Le staking Ethereum a évolué au cours de l'année écoulée, mais une grande partie des jetons mis en jeu est contrôlée par seulement 10 entités. La popularité du staking liquide et l'avantage de pionnier de certains protocoles ont fait que tous les validateurs ne sont pas égaux en matière de détention d'ETH.
Le staking Ethereum (ETH) a évolué au cours de l'année écoulée, mais le principal problème demeure l'influence des grandes entités en tant que validateurs. L'engouement pour le staking liquide et le re-staking en 2024 a eu pour conséquence qu'une part importante des ETH mis en jeu transite par seulement 10 entités. Ceci engendre des problèmes pour les stakers, notamment des failles de sécurité lorsque des ETH sont débloqués ou retirés des validateurs.
Le staking Ethereum a globalement progressé ces 12 derniers mois, porté par une confiance accrue dans l'ETH et une reprise de l'intégration de DeFi . Le nombre de validateurs Ethereuma augmenté de 30 %, atteignant le cap du million en juin. Les flux entrants dans letracintelligent de staking ont oscillé entre 600 000 et 1 million d'ETH par mois, contribuant fortement à la rareté de l'ETH malgré une production légèrement supérieure de nouveaux ETH.
Le staking d'ETH s'est accéléré après la mise à jour de Shanghai et le lancement du premier ETF basé sur la valeur d' Ethereum DeFi grâce à de nouvelles classes d'actifs et des plateformes de liquidité. Le modèle actuel de staking pourrait ne pas perdurer, Vitalik Buterin ayant proposé des règles pour les validateurs. Cependant, jusqu'à présent, le blocage de 32 ETH a permis de limiter Ethereum .
Le staking liquide d' Ethereumest le facteur le plus déterminant pour le blocage d'ETH dans la Beacon Chain. Selon un rapport de Flipside Crypto, le staking liquide contrôle entre 41 et 45 % de tous les jetons mis en jeu.
La Beacon Chain héberge plus de 34 millions d'ETH, répartis entre 1 074 136 validateurs. Le staking de Liquid a augmenté, passant de 11,3 millions d'ETH en 2023 à 14,2 millions d'ETH. Il a atteint un pic en juin, avec 14,7 millions d'ETH bloqués. Cette part des jetons bloqués était contrôlée par certaines des plus grandes entités de l'écosystème.
Les 10 principaux détenteurs de jetons Ethereum ont accru leur influence
Au total, les dix principaux détenteurs d' Ethereumcontrôlaient jusqu'à 48 % des ETH mis en jeu en septembre 2024. Ces entités exercent une influence considérable sur le développement de nouveaux produits, la réutilisation des liquidités et de la valeur, et perçoivent la plus grande part des récompenses en ETH. De plus, huit de ces dix détenteurs ont augmenté la quantité d'ETH bloquée dans letracBeacon Chain.
La plus forte croissance est à mettre au crédit d'EtherFi, dont la participation a augmenté de 11 700 %. Upbit et Stakefish ont vu leurs parts respectives progresser de 68 % et 52 %. OKX et RocketPool sont les seules entités à avoir enregistré une baisse de leurs participations, suite aux retraits d'ETH délégués par leurs utilisateurs. LidoDAO demeure le principal participant au staking d'ETH, sa participation passant de 8,8 millions d'ETH en septembre 2023 à 9,8 millions. Lido reste également la plus importante entité DeFi sur Ethereum.
Les récompenses ont toutefois légèrementtrac, passant de 3,2 % à 2,8 % en rythme annuel. Cette baisse de 12 % n'a pas dissuadé les nouveaux dépôts, mais le modèle économique des validateurs évolue. La sécurité des revenus passifs a attiré un trop grand nombre de validateurs, dispersant ainsi les récompenses entre un plus grand nombre d'entités.
Dans le même temps, les frais de gaz Ethereum ont diminué, entraînant une baisse des revenus pour les validateurs. Certains d'entre eux ne sont pas uniquement motivés par les paiements directs ; ils disposent également d'autres sources de revenus passifs, comme le staking liquide ou le re-staking.
Pour les validateurs, les revenus supplémentaires provenant des pots-de-vin MEV constituent également un élément clé de l'économie Ethereum , ce qui motive le blocage à long terme des jetons.
De plus, les 1 million de validateurs ne correspondent pas tous à un seul utilisateur. En réalité, seuls 230 251 portefeuilles ont été utilisés par les validateurs Ethereum . Chaque portefeuille pouvait exécuter plusieurs validateurs, à condition de détenir le montant requis de 32 ETH. En moyenne, un portefeuille interagissant avec letracde blocage de la Beacon Chain détient 144,8 ETH et exécute plus d'un validateur.
L'année écoulée a été marquée par une confiance importante envers Ethereum, malgré plusieurs fluctuations de son cours. L'ETH a abandonné son précédent niveau de stabilité autour de 3 500 $ pour chuter aux alentours de 2 500 $, laissant certains stakers et validateurs en difficulté financière. Cependant, la poursuite du staking témoigne de la confiance dans la capacité d' Ethereumà évoluer et à demeurer une source de revenus passifs à long terme.
Ethereum peine toujours à gérer sa valeur bloquée en dehors du staking liquide. DeFi sur la blockchain Ethereum a immobilisé 48,38 milliards de dollars après une légère baisse. L'ETH s'échangeait à 2 621,86 $ après la dernière hausse du marché, restant toutefois en deçà des gains du Bitcoin (BTC).
