OpenAI, das Unternehmen mit den meisten Verlusten in der Geschichte, ist das Unternehmen des Jahres von Yahoo Finance.

OpenAI wurde im Jahr 2025 zu dem Unternehmen, dem jeder ständig begegnete, aus guten wie aus schlechten Gründen, und erntete ebenso viel Bewunderung wie Kritik.

Und nun ist das Unternehmen mit den größten jemals in der Geschichte der Erde verzeichneten Verlusten (1,4 Billionen Dollar) zum Unternehmen des Jahres von Yahoo Finance geworden.

Die Anleger beobachteten, wie OpenAI sich in ein gewinnorientiertes Unternehmen umwandelte, eigene Rechenzentren und Hardware entwickelte, riesige Verträge mit Microsoft, Oracle, AMD und Nvidia abschloss und einen möglichen Börsengang im Wert von einer Billion Dollar anstrebte.

Die Aktien des Startups stiegen in diesem Jahr um 153 % und erreichten damit einen Wert von 500 Milliarden US-Dollar. Finanzchefin Sarah Friar erklärte gegenüber Brian Sozzi von Yahoo Finance: „Wir haben in diesem Jahr einen wichtigen Meilenstein für OpenAI erreicht.“ Sie fügte hinzu, dass sich das Ökosystem „auf uns zubewegt hat, um uns bei der Gestaltung dieser Zukunft zu unterstützen.“

Die Auszeichnung erfolgte drei Jahre nach der Einführung von ChatGPT 3.5, das die jüngste KI-Welle auslöste.

Den Aufstieg von OpenAI auf den Märkten Trac

Als OpenAI-CEO Sam Altman am 6. Oktober einen Milliarden-Dollar-Deal mit AMD ankündigte, stiegen die AMD-Aktien an einem einzigen Tag um 24 %, genau zu dem Zeitpunkt, als AMD-CEO Lisa Su erklärte, die Partnerschaft werde das „Fundament“ für die Welt der KI legen.

Die Oracle-Aktie stieg im Juli um 38 %, nachdem ein 300 Milliarden Dollar schwerer Rechenzentrumsdeal mit OpenAI bekannt gegeben wurde, während sich der Aktienkurs von CoreWeave von März bis Oktober aufgrund der Nachricht über drei Lieferverträge verdreifachte.

HSBC prognostizierte, dass OpenAIs Umsatz mit LLM-Lösungen für Endverbraucher bis 2030 129 Milliarden US-Dollar und der Umsatz mit LLM-Lösungen für Unternehmen 386 Milliarden US-Dollar erreichen würde.

OpenAI meldet mittlerweile 800 Millionen wöchentlich aktive Nutzer, 1 Million Geschäftskunden und einen Umsatz von 13 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Cryptopolitan hingegen berichtete, dass ein Börsengang mit einer Bewertung von 1 Billion US-Dollar bereits Ende 2026 möglich sein könnte, wobei intern ein Umsatz von 200 Milliarden US-Dollar im Jahr 2030 angestrebt wird. Um dieses Ziel zu erreichen, sind aggressive Investitionen notwendig.

Das Unternehmen hat Oracle 300 Milliarden Dollar, Microsoft 250 Milliarden Dollar, Amazon 38 Milliarden Dollar und CoreWeave 22,4 Milliarden Dollar zugesagt. Geplant ist der Kauf von bis zu 6 Gigawatt AMD-GPUs zu einem Chippreis von 150 Milliarden Dollar und 10 Gigawatt Nvidia-GPUs zu einem Chippreis von rund 300 Milliarden Dollar. Die Gesamtkosten für den kompletten Ausbau belaufen sich auf etwa 500 Milliarden Dollar.

Durch eine Partnerschaft mit Broadcom kommen 10 Gigawatt an kundenspezifischen Chips hinzu.

Sarah verteidigte die Strategie mit dem Hinweis auf Wachstumsentscheidungen, die Jahre zuvor getroffen worden waren. „Die Berechnungen, die wir für 2025 verwendet haben, haben wir nicht erst 2025 angestellt“, sagte sie.

