Alibaba y miHoYo se niegan a cash del auge de la IA de MiniMax

MiniMax realizará su primera liberación de acciones el 9 de julio tras su salida a bolsa. La empresa, una startup de inteligencia artificial con sede en China, ha duplicado con creces su valor desde su debut en Hong Kong el pasado mes de enero. Sus dos principales inversores estratégicos, Alibaba y miHoYo, afirmaron que no venderán acciones, según un informe de Cai Lian She (Financial Associated Press) del 22 de junio.

Esta promesa se produjo en un momento en que la industria de la IA en China está creciendo rápidamente y obteniendo financiación que habría sido impensable hace apenas dos años. MiniMax cuenta actualmente con una base de usuarios estimada de 300 millones en todo el mundo y más de un millón de desarrolladores empresariales. La decisión de dos de las mayores empresas tecnológicas de China de mantener sus participaciones en MiniMax en lugar de cashtras un aumento del 400 % pone de manifiesto la creciente confianza en la infraestructura de IA de desarrollo propio y el potencial a largo plazo del ecosistema de IA chino.

¿Qué implica el bloqueo de Minimax?

La medida del 9 de julio se refiere a las restricciones impuestas a las acciones delos accionistas previos a la salida a bolsa cuyos periodos de bloqueo finalizan ese mismo día. Los fundadores de MiniMax tomaron la iniciativa de bloquear sus acciones durante 12 meses, el doble del periodo requerido, lo que significa que sus acciones y las de los empleados seguirán sujetas a restricciones, según explica Cai Lian She.

Según Cai Lian She, Alibaba consideró su participación accionaria en la compañía como una oportunidad para aprovechar la revolución tecnológica que se espera que desempeñe la inteligencia artificial general (IAG). Indicó que planea fortalecer su cooperación con MiniMax en computación en la nube y servicios empresariales. Según miHoYo, desarrolladora de videojuegos con sede en Shanghái y creadora de Genshin Impact, la IAG representa "la fuerza tecnológica más importante de la próxima década" y afirmó que su estrategia de inversión se alinea con el enfoque integral de MiniMax para la IA multimodal.

La ventaja de China en IA: velocidad, escala y coste

Según las declaraciones de Minimax, los comentarios del fundador citados por los medios chinos y los informes de Reuters sobre la estrategia de crecimiento de la empresa, las fortalezas de China en relación con la investigación y el desarrollo de la IA radican en tres áreas principales: velocidad, escala y coste.

Velocidad. Las empresas chinas de IA se centran en lanzar y comercializar productos rápidamente. Según declaraciones del fundador de MiniMax, la compañía está decidida a mantener su ritmo de desarrollo de modelos y lanzamiento de productos. La empresa ha asegurado a los inversores una rápida expansión y diversificación de sus productos tras untroncrecimiento de los ingresos previsto para 2025.

Escala. Los desarrolladores de IA de China enjbenefician de una amplia base de usuarios a nivel nacional y de un extenso ecosistema de aplicaciones. MiniMax ha manifestado su ambición de convertirse en una plataforma de IA global y se ha diversificado, pasando de modelos básicos a aplicaciones como Talkie y Hailuo AI, así como productos para empresas con el fin de probar y monetizar sus productos a gran escala. Reuters también ha observado que las empresas chinas compiten ferozmente con compañías como DeepSeek y Zhipu en un mercado interno de rápido crecimiento.

Costo. La reducción de los costos de inferencia e implementación se ha convertido en un factor competitivo crucial entre los desarrolladores de modelos chinos. MiniMax ha priorizado arquitecturas orientadas a la eficiencia y modelos abiertos que prometen menores costos de computación, mientras que las empresas chinas de IA en general se han posicionado para ofrecer sistemas de alto rendimiento a un costo menor que los de sus principales competidores occidentales.

Los análisis de terceros han resaltado la ventaja de precio de MiniMax, con una comparación que estima los costos de entrada de M2.5 en $0.15 por millón de tokens frente a aproximadamente $5 por millón de tokens para Claude Opus 4.6 de Anthropic. Varias publicaciones tecnológicas informaron que el entrenamiento de M1 de MiniMax costó solo alrededor de $534,700, muy por debajo de las estimaciones para entrenar modelos de la clase GPT-4. Un artículo lo calificó como "200 veces menor" que el costo estimado de entrenamiento de GPT-4o.

Cotización dual y estrategia del mercado STAR

MiniMax no tiene intención de quedarse en Hong Kong. Según Reuters, el 29 de mayo, MiniMax presentó ante las autoridades bursátiles de Shanghái un folleto informativo para la cotización de acciones A en el mercado STAR. Al cotizar tanto en Hong Kong como en China continental, MiniMax podrá llegar a los inversores chinos, quienes tradicionalmente otorgan una prima a las acciones tecnológicas en comparación con las que cotizan en Hong Kong.

MiniMax compite con Zhipu AI por convertirse en la primera gran empresa china de modelos de lenguaje en cotizar en el mercado de acciones A, según Nikkei Asia. Ambas compañías se enfrentan a las elevadas exigencias de inversión necesarias para mantenerse competitivas en la carrera de la IA, señaló Nikkei, lo que convierte el acceso a los mercados de capitales nacionales en una prioridad estratégica, más que en un mero capricho.
Cryptopolitan ya informó sobre cómo el entorno regulatorio de China, que antes se consideraba una limitación para su sector tecnológico, ha evolucionado para apoyar activamente el desarrollo de la IA. El papel del mercado STAR como destino para las cotizaciones de IA refleja este cambio.

¿Qué ver?

Según Cai Lian She, MiniMax presentó a principios de junio de 2026 su modelo insignia de próxima generación, el M3, con una ventana de contexto de un millón de tokens y capacidades multimodales nativas. La empresa sigue registrando pérdidas, con un resultado neto negativo de 1.870 millones de dólares en 2025, pero la mayor parte se debió a cambios en el valor de los activos financieros y no al cash consumo, según Reuters.

El desbloqueo del 9 de julio pondrá a prueba la confianza de los inversores en Alibaba y miHoYo. Según CryptoBriefing, unos ingresos recurrentes anuales superiores a 300 millones de dólares, con una valoración de 33.000 millones de dólares, implican una relación precio/ingresos superior a 100x. Será interesante observar la rapidez con la que las autoridades chinas procesan la solicitud para el mercado STAR.