Singapour redéfinit strictement ses frontières en matière d'actifs numériques autour de la tokenisation
- Singapour trace une ligne de démarcation nette entre les cryptomonnaies spéculatives au détail et la finance numérique réglementée.
- L'Autorité monétaire de Singapour se positionne en architecte des règles mondiales de tokenisation et de règlement transfrontalier.
- La tokenisation évolue rapidement du concept à l'infrastructure.
Singapour intensifie son engagement en faveur de la finance tokenisée grâce à une série de pilotes dans lesquels sa législation provisoire sur les stablecoins jouera un rôle de soutien.
L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) est désireuse de construire un écosystème de finance numérique dirigé par les institutions, qui se distingue de la volatilité du marché des cryptomonnaies.
Elle se prépare à émettre des bons du Trésor tokenisés réglés en CBDC de gros l'année prochaine, un mouvement que la MAS a déclaré pourrait aider son marché numérique à « décoller » après des années d'expérimentation avec la tokenisation.
Dr Cheryl Wang, de l'Institut mondial de la fintech, a déclaré que Singapour déplace délibérément son récit en s'éloignant de son approche initiale de porte ouverte.
« Singapour attire de grandes institutions financières et des entreprises Web3 et de cryptomonnaies sérieuses, mais pas les petites plateformes de trading de détail hautement spéculatives qu'il attirait autrefois », a-t-elle déclaré. « L'ère « tout le monde peut essayer la crypto » à Singapour est terminée. »
Les cicatrices des effondrements des cryptomonnaies
Singapour a été secoué par une série d'échecs mondiaux liés aux cryptomonnaies, qui ont remodelé sa position réglementaire.
Le fonds souverain de Singapour, Temasek Holdings, a subi une perte de 275 millions de dollars en 2022 après l'effondrement de FTX, ce qui a été un coup dur pour les efforts de la ville pour cultiver un hub crypto régulé.
Les dégâts ont coïncidé avec l'échec du fonds de hedge crypto basé à Singapour Three Arrows Capital (3AC), qui avait investi dans des jetons Luna avant son crash la même année. Le fonds de hedge a perdu environ 8 milliards de dollars d'actifs clients et a accru la surveillance du secteur.
En 2022, Ravi Menon, alors directeur général de la MAS, a qualifié les cryptomonnaies de « hautement dangereuses » et a souligné que la MAS ne veut pas que Singapour soit un hub de crypto spéculatif.
Le Dr Wang a déclaré que Singapour se présente désormais comme un gardien de l'industrie.
« Au cours des cinq dernières années, Singapour s'est éloigné du statut d'étape importante pour les tests de crypto. Il se concentre désormais sur les systèmes back-end, les règles communes, l'infrastructure et la construction de la confiance », a-t-elle déclaré.
Normes communes pour le règlement transfrontalier
Singapour pousse à une coordination mondiale pour construire l'infrastructure nécessaire à la tokenisation.
Le 12 novembre, le directeur général adjoint de la MAS, Sing Chiong Leong a déclaré que l'écosystème des actifs numériques ne se développera que si les réseaux financiers fonctionnent comme l'aviation mondiale, qui s'appuie sur des protocoles standardisés, des systèmes interopérables et la confiance.
« Si vous pensez à l'aviation mondiale, les avions peuvent voler n'importe où dans le monde parce que tout le monde suit les mêmes normes… Nous avons besoin de la même approche pour l'argent numérique transfrontalier et le règlement des actifs tokenisés. »
Il a déclaré que cet écosystème ne « surgira pas par hasard » et nécessite un « travail acharné et un effort intense » de la collaboration publique et privée.
La MAS a averti que le risque institutionnel crée des « jardins clos sous-optimaux fragmentés » à moins que des normes communes ne soient adoptées.
Innovation dans la tokenisation « de confiance »
Singapour mène l'une des expériences les plus ambitieuses au monde en matière de tokenisation. Il est en train de transformer des actifs financiers traditionnels, tels que les obligations gouvernementales ou les dépôts bancaires, en jetons numériques qui peuvent circuler instantanément sur les réseaux blockchain.
Singapour construit son système financier futur par couches, le SGD Testnet servant de colle qui relie les différents pilotes de tokenisation du gouvernement.
Le SGD Testnet est le réseau blockchain commun testant les règlements d'obligations tokenisées, les fonds monétaires et les transactions de change dans le cadre de Project Guardian, tout en soutenant les expériences de dollar numérique de Singapour dans le cadre de Project Orchid.