Die Rechenkapazität wuchs von 200 Megawatt im Jahr 2023 auf 2 Gigawatt im Jahr 2025, während die jährlichen wiederkehrenden Einnahmen (ARR) von 2 Milliarden US-Dollar auf über 20 Milliarden US-Dollar stiegen. Sie fügte hinzu: „Angesichts der Anforderungen und des Bedarfs an Rechenleistung sehen wir derzeit keinen Grund, mit dem Wachstum aufzuhören.“

Doch die Zahlen verunsicherten die Anleger. Das Unternehmen hat fast 50 Milliarden Dollar eingesammelt, und HSBC rechnet bis 2030 mit einer Finanzierungslücke von 207 Milliarden Dollar. Investor Brad Gerstner fragte Sam: „Wie kann ein Unternehmen mit einem Umsatz von 13 Milliarden Dollar Ausgabenzusagen in Höhe von 1,4 Billionen Dollar machen?“ Sam antwortete: „Wenn Sie Ihre Aktien verkaufen wollen, finde ich einen Käufer für Sie.“

Sarah sagte später, die US-Regierung solle Schulden im Zusammenhang mit KI garantieren, was eine Gegenreaktion und eine schnelle Kehrtwende auslöste.

Im Angesicht der neuen Konkurrenten und Risiken von OpenAI

Gil Luria, der leitende Analyst von DA Davidson, argumentierte, OpenAI müsse sich auf seine Kernkompetenzen konzentrieren: Sprachlernprogramme und Chatbots. Er erklärte, die Dinge seien schiefgelaufen, als das Unternehmen versucht habe, Chips, Hardware und komplette Rechenzentren zu entwickeln. Die Angst vor einer KI-Blase habe die wichtigsten Partner des Unternehmens erfasst.

Oracle verlor im November 23 % und nach der Bekanntgabe der Quartalszahlen weitere 11 %. AMD gab um 15 % nach. CoreWeave brach um 45 % ein. Microsoft verlor 5 %. Laut Luria zeigte der Kursverfall von Oracle unter das Niveau zum Zeitpunkt der Vertragsankündigung, dass Investoren bezweifelten, dass das Unternehmen jemals bezahlt werden würde.

Nvidia gab einen Auftragsbestand für Chips im Wert von 500 Milliarden Dollar bekannt, der bis Ende 2026 reicht und trotz der Befürchtungen einer Spekulationsblase einetronNachfrage signalisiert.

Der Wettbewerb hat sich verschärft. Googles Gemini 3 erzielte branchenweit neue Bestwerte. Salesforce-CEO Marc Benioff lobte das Modell, ebenso wie der ehemalige Intel-CEO Pat Gelsinger. Anthropic sammelte 15 Milliarden US-Dollar von Nvidia und Microsoft ein und strebt einen Börsengang an.

Sam gab eine Notfall-Mitteilung heraus und verlagerte die Ressourcen auf ChatGPT. Am 11. Dezember veröffentlichte das Unternehmen ChatGPT 5.2 und sicherte sich einen Lizenzvertrag sowie eine Milliarde Dollar von Disney. Sarah erklärte, der Fokus liege auf der Beschleunigung von Modellaktualisierungen. Sie erwartet mehr Personalisierung, App-Verknüpfungen und „Superagenten“-Funktionen.

Analysten gehen davon aus, dass Microsoft aufgrund seiner Eigentumsrechte bei möglichen Einsparungen Vorrang haben wird. RBC schätzt, dass über die Hälfte des KI-Auftragsbestands von Oracle von OpenAI stammt, wodurch das Unternehmen gefährdet ist. CoreWeave ist nach der hohen Verschuldung für seinen Ausbau sogar noch stärker gefährdet.

Nvidia und Broadcom profitieren weiterhin von ihrer breiten Kundenbasis, während AMD seine frühe Investition in OpenAI als Wettbewerbsvorteil gegenüber neuen Käufern sieht. Cody Acree von Benchmark erklärte, AMD habe beim Ausbau seines Marktanteils im Serverbereich eine Strategie des langsamen, aber stetigen Vorgehens verfolgt.