OpenAI, l'entreprise avec le plus gros déficit de l'histoire, est l'Entreprise de l'année de Yahoo Finance

OpenAI est devenu l'entité que tout le monde croisait en 2025, pour de bonnes et de mauvaises raisons, suscitant autant d'admiration que de critiques.

Et maintenant, l'entreprise avec les plus grosses pertes jamais enregistrées dans l'histoire de la Terre (1,4 billion de dollars) est devenue l'Entreprise de l'année de Yahoo Finance.

Les investisseurs ont regardé OpenAI se transformer en structure à but lucratif, poursuivre ses propres centres de données et matériel, signer d'énormes accords avec Microsoft, Oracle, AMD et Nvidia, et se diriger vers une introduction en bourse (IPO) potentielle de 1 billion de dollars.

Les actions privées ont bondi de 153 % cette année, attribuant à la startup une valeur de 500 milliards de dollars. La directrice financière Sarah Friar a déclaré à Brian Sozzi de Yahoo Finance : « Cela a été une année où nous avons vraiment atteint ce jour un de la prochaine phase pour OpenAI », ajoutant que l'écosystème avait « commencé à se diriger vers nous pour nous aider à créer cet avenir ».

Le prix a été décerné trois ans après le lancement de ChatGPT 3.5, qui a déclenché la dernière vague d'IA.

Suivre la montée d'OpenAI à travers les marchés

Lorsque le PDG d'OpenAI, Sam Altman, a annoncé un accord multibillionnaire avec AMD le 6 octobre, les actions d'AMD ont bondi de 24 % en une seule journée, alors que la PDG d'AMD, Lisa Su, déclarait que le partenariat poserait les « fondations » du monde de l'IA.

L'action Oracle a grimpé de 38 % après avoir révélé un accord de 300 milliards de dollars pour un centre de données avec OpenAI en juillet, tandis que CoreWeave a triplé de mars à octobre suite à l'annonce de trois accords d'approvisionnement.

HSBC a projeté que les revenus des LLM grand public d'OpenAI atteindraient 129 milliards de dollars d'ici 2030 et que les revenus des LLM d'entreprise atteindraient 386 milliards de dollars.

OpenAI rapporte désormais 800 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires, 1 million de clients professionnels et 13 milliards de dollars de revenus en 2025, mais Cryptopolitan a depuis rapporté qu'une IPO de 1 billion de dollars pourrait avoir lieu dès la fin 2026, avec des objectifs internes plaçant les revenus de 2030 à 200 milliards de dollars. Pour y parvenir, des dépenses agressives sont nécessaires.

L'entreprise a promis 300 milliards de dollars à Oracle, 250 milliards à Microsoft, 38 milliards à Amazon et 22,4 milliards à CoreWeave, avec des plans pour acheter jusqu'à 6 gigawatts de GPU AMD à un coût de puce de 150 milliards de dollars et 10 gigawatts de GPU Nvidia coûtant environ 300 milliards de dollars pour les puces et environ 500 milliards de dollars au total pour la construction complète.

Un partenariat avec Broadcom ajoute 10 gigawatts de puces personnalisées au mélange.

Sarah a défendu la stratégie en pointant du doigt les décisions de croissance prises il y a plusieurs années. « Le calcul que nous avons utilisé en 2025, nous ne l'avons pas simplement trouvé en '25 », a-t-elle déclaré.

La capacité de calcul est passée de 200 mégawatts en 2023 à 2 gigawatts en 2025, tandis que le revenu récurrent annuel (ARR) est passé de 2 milliards de dollars à plus de 20 milliards de dollars. Elle a ajouté : « Nous ne voyons simplement aucune raison de nous arrêter maintenant en ce qui concerne les exigences et le besoin de calcul ».

Mais les chiffres ont inquiété les investisseurs. L'entreprise a levé près de 50 milliards de dollars, et HSBC prévoit un écart de financement de 207 milliards de dollars d'ici 2030. L'investisseur Brad Gerstner a demandé à Sam : « Comment une entreprise avec 13 milliards de dollars de revenus peut-elle s'engager à dépenser 1,4 billion de dollars ? » Sam a répondu : « Si vous voulez vendre vos actions, je trouverai un acheteur pour vous ».

Sarah a ensuite déclaré que le gouvernement américain devrait garantir la dette liée à l'IA, ce qui a déclenché un tollé et un revirement rapide.

Suivre les nouveaux rivaux et risques d'OpenAI

Gil Luria, le principal analyste de DA Davidson, a fait valoir qu'OpenAI doit se concentrer sur ce qu'elle fait le mieux : les LLM et les chatbots. Il a déclaré que les choses se sont gâtées lorsque l'entreprise a essayé de construire des puces, du matériel et des centres de données complets. La peur d'une bulle de l'IA a touché ses principaux partenaires.

Oracle a chuté de 23 % en novembre et de 11 % de plus après les résultats. AMD a baissé de 15 %. CoreWeave a plongé de 45 %. Microsoft a reculé de 5 %. Luria a déclaré que la baisse du prix d'Oracle en dessous de son niveau d'annonce de contrat montrait que les investisseurs doutaient qu'il soit jamais payé.

Nvidia a révéré un arriéré de puces de 500 milliards de dollars s'étendant jusqu'à la fin 2026, signalant une forte demande malgré les craintes de bulle.

La concurrence s'est également intensifiée. Le modèle Gemini 3 de Google a obtenu des scores aux benchmarks de l'industrie. Le PDG de Salesforce, Marc Benioff, a loué le modèle, et l'ancien PDG d'Intel, Pat Gelsinger, a fait de même. Anthropic a levé 15 milliards de dollars auprès de Nvidia et Microsoft et vise une introduction en bourse.

Sam a émis une note « code rouge » et a déplacé les ressources vers ChatGPT. Le 11 décembre, l'entreprise a lancé ChatGPT 5.2 et a obtenu un accord de licence ainsi que 1 milliard de dollars de Disney. Sarah a déclaré que l'accent est mis sur l'accélération des mises à jour des modèles. Elle s'attend à plus de personnalisation, de liens d'application et de fonctionnalités « super agent ».

Les analystes disent que Microsoft bénéficiera probablement de la priorité dans toute réduction en raison de ses droits de propriété. RBC a estimé que plus de la moitié de l'arriéré d'IA d'Oracle provient d'OpenAI, le mettant en risque. CoreWeave fait face à encore plus de dangers après avoir emprunté lourdement pour sa construction.

Nvidia et Broadcom restent protégés par une clientèle diversifiée, tandis qu'AMD voit son pari initial sur OpenAI comme un levier auprès de nouveaux acheteurs. Cody Acree de Benchmark a déclaré qu'AMD a utilisé un jeu lent et constant pour gagner des parts de marché de serveurs.