La décision de Kalshi met sous pression le boom des marchés de prédiction cryptos
- Washington a ordonné à Kalshi d'interrompre la plupart des contrats sur événements, notamment les paris sportifs et électoraux.
- Cette décision approfondit le conflit entre l'État et la CFTC quant au statut des marchés prédictifs : s'agit-il de jeux de hasard ou de produits dérivés ?
- Les marchés prédictifs deviennent un secteur majeur de trading adjacent à la crypto, avec des contrats cryptographiques générant un volume significatif.
Un tribunal de Washington a ordonné à Kalshi de cesser d’offrir la plupart de ses contrats d’événements dans l’État, à mesure que les marchés de prédiction deviennent l’un des arènes de trading les plus actives de la crypto.
Selon les données de Pew Research, la période entre juillet 2024 et les cinq premiers mois de 2026 a vu les contrats cryptos contribuer à environ 20 % du volume de trading de Polymarket et à environ 7 % de celui de Kalshi.
Les données collectées par Artemis indiquent que la contribution des contrats liés aux cryptomonnaies sur les marchés de prédiction reste significative. Par exemple, pour la semaine se terminant le 9 août 2026, les contrats crypto représentaient environ 20,3 % des 8,11 milliards de dollars de transactions de Kalshi, tandis que Polymarket a réussi à atteindre 10,2 % de son volume de 1,78 milliard de dollars grâce aux transactions impliquant des cryptomonnaies. Chaque fois qu’un État intervient dans les offres de Kalshi, cela impacte la discussion juridique sur la portée des marchés de prédiction et leur lien avec la crypto.
Une décision de jeu d'argent, et non de trading
Dans un communiqué de presse, le bureau du Procureur général de Washington (AG) a déclaré que le juge John McHale de la Cour supérieure du comté de King a établi que Kalshi semblait avoir violé la loi sur les jeux de hasard et la loi sur la protection des consommateurs de Washington, car elle menait des activités de jeu illégales, comme l’a noté le tribunal. Le juge a fourni à Washington une injonction préliminaire le 20 juillet, indiquant que l’État était susceptible de gagner le procès et rejetant l’argument de Kalshi selon lequel la législation fédérale sur les produits dérivés prévalait sur les lois de Washington sur les jeux de hasard.
Le 13 août, McHale a publié un ordre enjoignant à Kalshi de cesser toute opération liée aux sports, aux élections, à la politique, au divertissement, à la culture, à la technologie, à la science et aux « mentions », par lesquelles le public pouvait parier sur le fait que des personnalités publiques prononcent certains mots.
Kalshi doit mettre en œuvre un système de géolocalisation par adresse IP et résidence d'ici le 19 août, après quoi un système multi-sources entrera en vigueur le 2 septembre, restreignant l'accès des utilisateurs de Washington à divers marchés.
« Kalshi s'est enrichi en promouvant des paris sur les sports, les élections, les catastrophes naturelles, les événements liés à la guerre en Iran, et plus encore », a déclaré le procureur général Nick Brown, ajoutant que Washington continuerait d'appliquer la loi et s'assurerait que l'entreprise serait tenue « responsable d'avoir induit les consommateurs en erreur ». Selon son bureau, la publicité de Kalshi montrait une personne envoyant un texto disant qu'il « avait trouvé un moyen de parier sur la NFL bien que nous vivions à Washington », ce qui prouvait que Kalshi était consciente de sa contournement de la loi.
Ce que Kalshi conserve, et comment nous y sommes arrivés
Certaines activités de Kalshi restent inchangées par la décision du tribunal. Il a été rapporté par le procureur général que Kalshi est en mesure d'offrir des contrats liés aux matières premières, au climat, à l'économie et à la finance à Washington. Les régulateurs notent que les catégories interdites représentent une grande partie des revenus de Kalshi, qui dépendaient largement des paris sportifs.
La décision de Washington a suivi quelques jours seulement après un procès en Utah qui s’est soldé par un échec pour le gouvernement fédéral. Le juge fédéral Robert J. Shelby a statué le 4 août en faveur de l’État de l’Utah et a rendu un jugement sommaire indiquant que les lois de l’Utah contre les jeux de hasard sont applicables aux contrats sportifs de Kalshi.
