OpenAI, компания с наибольшими убытками в истории, стала Компанией года по версии Yahoo Finance

OpenAI стала тем парнем, которого все постоянно встречали в 2025 году, как по хорошим, так и по плохим причинам, привлекая столько же восхищения, сколько и критики.

И теперь компания с самыми большими убытками, когда-либо зарегистрированными в истории Земли ($1,4 триллиона), стала Компанией года по версии Yahoo Finance.

Инвесторы наблюдали, как OpenAI преобразовалась в структуру с целью получения прибыли, преследовала свои собственные центры обработки данных и оборудование, подписала огромные соглашения с Microsoft, Oracle, AMD и Nvidia, и продвигалась к возможному IPO на триллион долларов.

Частные акции подскочили на 153% в этом году, закрепив за стартапом стоимость в $500 миллиардов. Финансовый директор Сара Фриар сказала Брайану Соцци из Yahoo Finance: «Это был год, когда мы действительно достигли своего рода первого дня следующей фазы для OpenAI», добавив, что экосистема «начала двигаться к нам, чтобы помочь нам создать это будущее».

Награда пришла через три года после запуска ChatGPT 3.5, который запустил последнюю волну ИИ.

Отслеживание взлета OpenAI через рынки

Когда генеральный директор OpenAI Сэм Альтман объявил о многомиллиардной сделке с AMD 6 октября, акции AMD подскочили на 24% за один день, в то время как генеральный директор AMD Лиза Су говорила, что партнерство заложит «фундамент» для мира ИИ.

Акции Oracle выросли на 38% после раскрытия сделки с OpenAI на $300 миллиардов в центре обработки данных в июле, в то время как CoreWeave утроилась с марта по октябрь из-за новостей о трех сделках по поставкам.

HSBC прогнозировал, что доход от потребительских LLM OpenAI достигнет $129 миллиардов к 2030 году, а доход от корпоративных LLM достигнет $386 миллиардов.

OpenAI теперь сообщает о 800 миллионах еженедельных активных пользователей, 1 миллионе бизнес-клиентов и $13 миллиардах дохода в 2025 году, но Cryptopolitan уже сообщал, что IPO на $1 триллион может состояться уже в конце 2026 года, при этом внутренние цели ставят доход 2030 года на уровне $200 миллиардов. Чтобы достичь этого, нужны агрессивные расходы.

Компания пообещала $300 миллиардов Oracle, $250 миллиардов Microsoft, $38 миллиардов Amazon и $22,4 миллиарда CoreWeave, с планами купить до 6 гигаватт GPU AMD по стоимости чипов в $150 миллиардов и 10 гигаватт GPU Nvidia стоимостью около $300 миллиардов за чипы и примерно $500 миллиардов всего на полную застройку.

Партнёрство с Broadcom добавляет в микс 10 гигаватт пользовательских чипов.

Сара защищала стратегию, указывая на решения в области роста, принятые несколько лет назад. «Вычислительные мощности, которые мы использовали в 2025 году, мы не просто нашли в 2025-м», — сказала она.

Вычислительная мощность выросла с 200 мегаватт в 2023 году до 2 гигаватт в 2025 году, в то время как ARR увеличился с 2 млрд долларов до более чем 20 млрд долларов. Она добавила: «Мы просто не видим причин останавливаться прямо сейчас в вопросах требований и потребности в вычислительных мощностях».

Но эти цифры напугали инвесторов. Компания привлекла почти 50 млрд долларов, а HSBC прогнозирует разрыв в финансировании в размере 207 млрд долларов к 2030 году. Инвестор Брэд Герстнер задал Сэму вопрос: «Как компания с выручкой в 13 млрд долларов может взять на себя обязательства по расходам в 1,4 трлн долларов?» Сэм ответил: «Если вы хотите продать свои акции, я найду вам покупателя».

Позднее Сара заявила, что правительство США должно гарантировать долги, связанные с ИИ, что вызвало негативную реакцию и быстрое изменение позиции.

Новые конкуренты и риски OpenAI

Главный аналитик DA Дэвидсон Гил Лурия утверждал, что OpenAI должна сосредоточиться на том, что у неё получается лучше всего: LLM и чат-боты. По его словам, всё пошло не так, когда компания попыталась создавать чипы, оборудование и полноценные дата-центры. Страх перед пузырём ИИ ударил по её крупным партнёрам.

В ноябре акции Oracle упали на 23%, а ещё на 11% — после отчёта о прибылях и убытках. AMD упала на 15%. CoreWeave обвалилась на 45%. Microsoft снизилась на 5%. Лурия отметил, что падение цены Oracle ниже уровня, объявленного при заключении сделки, показало, что инвесторы сомневаются в том, что компания когда-либо получит выплату.

Nvidia раскрыла очередь заказов на чипы на сумму 500 млрд долларов, растянутую до конца 2026 года, что сигнализирует о сильном спросе, несмотря на опасения по поводу пузыря.

Конкуренция также усилилась. Gemini 3 от Google показал высокие результаты в отраслевых бенчмарках. Исполнительный директор Salesforce Марк Бениофф похвалил модель, и бывший исполнительный директор Intel Пат Гелсингер также сделал это. Anthropic привлекла 15 млрд долларов от Nvidia и Microsoft и нацелена на IPO.

Сэм выпустил меморандум «красная тревога» и перенаправил ресурсы на ChatGPT. 11 декабря компания выпустила ChatGPT 5.2 и заключила лицензионное соглашение, а также получила 1 млрд долларов от Disney. Сара сказала, что фокус смещён на ускорение обновлений моделей. Она ожидает больше персонализации, ссылок на приложения и функций «суперагента».

Аналитики полагают, что Microsoft, вероятно, получит приоритет в любых сокращениях из-за своих прав собственности. RBC оценил, что более половины бэклог по ИИ Oracle приходится на OpenAI, что ставит её под угрозу. CoreWeave сталкивается с ещё большей опасностью после того, как сильно заняла денег для своего расширения.

Nvidia и Broadcom остаются защищёнными разнообразной клиентской базой, в то время как AMD рассматривает свою раннюю ставку на OpenAI как рычаг влияния на новых покупателей. Коди Акри из Benchmark сказал, что AMD использовала медленный, но устойчивый подход для завоевания доли рынка серверов.