أصبحت شركة OpenAI هي الشخص الذي كان الجميع يصادفونه في عام 2025، لأسباب جيدة وسيئة على حد سواء، حيث حظيت بالإعجاب بقدر ما حظيت بالانتقادات.
والآن، أصبحت الشركة التي سجلت أكبر الخسائر على الإطلاق في تاريخ الأرض (1.4 تريليون دولار) شركة العام بحسب موقع ياهو فاينانس.
تابع المستثمرون تحول شركة OpenAI إلى هيكل ربحي، وسعيها وراء مراكز البيانات والأجهزة الخاصة بها، وتوقيعها اتفاقيات ضخمة مع مايكروسوفت وأوراكل وإيه إم دي وإنفيديا، ودفعها نحو طرح عام أولي محتمل بقيمة تريليون دولار.
ارتفعت أسهم الشركة الخاصة بنسبة 153% هذا العام، مما رفع قيمتها السوقية إلى 500 مليار دولار. وصرحت المديرة المالية سارة فراير لبريان سوزي من ياهو فاينانس قائلةً: "لقد كان هذا العام بمثابة انطلاقة حقيقية نحو المرحلة التالية لشركة OpenAI"، مضيفةً أن منظومة الشركة "بدأت بالتحرك نحونا لمساعدتنا في بناء هذا المستقبل".
وجاءت الجائزة بعد ثلاث سنوات من إطلاق ChatGPT 3.5، الذي أطلق أحدث موجة من الذكاء الاصطناعي.
Tracصعود شركة OpenAI الرائدة في الأسواق
عندما أعلن سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، عن صفقة بمليارات الدولارات مع AMD في 6 أكتوبر، قفزت أسهم AMD بنسبة 24٪ في يوم واحد، تمامًا كما كانت ليزا سو، الرئيسة التنفيذية لشركة AMD، تقول إن الشراكة ستضع "الأساس" لعالم الذكاء الاصطناعي.
ارتفع سهم شركة أوراكل بنسبة 38% بعد الكشف عن صفقة بقيمة 300 مليار دولار لمركز البيانات مع شركة أوبن إيه آي في يوليو، بينما ارتفع سهم شركة كورويف ثلاثة أضعاف من مارس إلى أكتوبر على خلفية أنباء عن ثلاث صفقات توريد.
توقع بنك HSBC أن تصل إيرادات OpenAI من برامج إدارة التعلم للمستهلكين إلى 129 مليار دولار بحلول عام 2030 وأن تصل إيراداتها من برامج إدارة التعلم للمؤسسات إلى 386 مليار دولار.
تُشير التقارير الحالية إلى أن لدى OpenAI 800 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا، ومليون عميل من الشركات، وإيرادات متوقعة بقيمة 13 مليار دولار في عام 2025. لكن Cryptopolitan كان قد ذكر سابقًا أن طرحًا عامًا أوليًا بقيمة تريليون دولار قد يحدث في أواخر عام 2026، مع توقعات داخلية بإيرادات تصل إلى 200 مليار دولار بحلول عام 2030. ويتطلب تحقيق ذلك إنفاقًا ضخمًا.
وعدت الشركة بتقديم 300 مليار دولار لشركة أوراكل، و250 مليار دولار لشركة مايكروسوفت، و38 مليار دولار لشركة أمازون، و22.4 مليار دولار لشركة كورويف، مع خطط لشراء ما يصل إلى 6 جيجاوات من وحدات معالجة الرسومات من AMD بتكلفة 150 مليار دولار للرقاقة الواحدة، و10 جيجاوات من وحدات معالجة الرسومات من Nvidia بتكلفة حوالي 300 مليار دولار للرقاقات، ونحو 500 مليار دولار إجمالاً للتوسع الكامل.
تضيف شراكة مع شركة برودكوم 10 جيجاوات من الرقائق المخصصة إلى المزيج.
دافعت سارة عن الاستراتيجية بالإشارة إلى قرارات النمو التي اتُخذت قبل سنوات. وقالت: "إن القدرات الحاسوبية التي استخدمناها في عام 2025 لم نجدها وليدة عام 2025".
