سنغافورة تعيد رسم حدود أصولها الرقمية بشكل محكم حول الرمزية

تعمل سنغافورة على مضاعفة جهودها في مجال التمويل الرمزي من خلال سلسلة من المشاريع التجريبية حيث سيلعب مشروع قانون العملة المستقرة المعلق دورًا داعمًا.

تسعى سلطة النقد في سنغافورة إلى بناء نظام بيئي مالي رقمي بقيادة المؤسسات ينأى بنفسه عن تقلبات سوق العملات المشفرة.

تستعد سنغافورة لإصدار سندات حكومية رمزية يتم تسويتها في عملة رقمية للبنك المركزي بالجملة العام المقبل في خطوة قالت سلطة النقد في سنغافورة إنها قد تساعد سوقها الرقمية على الوصول إلى "الانطلاق" بعد سنوات من تجربة الرمزية.

قالت الدكتورة شيريل وانج من معهد التكنولوجيا المالية العالمي إن سنغافورة تعمل عمداً على تحويل روايتها بعيداً عن نهج الباب المفتوح المبكر.

قالت: "تتجه سنغافورة نحوtracالمؤسسات المالية الكبرى وشركات الويب 3 والعملات المشفرة الجادة، لكنها لا تستقطب منصات التداول بالتجزئة الأصغر حجمًا والأكثر مضاربةً كما كانت تفعل سابقًا". وأضافت: "لقد انتهى عصر "تجربة العملات المشفرة للجميع" في سنغافورة".

ندوب انهيار العملات المشفرة

لقد تعرضت سنغافورة لصدمة بسبب سلسلة من الإخفاقات العالمية المتعلقة بالعملات المشفرة، والتي أعادت تشكيل موقفها التنظيمي.

تكبد صندوق الثروة السيادية السنغافوري، تيمسيك هولدينجز، خسارة قدرها 275 مليون دولار في عام 2022 بعد انهيار FTX، وهو ما كان بمثابة ضربة لجهود المدينة الرامية إلى إنشاء مركز منظم للعملات المشفرة.

تزامنت هذه الأضرار مع انهيار صندوق التحوط للعملات المشفرة "ثري أروز كابيتال" (3AC)، ومقره سنغافورة، والذي استثمر في رموز لونا قبل انهياره في العام نفسه. خسر الصندوق حوالي 8 مليارات دولار من أصول عملائه، وزاد من تدقيقه في القطاع.

في عام 2022، وصف المدير الإداري لهيئة النقد في سنغافورة آنذاك رافي مينون العملات المشفرة بأنها "خطيرة للغاية" وأكد أن هيئة النقد في سنغافورة لا تريد أن تكون سنغافورة مركزًا للمضاربة في العملات المشفرة.

وقال الدكتور وانج إن سنغافورة تعمل الآن على إعادة صياغة نفسها باعتبارها مسؤولة عن هذه الصناعة.

خلال السنوات الخمس الماضية، لم تعد سنغافورة محطةً مهمةً لاختبار العملات المشفرة. فهي تُركز الآن على أنظمة الواجهة الخلفية، والقواعد المشتركة، والبنية التحتية، وبناء الثقة، على حد قولها.

المعايير المشتركة للتسوية عبر الحدود

تسعى سنغافورة إلى التنسيق العالمي لبناء البنية التحتية اللازمة للرمزية.

نائب المدير العام لهيئة النقد السنغافورية، سينج تشيونج ليونج، قال إن نظام الأصول الرقمية لن يتوسع إلا إذا عملت الشبكات المالية مثل الطيران العالمي، والذي يعتمد على بروتوكول موحد وأنظمة قابلة للتشغيل البيني والثقة.

إذا فكّرنا في الطيران العالمي، يُمكن للطائرات أن تُحلّق في أي مكان في العالم لأن الجميع يتبعون نفس المعايير... نحن بحاجة إلى نهجٍ مُماثلٍ للعملات الرقمية العابرة للحدود وتسوية الأصول الرمزية.

وأضاف أن هذا النظام البيئي لن "ينشأ بالصدفة"، ويتطلب "عملاً شاقاً وجهداً كبيراً" من التعاون بين القطاعين العام والخاص.

حذرت هيئة النقد في سنغافورة من أن المخاطر المؤسسية قد تؤدي إلى خلق "حدائق مسورة دون المستوى المطلوب" ما لم يتم اعتماد معايير مشتركة.

الابتكار في مجال الرمز المميز "الموثوق"

تُجري سنغافورة واحدة من أكثر التجارب طموحاً في العالم في مجال التوكنة. وهي بصدد تحويل الأصول المالية التقليدية، مثل السندات الحكومية أو الودائع المصرفية، إلى رموز رقمية يمكن تداولها فوراً على شبكات البلوك تشين.

تعمل سنغافورة على بناء نظامها المالي المستقبلي على عدة طبقات، حيث تعمل شبكة اختبار SGD كالغراء الذي يربط بين مشاريع الحكومة التجريبية المختلفة.

