Como Warren Buffett planeja realizar a difícil e histórica aquisição da OxyChem

Warren Buffett está partindo para o maior acordo da Berkshire Hathaway desde 2022. Como a Cryptopolitan relatou anteriormente, a Berkshire firmou um acordo para comprar a unidade química da Occidental Petroleum, a OxyChem, por exatamente US$ 9,7 bilhões em dinheiro.

Esta seria a última transação de alto risco do lendário investidor, já que ele se aproxima do fim de seu mandato como CEO. A Occidental está pesada com bilhões em dívidas e escolheu vender em um momento em que os mercados químicos estão no fundo de seu ciclo.

Os analistas do JPMorgan escreveram: “Uma das principais compensações foi o timing, já que a OXY está vendendo a OxyChem em condições cíclicas abaixo da média para produtos químicos.” O acordo mostra Warren escolhendo um momento em que a posição do vendedor é fraca, mas os ativos ainda são produtivos.

A compra também deixa para trás um dos maiores problemas. A Occidental está mantendo as responsabilidades ambientais da OxyChem em vez de transferi-las para a Berkshire. A empresa divulgou em seu último relatório que as responsabilidades totalizam US$ 1,9 bilhão. Analistas do Mizuho escreveram: “A OXY está retendo ~US$ 1,9 bilhão de responsabilidades de remediação ambiental (em YE24), o que é um risco para os fluxos de caixa futuros se o custo real da remediação exceder o valor atualmente avaliado.”

Isso significa que a oferta de Warren compra os ativos sem assumir o risco dispendioso de limpeza. Ao mesmo tempo, a Occidental também está abrindo mão de um futuro bônus de fluxo de caixa vinculado à expansão da planta Battleground da OxyChem, prevista para 2026. O JPMorgan estimou que o projeto poderia ter impulsionado o fluxo de caixa da Occidental em US$ 460 milhões anualmente a partir desse ano. Após considerar cerca de US$ 1,7 bilhão em vazamento fiscal, o valor após impostos da venda cai mais perto de US$ 8 bilhões, conforme o banco disse.

Warren constrói sobre uma longa e cara história com a Occidental

A reação do mercado ao acordo foi imediata, com as ações da Occidental despencando mais de 7% no dia em que a compra foi anunciada, de acordo com dados da CNBC.

Mas o investimento de US$ 10 bilhões é, na verdade, uma adição a um longo relacionamento financeiro entre Warren e a Occidental. Permitam-nos explicar.

Assim, em 2019, o Oráculo de Omaha interveio com um compromisso de US$ 10 bilhões para ajudar a financiar a aquisição da Anadarko Petroleum pela Occidental, e, em troca, recebeu ações preferenciais e warrants para comprar mais ações ordinárias.

No início de 2022, Warren também estava comprando ações ordinárias da Occidental diretamente no mercado aberto, tornando a Berkshire Hathaway o maior acionista da Occidental, com uma participação de 28,2% no gigante da energia.

Essa participação continua a render. A Occidental atualmente paga um dividendo de 8% sobre a participação preferencial da Berkshire e um rendimento de dividendo de 2,1% em suas ações ordinárias aos preços atuais. Isso dá a Warren uma renda regular mesmo antes do fechamento do acordo da OxyChem.

A CEO da Occidental, Vicki Hollub, disse que a empresa pretende resgatar as ações preferenciais da Berkshire em 2029, à medida que constrói reservas de caixa. Esse plano mudaria o relacionamento mais uma vez, movendo a Berkshire de detentora preferencial para uma gigante detentora de ações ordinárias com uma posição-chave em uma das maiores empresas de energia da América.