Pourquoi le marché des cryptomonnaies observe un tribunal d'État
Kalshi est un Marché de Contrats Désigné sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et affirme que les lois fédérales sur les produits dérivés donnent à la CFTC la juridiction exclusive tandis que les lois étatiques sur les jeux de hasard ne s’appliquent pas dans ce cas. Cependant, les autorités étatiques ont un avis contraire. Avec Washington, des poursuites contre Kalshi ont également été intentées par le Massachusetts, le Michigan, le Nevada et New York, où des réglementations ont été adoptées qui défient Kalshi. En retour, la CFTC a intenté des poursuites contre neuf États pour affirmer son autorité fédérale sur Kalshi.
Le 12 juin, la CFTC a intenté un procès contre le Nouveau-Mexique, affirmant que la loi fédérale lui donne la juridiction principale sur les contrats d’événements et cherchant à empêcher le Nouveau-Mexique d’appliquer ses réglementations sur les jeux de hasard concernant les marchés de contrats approuvés par la CFTC. Le 14 juillet, elle est intervenue au Michigan, arrêtant le changement de réglementation de Kalshi qui aurait annulé les trades passés effectués par les résidents du Michigan et ordonnant à l’entreprise d’honorer tout trade ouvert.
La CFTC a décrit l'annulation des trades déjà exécutés comme sans précédent et menaçant de saper l'intégrité du marché des produits dérivés. Le conflit s'est intensifié le 11 août, lorsque la CFTC a exercé son pouvoir d'urgence après que Kalshi ait informé la commission d'une urgence de marché découlant du procès intenté le 31 juillet par la procureure générale de New York, Letitia James. La CFTC a ordonné à Kalshi de continuer à opérer conformément aux principes fondamentaux de la loi sur les échanges de marchandises. Le procès de New York vise à empêcher Kalshi d'offrir des contrats d'événements à l'échelle nationale et demande plus de 36 milliards de dollars de dommages et intérêts.
Selon Token Terminal, Kalshi a enregistré 38,646 milliards de dollars de volume de trading notionnel en juillet 2026, tandis que les chiffres de Galaxy Research cités par Cryptopolitan placent les marchés de prédiction au-dessus de 150 milliards de dollars de volume cumulatif à vie. Macquarie Equity Research a estimé en juillet 2026 que le volume de trading annuel des marchés de prédiction pourrait atteindre environ 1,5 trillion de dollars d’ici 2030.
Parce que ces plateformes s'appuient de plus en plus sur le règlement en stablecoin et une infrastructure native crypto, la manière dont les tribunaux les traitent – en tant que produits dérivés réglementés au niveau fédéral ou en tant que jeux d'argent au niveau des États – aidera à déterminer dans quelle mesure les rails de trading crypto peuvent s'étendre.
Les esprits les plus brillants du secteur crypto lisent déjà notre newsletter. Vous aussi ? Rejoignez-les.
FAQ
Que l'ordonnance du tribunal de Washington impose-t-elle à Kalshi ?
Elle ordonne à Kalshi de cesser d'offrir, d'accepter ou de faciliter des paris sur le sport, les élections, la politique, le divertissement, la culture, la technologie et la science, ainsi que sur les « mentions » dans l'État de Washington, et de bloquer les utilisateurs résidents de cet État par géolocalisation IP et résidence avant le 19 août, puis par un système multi-sources avant le 2 septembre.
Quels marchés Kalshi peuvent toujours fonctionner dans l'État de Washington ?
Le tribunal n'a pas tout restreint : selon The Block et le bureau du procureur général, les contrats liés aux matières premières, au climat, à l'économie et à la finance peuvent toujours être proposés dans l'État.
Pourquoi cette décision est-elle importante pour la crypto ?
Les marchés de prévision comme Kalshi et Polymarket règlent les transactions en utilisant des stablecoins et prélèvent une part significative du volume sur les paris en actifs numériques ; la question juridique de savoir s'ils relèvent de la législation fédérale sur les produits dérivés ou des règles étatiques sur les jeux d'argent a un impact sur le niveau d'activité de trading crypto-native que ces plateformes peuvent soutenir.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans la crypto et la finance, avec huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés cryptographiques, de la réglementation, de la DeFi et des écosystèmes d'échanges. Il a travaillé pour Coingape, Todayq et Newsroompost. Ashish détient un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa, et bien d'autres.