ارتفعت القدرة الحاسوبية من 200 ميغاواط في عام 2023 إلى 2 غيغاواط في عام 2025، بينما زادت الإيرادات السنوية المتكررة من ملياري دولار إلى أكثر من 20 مليار دولار. وأضافت: "لا نرى أي سبب للتوقف الآن فيما يتعلق بمتطلبات وحاجة الحوسبة".
لكن هذه الأرقام أثارت قلق المستثمرين. فقد جمعت الشركة ما يقارب 50 مليار دولار، ويتوقع بنك HSBC فجوة تمويلية قدرها 207 مليارات دولار بحلول عام 2030. سأل المستثمر براد غيرستنر سام: "كيف لشركة بإيرادات تبلغ 13 مليار دولار أن تلتزم بإنفاق 1.4 تريليون دولار؟" فأجاب سام: "إذا كنت ترغب في بيع أسهمك، فسأجد لك مشترًا".
وقالت سارة لاحقاً إن على الحكومة الأمريكية ضمان الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، الأمر الذي أثار ردود فعل عنيفة وتراجعاً سريعاً.
متابعة المنافسين الجدد لشركة OpenAI والمخاطر
جادل جيل لوريا، كبير المحللين في شركة DA Davidson، بأن على OpenAI التركيز على مجال تخصصها؛ وهو التعلم الآلي للتعلم الآلي وبرامج الدردشة الآلية. وأشار إلى أن الأمور انحرفت عن مسارها عندما حاولت الشركة تصنيع الرقائق الإلكترونية والأجهزة ومراكز البيانات المتكاملة. وقد أثر الخوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي على شركائها الرئيسيين.
انخفض سهم أوراكل بنسبة 23% في نوفمبر، ثم بنسبة 11% أخرى بعد إعلان الأرباح. وتراجع سهم إيه إم دي بنسبة 15%. وانخفض سهم كورويف بنسبة 45%. وتراجع سهم مايكروسوفت بنسبة 5%. وقال لوريا إن انخفاض سعر سهم أوراكل عن مستوى الإعلان عن الصفقة يُظهر شكوك المستثمرين في حصولها على مستحقاتها.
كشفت شركة Nvidia عن تراكم طلبات رقائق بقيمة 500 مليار دولار تمتد حتى أواخر عام 2026، مما يشير إلى طلبtronعلى الرغم من المخاوف من حدوث فقاعة.
كما اشتدت المنافسة. حقق جهاز Gemini 3 من جوجل إنجازات قياسية في القطاع. وأشاد مارك بينيوف، الرئيس التنفيذي لشركة Salesforce، بالجهاز، وكذلك فعل بات جيلسينجر، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Intel. وجمعت شركة Anthropic مبلغ 15 مليار دولار من شركتي Nvidia وMicrosoft، وتستهدف طرح أسهمها للاكتتاب العام.
أصدر سام مذكرة عاجلة وحوّل الموارد نحو ChatGPT. في 11 ديسمبر، أطلقت الشركة ChatGPT 5.2 وحصلت على اتفاقية ترخيص بالإضافة إلى مليار دولار من ديزني. وقالت سارة إن التركيز ينصب على تسريع تحديثات النموذج. وتتوقع المزيد من التخصيص، وروابط التطبيقات، وميزات "الوكيل الخارق".
يقول المحللون إن مايكروسوفت ستحظى على الأرجح بالأولوية في أي تخفيضات بسبب حقوق ملكيتها. وقدّرت شركة RBC أن أكثر من نصف مشاريع الذكاء الاصطناعي المتراكمة لدى أوراكل تأتي من OpenAI، مما يعرضها للخطر. ويواجه CoreWeave خطراً أكبر بعد اقتراضه مبالغ طائلة لتطويره.
لا تزال شركتا إنفيديا وبرودكوم تتمتعان بقاعدة عملاء متنوعة، بينما ترى AMD في رهانها المبكر على OpenAI وسيلةً لكسب عملاء جدد. وقال كودي أكري من شركة Benchmark إن AMD اتبعت استراتيجيةً بطيئةً وثابتةً لزيادة حصتها في سوق الخوادم.