شبكة اختبار SGD هي شبكة blockchain المشتركة لاختبار تسويات السندات المميزة وصناديق سوق المال وتداول العملات الأجنبية في إطار مشروع Guardian، بينما تدعم أيضًا تجارب الدولار السنغافوري الرقمي في إطار مشروع Orchid.

يوضح أستاذ التمويل بن تشاروونونغ من كلية إنسياد لإدارة الأعمال أن عملية الرمزنة في سنغافورة متجذرة في "الرمزنة الموثوقة" - وهي نسخة من تقنية البلوك تشين حيث تلعب البنوك والهيئات التنظيمية دورًا رائدًا.

يُدرك المُنظِّمون أن الأنظمة اللامركزية بالكامل، والتي لا تتطلب ثقة، لا تُلبي المتطلبات الأساسية لمكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة العميل (KYC)، كما قال. وأضاف: "سلاسل الكتل المُتكاملة تورينج ببساطة لا تتوافق مع القانون".

"سلسلة الكتل تورينج الكاملة" عبارة عن نظامtracذكي قوي يمكنه تشغيل أي برنامج قابل للحوسبة، لكن الجهات التنظيمية لا تستطيع ضمان أن كل مسار يسلكه الكود متوافق مع القانون.

وقال إن صناديق الرمل المميزة تركز على الإصدارات المسموح بها واختبار ما إذا كانت لا تزال قادرة على تحقيق مكاسب في الكفاءة بمجرد بنائها في حوكمة العالم الحقيقي والاحتياطيات التي تم التحقق منها والإشراف المناسب.

أحدث مشروع، BLOOM، والذي تم إطلاقه في أكتوبر، يعمل على توسيع خيارات الدفع إلى ما هو أبعد من CBDC لتشمل العملات المستقرة، والودائع المصرفية المميزة، والمدفوعات بالجملة لتمكين المدفوعات عبر الحدود بشكل أسرع وأكثر أمانًا وكفاءة.

تستعد سنغافورة لإصدار تشريع العملات المستقرة العام المقبل، والذي سيُلزم بأصول سائلة عالية الجودة وموثوقية استرداد. لكن العملات المستقرة ليست من أهم أولويات سنغافورة. تُولي هيئة النقد السنغافورية (MAS) تركيزًا استراتيجيًا أكبر بكثير على العملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة والودائع الرمزية.

يحذر البروفيسور تشاروينونغ من أن المخاطر الحقيقية تكمن في العدوى النظامية من العملات المستقرة.

وقال: "إن التهديد الحقيقي ليس الابتكار، بل انتشار العملات المستقرة التي يمكن أن تزعزع استقرار حتى الأسواق الخاضعة لإشراف جيد".

توسيع الشراكات مع البنوك

أبرمت سنغافورة اتفاقيات جديدة مع عدد من البنوك لاختبار تسوية الأصول الرقمية عبر الحدود. وفي 13 نوفمبر، وقّعت مذكرة تفاهم مع البنك المركزي الألماني (دويتشه بوندسبانك) لوضع معايير مشتركة. كما أعلنت عن تجارب مع بنك إنجلترا وبنك تايلاند لتداول العملات الأجنبية في الوقت الفعلي باستخدام أنظمة متوافقة.

وتستعد بورصة سنغافورة أيضًا لإطلاق عقود آجلة دائمة لعملتي Bitcoin Ethereum للمستثمرين المؤسسيين، كجزء من الجهود الرامية إلى تحويل التعرض للعملات المشفرة إلى البنية التحتية للسوق المنظمة.

في هذه الأثناء، بنك الاستثمار السويسري UBS وشركة المدفوعات الرقمية التي يقع مقرها في سنغافورة، Ant International، باختبار الودائع المصرفية المميزة وتدفقات السيولة عبر الحدود في الوقت الفعلي كجزء من مشروع Guardian، وهو مشروع تجريبي بقيادة سلطة النقد في سنغافورة.

وتفيد شركات إدارة الثروات في سنغافورة أيضًا بارتفاع الطلب على الذهب الرمزي، والسندات الحكومية الرمزية، وهياكل صناديق البلوك تشين، ووصفت التوكنات بأنها ترقية هيكلية تزيد من كفاءة رأس المال.

كما ذكرت الدكتورة شيريل وانغ من المعهد العالمي للتكنولوجيا المالية، فإن عصر التمويل الرمزي والتداول المستمر بالذكاء الاصطناعي سيختبر ليس فقط مرونة الأنظمة الجديدة، بل أيضًا القيم التي تقوم عليها. وأضافت أن التحدي يكمن في تذكّر الرسالة الأساسية التي تُحرك التمويل الرقمي.

وأضافت أن "الابتكار المسؤول" من شأنه توسيع نطاق الشمول، وتحسين المدفوعات عبر الحدود، وفي نهاية المطاف تعزيز الرفاهة الإنسانية.

ينبغي للتكنولوجيا أن تُمكّن الناس، ولا ينبغي أن تحل محلهم أبدًا.