OpenAI는 2025년에 모두가 마주치게 될 인물이 되었는데, 좋은 의미로든 나쁜 의미로든 찬사와 비판을 동시에 받았습니다.
그리고 이제, 지구 역사상 최대 규모의 손실(1조 4천억 달러)을 기록한 회사가 야후 파이낸스가 선정한 '올해의 기업'이 되었습니다.
투자자들은 오픈AI가 영리 기업으로 전환하고, 자체 데이터 센터와 하드웨어를 확보하고, 마이크로소프트, 오라클, AMD, 엔비디아와 대규모 계약을 체결하고, 수조 달러 규모의 기업공개(IPO)를 추진하는 과정을 지켜봤습니다.
올해 비공개 주식이 153% 급등하면서 스타트업 기업 가치가 5천억 달러에 달했습니다. 최고재무책임자(CFO) 사라 프라이어는 야후 파이낸스의 브라이언 소지에게 "올해는 오픈AI의 다음 단계로 나아가는 첫걸음을 내딛은 해였습니다."라고 말하며, 생태계가 "우리가 이러한 미래를 만들어가는 데 도움을 주기 위해 움직이기 시작했습니다."라고 덧붙였습니다.
이번 수상은 최근 인공지능 열풍을 일으킨 ChatGPT 3.5 출시 3년 만에 이루어졌습니다.
OpenAI의 시장 급등세를 Trac
오픈AI의 CEO 샘 알트만이 10월 6일 AMD와 수십억 달러 규모의 계약을 발표했을 때, AMD의 주가는 단 하루 만에 24% 급등했습니다. 공교롭게도 AMD의 CEO 리사 수는 이 파트너십이 AI 세계의 "기반"을 마련할 것이라고 말했습니다.
오라클 주가는 7월에 오픈AI와 3천억 달러 규모의 데이터 센터 계약을 발표한 후 38% 상승했고, 코어위브는 세 건의 공급 계약 소식에 힘입어 3월부터 10월까지 주가가 세 배로 올랐습니다.
HSBC는 OpenAI의 소비자 LLM 매출이 2030년까지 1290억 달러에, 기업 LLM 매출은 3860억 달러에 이를 것으로 전망했다.
OpenAI는 현재 주간 활성 사용자 8억 명, 기업 고객 100만 명, 2025년 매출 130억 달러를 기록하고 있다고 밝혔지만, Cryptopolitan 2026년 말 1조 달러 규모의 IPO가 가능할 수 있으며, 내부 목표는 2030년 매출 2,000억 달러라고 보도한 바 있습니다. 이러한 목표를 달성하기 위해서는 공격적인 투자가 필수적입니다.
이 회사는 오라클에 3천억 달러, 마이크로소프트에 2천5백억 달러, 아마존에 380억 달러, 코어위브에 224억 달러를 투자하기로 약속했으며, AMD GPU를 칩 가격 1천5백억 달러에 최대 6기가와트, 엔비디아 GPU를 칩 가격 약 3천억 달러에 10기가와트, 그리고 전체 설비 구축에 총 5천억 달러를 투자할 계획입니다.
브로드컴과의 파트너십을 통해 10기가와트 규모의 맞춤형 칩이 추가됩니다.
사라는 수년 전에 내린 성장 관련 결정들을 언급하며 해당 전략을 옹호했다. 그녀는 "우리가 2025년에 사용할 컴퓨팅 자원은 2025년에 갑자기 확보한 것이 아닙니다."라고 말했다.
컴퓨팅 용량은 2023년 200메가와트에서 2025년 2기가와트로 증가했고, 연간 반복 매출(ARR)은 20억 달러에서 200억 달러 이상으로 상승했습니다. 그녀는 또한 "현재 컴퓨팅에 대한 요구 사항과 필요성을 고려할 때, 지금 당장 성장을 멈출 이유가 전혀 없다고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.
하지만 그 수치는 투자자들을 불안하게 만들었다. 회사는 거의 500억 달러를 조달했는데, HSBC는 2030년까지 2070억 달러의 자금 부족이 예상된다. 투자자 브래드 거스트너는 샘에게 "매출 130억 달러짜리 회사가 어떻게 1조 4천억 달러라는 거액의 지출 약정을 할 수 있습니까?"라고 물었다. 샘은 "주식을 팔고 싶으시다면, 제가 매수자를 찾아드리겠습니다."라고 답했다.
사라는 이후 미국 정부가 AI 관련 부채를 보증해야 한다고 말했는데, 이는 거센 반발을 불러일으키고 곧바로 입장을 번복하게 만들었다.
OpenAI의 새로운 경쟁업체와 위험 요소를 살펴보겠습니다.
DA 데이비슨의 수석 분석가인 길 루리아는 오픈AI가 가장 잘하는 분야인 LLM(Learning Leadership Model)과 챗봇에 집중해야 한다고 주장했습니다. 그는 오픈AI가 칩, 하드웨어, 그리고 완전한 데이터 센터 구축에 손을 댔을 때 상황이 잘못되었다고 말했습니다. AI 거품에 대한 우려가 주요 파트너사들에게까지 확산되었다는 것입니다.
오라클은 11월에 23% 하락했고, 실적 발표 후 11% 더 떨어졌습니다. AMD는 15%, 코어위브는 45% 급락했고, 마이크로소프트는 5% 하락했습니다. 루리아는 오라클의 주가가 인수 발표 당시 수준 아래로 떨어진 것은 투자자들이 오라클이 인수 대금을 제대로 받을 수 있을지 의심하고 있음을 보여준다고 말했습니다.
엔비디아는 2026년 말까지 이어지는 5천억 달러 규모의 칩 수주 잔고를 공개하며, 거품 우려에도 불구하고tron수요가 있음을 시사했습니다.
경쟁 또한 더욱 치열해졌습니다. 구글의 제미니 3는 업계 최고 수준의 성능을 보여주었습니다. 세일즈포스 CEO 마크 베니오프와 전 인텔 CEO 팻 겔싱어도 제미니 3를 극찬했습니다. 앤스로픽은 엔비디아와 마이크로소프트로부터 150억 달러를 투자받아 기업공개(IPO)를 목표로 하고 있습니다.
샘은 "비상사태"를 선포하고 모든 자원을 ChatGPT에 집중했습니다. 12월 11일, 회사는 ChatGPT 5.2 버전을 출시하고 디즈니로부터 라이선스 계약과 10억 달러의 투자를 확보했습니다. 사라 대표는 모델 업데이트 속도를 높이는 데 집중하고 있다고 밝혔습니다. 그녀는 향후 더 많은 개인화 기능, 앱 연동 기능, 그리고 "슈퍼 에이전트" 기능을 기대하고 있습니다.
분석가들은 마이크로소프트가 소유권 때문에 구조조정에서 우선권을 가질 가능성이 높다고 말합니다. RBC는 오라클의 AI 수주 잔고 중 절반 이상이 오픈AI에서 비롯된 것이라고 추산하며, 이로 인해 오라클이 위험에 처해 있다고 분석했습니다. 코어위브는 사업 확장을 위해 막대한 자금을 차입한 후 더욱 심각한 위기에 직면해 있습니다.
엔비디아와 브로드컴은 다양한 고객층 덕분에 여전히 견고한 입지를 유지하고 있는 반면, AMD는 오픈AI에 대한 초기 투자를 새로운 인수자들을 확보하는 데 활용할 수 있는 협상 카드로 보고 있습니다. 벤치마크의 코디 애크리는 AMD가 느리지만 꾸준한 전략을 통해 서버 시장 점유율을 확대해 왔다고 평가했습니다.
