L’Ethereum mis en staking est dominé par les 10 entités ayant la plus grande influence

Le staking Ethereum a évolué au cours de l’année écoulée, mais une grande partie des jetons mis en staking est contrôlée par seulement 10 entités. La popularité du staking liquide et l’avantage du premier arrivant de certains protocoles ont fait que tous les validateurs n’étaient pas égaux en termes de détention d’ETH. 

Le staking Ethereum (ETH) a changé au cours de l’année écoulée, bien que le problème majeur reste l’influence des grandes entités en tant que validateurs. La fièvre du staking liquide et du re-staking en 2024 a fait qu’un grand pourcentage d’ETH mis en staking est passé par seulement 10 entités. Cela pose des problèmes aux participants au staking, notamment des vulnérabilités lors du déblocage ou du retrait d’ETH auprès des validateurs.

Le staking Ethereum dans son ensemble a augmenté au cours des 12 derniers mois, porté par une confiance accrue dans l’ETH et un renouveau de l’intégration DeFi. Le nombre de validateurs Ethereum a augmenté de 30 %, atteignant le seuil symbolique de 1 million de validateurs en juin. Les entrées dans le contrat intelligent de staking s’échelonnaient entre 600 000 et 1 million d’ETH par mois, devenant un facteur clé de la rareté malgré une production légèrement plus élevée de nouveaux ETH.

Le staking ETH s’est accéléré après la mise à niveau Shanghai et après le lancement du premier ETF basé sur la valeur de l’Ethereum. En général, le staking ETH contribue à façonner l’écosystème DeFi grâce à de nouvelles classes d’actifs et à des pôles de liquidité. Le modèle actuel de staking pourrait ne pas durer beaucoup plus longtemps, car Vitalik Buterin a proposé de nouveaux validateurs plus légers règles pour les validateurs, mais jusqu’à présent, le verrouillage de 32 ETH a contribué à la rareté de l’Ethereum.

Le staking liquide d’Ethereum est le facteur le plus influent pour le verrouillage d’ETH dans la Beacon Chain. Selon le rapport de Flipside Crypto, le staking liquide contrôle entre 41 % et 45 % de tous les jetons mis en staking. 

La Beacon Chain héberge plus de 34 millions d’ETH, répartis entre 1 074 136 validateurs. Le staking liquide est passé de 11,3 millions d’ETH en 2023 à 14,2 millions. Le staking liquide a atteint son pic en juin avec 14,7 millions d’ETH verrouillés. Cette part de jetons verrouillés était contrôlée par certaines des plus grandes entités de l’écosystème. 

Les principaux 10 stakers Ethereum ont accru leur influence

Au total, les 10 principaux stakers d’Ethereum contrôlaient jusqu’à 48 % de l’ETH mis en staking en septembre 2024. Ces entités ont la plus grande influence en ce qui concerne le développement de nouveaux produits, la réutilisation de la liquidité et de la valeur, ou simplement la réception de la plus grande part des récompenses en ETH. De plus, huit des 10 stakers ont augmenté le montant d’ETH verrouillé dans le contrat de la Beacon Chain.

La plus forte croissance est venue d’EtherFi, qui a augmenté sa participation de 11 700 %. Upbit et Stakefish ont accru leurs parts respectives de 68 % et 52 %. OKX et RocketPool ont été les seules entités à voir leurs participations diminuer, en raison des retraits d’ETH délégués par les utilisateurs. LidoDAO reste le plus grand participant au staking ETH, augmentant sa part à 9,8 millions d’ETH contre 8,8 millions en septembre 2023. Lido reste également la plus grande entité DeFi sur Ethereum.

Les récompenses, cependant, ont légèrement contracté, passant de 3,2 % annualisés à 2,8 %. La baisse de 12 % n’a pas découragé les nouveaux dépôts, mais l’économie des validateurs évolue. Les revenus passifs sécurisés ont attiré trop de validateurs, répartissant la récompense entre plus d’entités.

Dans le même temps, les frais de gaz d’Ethereum ont diminué, laissant les validateurs avec des gains plus faibles. Certains validateurs ne sont pas seulement motivés par les paiements directs, ou disposent d’autres sources de revenus passifs grâce au staking liquide ou au re-staking.

Pour les validateurs, les gains supplémentaires provenant des pots-de-vin MEV constituent également une partie clé de l’économie d’Ethereum, ce qui motive le verrouillage à long terme des jetons. 

De plus, tous les 1 million de validateurs ne correspondent pas à des utilisateurs uniques. En fait, les validateurs Ethereum n’utilisaient que 230 251 portefeuilles, qui pouvaient exécuter plusieurs validateurs, à condition qu’ils détiennent le montant requis de 32 ETH. Le portefeuille moyen interagissant avec le contrat de verrouillage de la Beacon Chain détient une part de 144,8 ETH et exécute plus d’un validateur.

L’année dernière a montré une confiance significative pour l’Ethereum, malgré plusieurs revers du prix du marché. L’ETH a abandonné son précédent niveau de stabilité d’environ 3 500 $, chutant dans la fourchette de 2 500 $, laissant certains participants au staking et validateurs en position déficitaire. Cependant, le staking continu a montré la confiance dans la capacité d’Ethereum à évoluer et à rester une source de revenus passifs à long terme.

Ethereum continue de lutter avec sa valeur verrouillée en dehors du staking liquide. La DeFi sur la chaîne Ethereum verrouille 48,38 milliards de dollars après une légère baisse. L’ETH a été négocié à 2 621,86 $ après la dernière reprise du marché, bien qu’en retard par rapport aux gains du Bitcoin (BTC).