloqueo finalizan el mismo día. Los fundadores de MiniMax tomaron la iniciativa de bloquear sus acciones durante 12 meses, el doble del período requerido, lo que significa que sus acciones y las de los empleados seguirán estando bajo restricción, según Cai Lian She.
Según Cai Lian She, Alibaba consideró su tenencia de las acciones de la empresa como una oportunidad para aprovechar la revolución más amplia en la que se espera que la inteligencia artificial general (AGI) desempeñe un papel. Dijo que planeaba mejorar su cooperación con MiniMax en computación en la nube y servicios empresariales. Según miHoYo, un desarrollador de videojuegos con sede en Shanghái detrás de Genshin Impact, la AGI representa “la fuerza tecnológica más importante de la próxima década” y dijo que su tesis de inversión se alinea con el enfoque de pila completa de MiniMax hacia la IA multimodal.
La ventaja de China en IA: velocidad, escala, costo
A partir de las divulgaciones realizadas por Minimax, los comentarios del fundador citados por los medios chinos y los informes de Reuters sobre la estrategia de crecimiento de la empresa, las fortalezas de China en relación con la investigación y el desarrollo de IA radican en tres áreas principales, que incluyen velocidad, escala y costo.
Velocidad. Las empresas de IA de China se están centrando en lanzar productos rápidamente y comercializarlos. Según los comentarios del fundador de MiniMax, la empresa está ansiosa por mantener su ritmo de desarrollo de modelos y despliegue de productos. La empresa ha asegurado a los inversores una rápida expansión y diversificación de sus productos tras un fuerte crecimiento de los ingresos en 2025.
Escala. Los desarrolladores de IA de China disfrutan del beneficio de contar con grandes bases de usuarios a nivel nacional y una amplia gama de ecosistemas de aplicaciones. MiniMax ha expresado su ambición de convertirse en una empresa de plataforma de IA a nivel global y se ha diversificado desde modelos fundamentales hasta aplicaciones, incluidas Talkie y Hailuo AI, así como productos para empresas con el fin de probar y monetizar productos a escala. Reuters también ha observado que las empresas chinas compiten ferozmente con empresas como DeepSeek y Zhipu en un mercado nacional en rápido crecimiento.
Costo. Las reducciones en el costo de inferencia y despliegue se han convertido en un tema competitivo crítico entre los constructores de modelos chinos. MiniMax ha enfatizado arquitecturas orientadas a la eficiencia y modelos abiertos que prometen menores costos de computación, mientras que las empresas de IA chinas en general se han posicionado para proporcionar sistemas de alto rendimiento a un costo menor que los de los principales competidores occidentales.
Los análisis de terceros han destacado la ventaja de precios de MiniMax, con una comparación que estima los costos de entrada de M2.5 en 0,15 dólares por millón de tokens frente a aproximadamente 5 dólares por millón de tokens para Claude Opus 4.6 de Anthropic. Varias publicaciones tecnológicas informaron que el entrenamiento de M1 de MiniMax costó solo unos 534.700 dólares, muy por debajo de las estimaciones para entrenar modelos de la clase GPT-4. Un artículo caracterizó esto como “200 veces menor” que el costo estimado de entrenamiento de GPT-4o.
Cotización dual y la estrategia del Mercado STAR
MiniMax no tiene la intención de detenerse en Hong Kong. Según Reuters, MiniMax presentó un prospecto de cotización de acciones A con las autoridades de valores de Shanghái el 29 de mayo, con CITIC Securities como patrocinador, para la cotización en el Mercado STAR. Al cotizar tanto en Hong Kong como en el continente, MiniMax podrá llegar a inversores chinos del continente, que tradicionalmente asignan una prima a las acciones tecnológicas en comparación con las cotizadas en Hong Kong.
MiniMax compite con Zhipu AI por la distinción de convertirse en la primera gran empresa china de modelos de lenguaje grande en el mercado de acciones A, según Nikkei Asia. Ambas empresas enfrentan las exigentes demandas de gasto de capital para mantenerse competitivas en la carrera de la IA, señaló Nikkei, lo que hace que el acceso a los mercados de capitales nacionales sea una prioridad estratégica en lugar de un ejercicio de vanidad.
Cryptopolitan ha informado anteriormente sobre cómo el entorno regulatorio de China, una vez visto como una restricción para su sector tecnológico, ha cambiado hacia un apoyo activo al desarrollo de la IA. El papel del Mercado STAR como destino para listados de IA refleja ese cambio.
¿Qué observar?
MiniMax presentó su modelo insignia de próxima generación, M3, con una ventana de contexto de un millón de tokens y capacidades multimodales nativas a principios de junio de 2026, según Cai Lian She. La empresa sigue siendo deficitaria, con una pérdida neta de 1.870 millones de dólares en 2025, pero la mayor parte se debió a cambios en el valor de los activos financieros y no a la quema de efectivo operativo, según Reuters.
El desbloqueo del 9 de julio demostrará la creencia o incredulidad de los inversores con respecto a la confianza de Alibaba y miHoYo. Los ingresos recurrentes anuales de más de 300 millones de dólares con una valoración de 33.000 millones de dólares significan que la relación precio/ingresos es superior a 100x, según CryptoBriefing. Será interesante ver qué tan rápido/lento pueden procesar las autoridades chinas la solicitud del Mercado STAR.
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Preguntas frecuentes
¿Cuándo expira el primer periodo de bloqueo de acciones de MiniMax tras su OPI?
Según Cai Lian She, el primer lote de acciones de MiniMax posteriores a la OPI será elegible para negociación el 9 de julio de 2026. Las acciones del equipo fundador permanecen bloqueadas durante 12 meses y no forman parte de este desbloqueo.
¿Por qué Alibaba y miHoYo mantienen sus acciones de MiniMax?
Ambas empresas expresaron públicamente su confianza a largo plazo en el desarrollo de IA de MiniMax y planean profundizar la colaboración en áreas como computación en la nube y servicios empresariales, según un informe de Cai Lian She publicado el 22 de junio.
¿Está MiniMax planeando una segunda oferta pública de venta?
MiniMax presentó un informe de orientación para la oferta pública de acciones A ante los reguladores de Shanghai el 29 de mayo, con miras al Mercado STAR, según Reuters. La doble cotización permitiría a la empresa negociar simultáneamente en Hong Kong y Shanghái.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar es periodista especializado en criptomonedas y finanzas con ocho años de experiencia en redacciones. Cubre lo que ocurre en los mercados de criptomonedas, la regulación, DeFi y los ecosistemas de exchanges. Ha trabajado en Coingape, Todayq y Newsroompost. Ashish posee un PGDP en Periodismo Inglés del IIMC. También ha entrevistado a figuras del sector como Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa y más.