Le professeur de finance Ben Charoenwong de l'école de commerce Insead explique que la tokenisation à Singapour est enracinée dans la « tokenisation de confiance » – une version de la blockchain où les banques et les régulateurs jouent un rôle de premier plan.
« Les régulateurs comprennent que les systèmes entièrement décentralisés « sans confiance » ne peuvent pas répondre aux exigences de base de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance du client (KYC) », a-t-il déclaré. « Les blockchains Turing complètes ne peuvent tout simplement pas se conformer à la loi. »
Une « blockchain Turing complète » est un puissant système de contrats intelligents capable d'exécuter n'importe quel programme calculable, mais les régulateurs ne peuvent pas garantir que chaque chemin emprunté par le code est conforme à la loi.
Il a déclaré que les bacs à sable de tokenisation se concentrent sur les versions permissionnées et testent s'ils peuvent toujours offrir des gains d'efficacité une fois qu'ils sont construits avec une gouvernance réelle, des réserves vérifiées et une supervision appropriée.
Le projet le plus récent, BLOOM, lancé en octobre, élargit les options de paiement au-delà de la CBDC pour inclure les stablecoins, les dépôts bancaires tokenisés et les paiements de gros afin de permettre des paiements transfrontaliers plus rapides, plus sûrs et plus efficaces.
Singapour se prépare à introduire une législation sur les stablecoins l'année prochaine, qui exigera des actifs liquides de haute qualité et une fiabilité de remboursement. Mais les stablecoins ne sont pas la priorité absolue de Singapour. La MAS accorde une bien plus grande importance stratégique aux CBDC de gros et aux dépôts tokenisés.
Le professeur Charoenwong met en garde en disant que les vrais risques résident dans la contagion systémique des stablecoins.
« La véritable menace n'est pas l'innovation », a-t-il déclaré. « C'est la propagation de stablecoins étrangers mal réglementés qui peuvent déstabiliser même les marchés bien supervisés. »
Expansion des partenariats avec les banques
Singapour a conclu de nouveaux accords avec plusieurs banques pour tester le règlement des actifs numériques transfrontaliers. Le 13 novembre, la MAS a signé un mémorandum d'entente (MoU) avec la Deutsche Bundesbank pour développer des normes communes. Elle a également annoncé des expériences avec la Banque d'Angleterre et la Banque de Thaïlande pour le change en temps réel à l'aide de systèmes interopérables.
La bourse de Singapour se prépare également à lancer des contrats à terme perpétuels Bitcoin et Ethereum clearing boursier pour les investisseurs institutionnels, dans le cadre d'un effort pour déplacer l'exposition aux cryptomonnaies vers des infrastructures de marché régulées.
Parallèlement, la banque d'investissement suisse UBS et l'entreprise de paiements numériques basée à Singapour, Ant International, testent les dépôts bancaires tokenisés et les flux de liquidités transfrontaliers en temps réel dans le cadre du bac à sable de tokenisation Project Guardian dirigé par la MAS.
Les sociétés de gestion de patrimoine à Singapour signalent également une demande croissante pour l'or tokenisé, les bons du Trésor tokenisés et les structures de fonds blockchain, décrivant la tokenisation comme une mise à niveau structurelle qui augmente l'efficacité du capital.
Comme l'a déclaré le Dr Cheryl Wang de l'Institut mondial de la fintech, l'ère à venir de la finance tokenisée et du trading AI 24h/24 testera non seulement la résilience des nouveaux systèmes, mais aussi les valeurs qui les sous-tendent. Le défi, a-t-elle dit, est de se souvenir de la mission sous-jacente qui anime la finance numérique.
Elle a déclaré que l'« innovation responsable » élargira l'inclusion, améliorera les paiements transfrontaliers et, en fin de compte, améliorera le bien-être humain.
« La technologie devrait autonomiser les gens. Elle ne devrait jamais les remplacer. »
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Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Thisanka Siripala
Thisanka Siripala est une journaliste basée au Japon couvrant les secteurs de l'entreprise, de la finance, de l'IA et de la fintech à travers l'Asie. Diplômée de l'Université de Melbourne (avec mention) en Australie, elle détient également un master en traduction (japonais). Elle est passionnée par la couverture des secteurs de la finance numérique et de la fintech en Asie, qui évoluent rapidement.
