كيف يخطط وارن بافيت لإتمام الصفقة التاريخية الصعبة المتمثلة في الاستحواذ على شركة أوكسي كيم

يتجه وارن بافيت إلى أكبر صفقة لشركة بيركشاير هاثاواي منذ عام 2022. وكما ذكر Cryptopolitan سابقًا، فقد أبرمت بيركشاير اتفاقية لشراء وحدة أوكسي كيم الكيميائية التابعة لشركةdentبتروليوم مقابل 9.7 مليار دولار cash.

ستكون هذه أحدث صفقة استثمارية عالية المخاطر مع اقتراب نهاية فترة رئاسته التنفيذية. تُثقل كاهل شركة أوكسيدنتالdentبمليارات الدولارات، وقد اختارت البيع في وقتٍ تشهد فيه أسواق الكيماويات أدنى مستوياتها.

كتب محللون في بنك جيه بي مورغان: "كان أحد أهم العوامل المؤثرة هو التوقيت، حيث تبيع شركة أوكسي أسهم أوكسي كيم في ظروف أقل من متوسط ​​دورة سوق المواد الكيميائية". تُظهر هذه الصفقة أن وارن اختار توقيتًا يكون فيه موقف البائع ضعيفًا، لكن الأصول لا تزال منتجة.

تُخلّف عملية الشراء أيضًا إحدى أكبر المشكلات، وهي احتفاظdentبالتزامات أوكسي كيم البيئية بدلًا من نقلها إلى بيركشاير. وقد أفصحت الشركة في أحدث تقاريرها أن إجمالي هذه الالتزامات يبلغ 1.9 مليار دولار. وكتب محللو ميزوهو: "تحتفظ أوكسي كيم بالتزامات معالجة بيئية بقيمة 1.9 مليار دولار تقريبًا (حتى نهاية عام 2024)، وهو ما يُشكّل خطرًا على التدفقات cash المستقبلية إذا تجاوزت التكلفة الفعلية للمعالجة القيمة المُقَدَّرة حاليًا"

هذا يعني أن عرض وارن يشتري الأصول دون تحمل مخاطر التنظيف المكلفة. في الوقت نفسه،dentتتخلى cash مرتبط بتوسعة مصنع أوكسي كيم في باتل جراوند، والمقرر إجراؤها في عام 2026. وقدّر بنك جيه بي مورغان أن المشروع كان من الممكن أن يعززdentلما cash بمقدار 460 مليون دولار سنويًا بدءًا من ذلك العام. وبعد احتساب حوالي 1.7 مليار دولار من التسرب الضريبي، انخفضت القيمة الصافية للصفقة بعد خصم الضرائب إلى ما يقارب 8 مليارات دولار، وفقًا ذكره.

يستند وارن إلى تاريخ طويل ومكلف معdent

كان رد فعل السوق على الصفقة فورياً، حيث انخفض سهمdentبأكثر من 7% في اليوم الذي تم فيه الإعلان عن عملية الشراء، وفقاً لبيانات من سي إن بي سي.

لكن الاستثمار البالغ 10 مليارات دولار هو في الواقع إضافة إلى علاقة مالية طويلة الأمد بين وارنdent. دعونا نوضح ذلك.

لذلك في عام 2019، تدخل أوراكل أوماها بتعهد بقيمة 10 مليارات دولار للمساعدة في تمويل استحواذdentعلى شركة أناداركو بتروليوم، وفي المقابل، حصل على أسهم ممتازة وشهادات لشراء المزيد من الأسهم العادية.

وبحلول أوائل عام 2022، كان وارن يشتري أيضًا أسهمdentالعادية مباشرة في السوق المفتوحة، مما جعل بيركشاير هاثاواي أكبر مساهمdent، بحصة تبلغ 28.2٪ في عملاق الطاقة.

لا تزال تلك الحصة تُدرّ أرباحًا. تدفعdentحاليًا توزيعات أرباح بنسبة 8% على حصتها الممتازة في بيركشاير، وعائد توزيعات أرباح بنسبة 2.1% على أسهمها العادية بالأسعار الحالية. وهذا يمنح وارن دخلًا منتظمًا حتى قبل إتمام صفقة أوكسي كيم.

صرحت فيكي هولوبdentالرئيسة التنفيذية لشركة أوكسيدنتال، بأن الشركة تعتزم استرداد أسهم بيركشاير الممتازة في عام 2029 في إطار سعيها لتعزيز احتياطياتها cash . ومن شأن هذه الخطة أن تُغير طبيعة العلاقة مرة أخرى، إذ ستنقل بيركشاير من حاملة للأسهم الممتازة إلى مساهم رئيسي في إحدى أكبر شركات الطاقة في أمريكا.