За последний год стейкинг Ethereum претерпел значительные изменения, однако большая часть застейканных монет контролируется всего лишь 10 организациями. Популярность ликвидного стейкинга и преимущество первопроходца некоторых протоколов означают, что не все валидаторы одинаково хороши, когда речь идет о хранении ETH.
За последний год стейкинг Ethereum (ETH) претерпел изменения, однако самой большой проблемой остается влияние крупных организаций в качестве валидаторов. Ажиотаж вокруг ликвидного стейкинга и рестейкинга в 2024 году привел к тому, что значительная часть застейканного ETH прошла через всего 10 организаций. Это создает проблемы для стейкеров, включая уязвимости при выводе или дестейкинге ETH из валидаторов.
В целом, стейкинг Ethereum вырос за последние 12 месяцев, чему способствовали повышение доверия к ETH, а также возобновление интеграции DeFi . Количество валидаторов Ethereumувеличилось на 30%, достигнув в июне отметки в 1 миллион. Приток средств в смарт-tracдля стейкинга составлял от 600 000 до 1 миллиона ETH в месяц, став ключевым фактором дефицита, несмотря на несколько более высокую добычу новых ETH.
Стейкинг ETH ускорился после обновления системы в Шанхае и после запуска первого ETF, основанного на стоимости Ethereum. В целом, стейкинг ETH помогает формировать Ethereum DeFi за счет новых классов активов и центров ликвидности. Нынешняя модель стейкинга может просуществовать недолго, поскольку Виталик Бутерин предложил новые, более мягкие правила для валидаторов, но пока что блокировка в 32 ETH помогает справиться с Ethereum .
Ликвидный стейкинг Ethereumявляется наиболее влиятельным фактором блокировки ETH в Beacon Chain. Согласно отчету Flipside Crypto, ликвидный стейкинг контролирует от 41 до 45% всех застейканных токенов.
В сети Beacon Chain размещено более 34 миллионов ETH, распределенных между 1 074 136 валидаторами. Объем ликвидного стейкинга вырос с 11,3 миллионов ETH в 2023 году до 14,2 миллионов. Пиковый объем ликвидного стейкинга пришелся на июнь и составил 14,7 миллионов заблокированных ETH. Эта доля заблокированных токенов контролировалась крупнейшими участниками экосистемы.
Влияние 10 крупнейших стейкеров Ethereum возросло
В общей сложности, по состоянию на сентябрь 2024 года, 10 крупнейших стейкеров Ethereumконтролировали до 48% застейканных ETH. Эти организации оказывают наибольшее влияние на разработку новых продуктов, повторное использование ликвидности и стоимости, а также просто на получение наибольшей доли вознаграждений в ETH. Кроме того, восемь из десяти стейкеров увеличили объем ETH, заблокированных вtracBeacon Chain.
Наибольший рост показала компания EtherFi, увеличившая свою долю на 11 700%. Доли Upbit и Stakefish выросли на 68% и 52% соответственно. OKX и RocketPool были единственными компаниями, чьи доли сократились из-за вывода пользователями делегированных ETH. LidoDAO остается крупнейшим участником стейкинга ETH, увеличив свою долю до 9,8 млн ETH с 8,8 млн в сентябре 2023 года. Lido также остается крупнейшей DeFi компанией на Ethereum.
Однако размер вознаграждения немногоtrac: с 3,2% в годовом исчислении до 2,8%. Снижение на 12% не отпугнуло новых вкладчиков, но экономика валидаторов меняется. Надежный пассивный доход привлек слишком много валидаторов, что привело к распределению вознаграждения между большим количеством участников.
В то же время комиссии за транзакции Ethereum снизились, что привело к уменьшению доходов валидаторов. Некоторые валидаторы мотивированы не только прямыми выплатами, но и имеют другие источники пассивного дохода за счет ликвидного стейкинга или рестейкинга.
Для валидаторов дополнительный доход от взяток в виде MEV также является ключевой частью экономики Ethereum , что мотивирует долгосрочную блокировку токенов.
Кроме того, не все из 1 миллиона валидаторов соответствуют одному пользователю. Фактически, валидаторы Ethereum использовали только 230 251 кошельк, которые могли запускать несколько валидаторов при условии, что они хранили необходимое количество в 32 ETH. Средний кошелек, взаимодействующий сtracблокировки Beacon Chain, хранит долю в 144,8 ETH и запускает более одного валидатора.
Прошедший год продемонстрировал значительную уверенность в Ethereum, несмотря на несколько спадов на рынке. ETH отошел от своего прежнего уровня стабильности около 3500 долларов, опустившись до диапазона 2500 долларов, в результате чего некоторые стейкеры и валидаторы оказались в убытке. Однако продолжающийся стейкинг показал уверенность в способности Ethereumразвиваться и оставаться долгосрочным источником пассивного дохода.
Ethereum по-прежнему испытывает проблемы с блокировкой своей стоимости вне ликвидного стейкинга. DeFi на блокчейне Ethereum заблокировал 48,38 млрд долларов после небольшой просадки. После последнего рыночного ралли ETH торговался на уровне 2621,86 долларов, хотя и отставал от роста Bitcoin (BTC).
