تهيمن على Ethereum المُخزّنة عشر جهات ذات نفوذ كبير

شهدت عملية تخزين Ethereum تطوراً ملحوظاً خلال العام الماضي، إلا أن نسبة كبيرة من العملات المخزنة لا تزال تحت سيطرة عشر جهات فقط. وقد أدى رواج التخزين السائل وميزة الريادة التي تتمتع بها بعض البروتوكولات إلى تفاوت في مستوى كفاءة المدققين فيما يتعلق بحيازة الإيثيريوم. 

شهدت عملية تخزين Ethereum (ETH) تغييرات خلال العام الماضي، إلا أن المشكلة الأكبر لا تزال تتمثل في نفوذ الجهات الكبيرة كمُدقِّقين. وقد أدى رواج التخزين وإعادة التخزين السائل في عام 2024 إلى مرور نسبة كبيرة من الإيثيريوم المُخزَّن عبر 10 جهات فقط. وهذا يُعرِّض المُخزِّنين لمشاكل، بما في ذلك استغلال الثغرات عند إلغاء تخزين الإيثيريوم أو سحبه من المُدقِّقين.

شهدت عمليات التخزين على Ethereum نموًا ملحوظًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مدفوعةً بزيادة الثقة في عملة إيثيريوم، فضلًا عن تجديد التكامل DeFi . وارتفع عدد المدققين على شبكة Ethereumبنسبة 30%، ليصل إلى مليون مدقق في يونيو. وتراوحت التدفقات النقدية الداخلة إلىtracالتخزين الذكي بين 600 ألف ومليون إيثيريوم شهريًا، ما جعلها عاملًا رئيسيًا في ندرة العملة رغم زيادة إنتاج الإيثيريوم الجديد بشكل طفيف.

تسارعت وتيرة تخزين الإيثيريوم بعد تحديث خوادم شنغهاي وإطلاق أول صندوق متداول في البورصة (ETF) قائم على Ethereum. وبشكل عام، يُسهم تخزين الإيثيريوم في تشكيل DeFi من خلال فئات أصول جديدة ومراكز سيولة. قد لا يستمر النموذج الحالي للتخزين لفترة طويلة، إذ اقترح فيتاليك بوتيرين قواعد للمُدقّقين، ولكن حتى الآن، ساهم تجميد 32 إيثيريوم في التخفيف من Ethereum .

يُعدّ التخزين السائل في Ethereumالعامل الأكثر تأثيرًا في تجميد عملات الإيثيريوم في سلسلة بيكون. ويتحكم التخزين السائل بنسبة تتراوح بين 41 و45% من إجمالي العملات المُخزّنة، وفقًا لتقرير فليبسايد كريبتو. 

تستضيف سلسلة Beacon أكثر من 34 مليون إيثيريوم، موزعة على 1,074,136 مدققًا. ارتفع حجم التداول السائل إلى 14.2 مليون إيثيريوم من 11.3 مليون في عام 2023. وبلغ حجم التداول السائل ذروته في يونيو عند 14.7 مليون إيثيريوم. وتسيطر على هذه الحصة من الرموز المقفلة بعض أكبر الكيانات في النظام البيئي. 

زاد أكبر عشرة مستثمرين Ethereum من نفوذهم

إجمالاً، سيطر أكبر عشرة مُستثمرين Ethereumعلى ما يصل إلى 48% من إجمالي الإيثيريوم المُستثمر حتى سبتمبر 2024. وتتمتع هذه الجهات بأكبر نفوذ فيما يتعلق بتطوير منتجات جديدة، وإعادة استخدام السيولة والقيمة، أو ببساطة الحصول على الحصة الأكبر من مكافآت الإيثيريوم. إضافةً إلى ذلك، قام ثمانية من أصل عشرة مُستثمرين بزيادة كمية الإيثيريوم المُستثمرة فيtracسلسلة بيكون.

حققت منصة EtherFi أكبر نمو، حيث زادت حصتها بنسبة 11700%. كما زادت حصتا Upbit وStakefish بنسبة 68% و52% على التوالي. وكانت OKX وRocketPool الجهتين الوحيدتين اللتين شهدتا انخفاضًا في حصصهما، نتيجةً لسحب المستخدمين لعملات ETH المفوضة. ولا تزال LidoDAO أكبر مشارك في رهن ETH، حيث رفعت حصتها إلى 9.8 مليون ETH من 8.8 مليون في سبتمبر 2023. كما تبقى Lido أكبر كيان في مجال التمويل اللامركزي DeFi على Ethereum.

مع ذلك،tracالمكافآت انخفاضًا طفيفًا، من 3.2% سنويًا إلى 2.8%. لم يُثنِ هذا الانخفاض البالغ 12% عن إيداع أموال جديدة، لكن اقتصاد المدققين يشهد تحولًا. فقد اجتذب الدخل السلبي الآمن عددًا كبيرًا جدًا من المدققين، مما أدى إلى توزيع المكافآت على عدد أكبر من الجهات.

في الوقت نفسه، انخفضت رسوم الغاز Ethereum ، مما قلل من أرباح المدققين. ولا يقتصر دافع بعض المدققين على المدفوعات المباشرة فحسب، بل لديهم مصادر دخل سلبية أخرى من خلال التخزين السائل أو إعادة التخزين.

بالنسبة للمدققين، تعد الأرباح الإضافية من رشاوى MEV جزءًا أساسيًا من اقتصاد Ethereum ، مما يحفز التجميد طويل الأجل للرموز. 

بالإضافة إلى ذلك، لا يُمثل جميع المدققين البالغ عددهم مليون مستخدم واحد. في الواقع، استخدم مدققو Ethereum 230,251 محفظة فقط، والتي يُمكنها تشغيل عدة مدققين، شريطة أن تحتوي على المبلغ المطلوب وهو 32 إيثيريوم. تحتوي المحفظة المتوسطة التي تتفاعل معtracحجز سلسلة بيكون على حصة قدرها 144.8 إيثيريوم، وتُشغل أكثر من مدقق واحد.

أظهر العام الماضي ثقة كبيرة في Ethereum، على الرغم من بعض التراجعات في سعر السوق. فقد تراجع سعر إيثيريوم عن مستوى استقراره السابق عند حوالي 3500 دولار، لينخفض ​​إلى نطاق 2500 دولار، مما أدى إلى خسارة بعض المُستثمرين والمُدقّقين. ومع ذلك، أظهر استمرار الاستثمار ثقة في قدرة Ethereumعلى التطور والبقاء مصدراً طويل الأجل للدخل السلبي.

لا تزال Ethereum تعاني من تجميد قيمتها خارج نطاق التخزين السائل. وقد جمّدت DeFi على سلسلة Ethereum 48.38 مليار دولار بعد انخفاض طفيف. وبلغ سعر تداول إيثيريوم 2621.86 دولارًا بعد آخر انتعاش للسوق، إلا أنه لا يزال متأخرًا عن مكاسب Bitcoin (BTC).