Warren Buffett s'attaque maintenant à la plus grosse transaction de Berkshire Hathaway depuis 2022. Comme Cryptopolitan l'a précédemment rapporté, Berkshire a conclu un accord pour racheter OxyChem, la filiale chimique d'Occidental Petroleum, pour exactement 9,7 milliards de dollars en cash.
Il s'agirait de la dernière transaction à haut risque , à l'approche de la fin de son mandat de PDG. Occi dent al, lourdement endettée, a choisi de vendre à un moment où les marchés chimiques sont au plus bas de leur cycle.
Les analystes de JPMorgan ont écrit : « L’un des principaux compromis résidait dans le timing, car OXY vend OxyChem à un prix inférieur aux conditions cycliques moyennes du secteur chimique. » Cette transaction montre que Warren a su choisir un moment où la position du vendeur est faible, mais où les actifs restent productifs.
Ce rachat laisse également en suspens l'un des problèmes majeurs.dentconserve les passifs environnementaux d'OxyChem au lieu de les transférer à Berkshire. L'entreprise a révélé dans son dernier rapport que ces passifs s'élèvent à 1,9 milliard de dollars. Les analystes de Mizuho ont écrit : « OXY conserve environ 1,9 milliard de dollars de passifs liés à la dépollution (au 31 décembre 2024), ce qui représente un risque pour les flux cash futurs si le coût réel de la dépollution dépasse la valeur estimée actuelle. »
Cela signifie que l'offre de Warren permet d'acquérir les actifs sans assumer le risque coûteux de dépollution. Parallèlement, Occi dent al renonce également à un cash exceptionnel lié à l'agrandissement de l'usine OxyChem de Battleground, prévu pour 2026. JPMorgan estimait que ce projet aurait pu accroître cash dent al de 460 millions de dollars par an à partir de cette date. Après prise en compte d'une perte fiscale d'environ 1,7 milliard de dollars, la valeur nette de la vente avoisine les 8 milliards de dollars, selon .
Warren s'appuie sur une longue et coûteuse histoire avec Occidental
La réaction du marché à l'accord a été immédiate, l'action d'Occidental chutant de plus de 7 % le jour de l'annonce du rachat, selon les données de CNBC.
Mais cet investissement de 10 milliards de dollars vient en réalité s'ajouter à une longue relation financière entre Warren etdent. Permettez-nous de vous expliquer.
Ainsi, en 2019, l'Oracle d'Omaha est intervenu avec un engagement de 10 milliards de dollars pour aider à financer le rachat d'Anadarko Petroleum par Occidental, et en échange, il a reçu des actions privilégiées et des bons de souscription pour acheter davantage d'actions ordinaires.
Début 2022, Warren achetait également des actions ordinaires d'Occidental directement sur le marché libre, faisant de Berkshire Hathaway le plus grand actionnaire d'Occidental, avec une participation de 28,2 % dans le géant de l'énergie.
Cette participation continue de rapporter. Occidental verse actuellement un dividende de 8 % sur la participation préférentielle de Berkshire et un rendement de 2,1 % sur ses actions ordinaires aux cours actuels. Cela assure à Warren un revenu régulier, même avant la finalisation de l'acquisition d'OxyChem.
La PDG d'Occidental, Vicki Hollub, a déclaré que la société envisageait de racheter les actions préférentielles de Berkshire en 2029 afin de constituer des réserves cash . Ce plan modifierait une nouvelle fois la relation, faisant de Berkshire un actionnaire ordinaire majeur, occupant une position clé au sein de l'une des plus grandes entreprises énergétiques américaines.
