La décision Kalshi met sous pression le boom du marché des prédictions crypto

Un tribunal de l'État de Washington a ordonné à Kalshi de cesser de proposer la plupart de sestracévénementiels dans cet État, alors que les marchés de prédiction deviennent l'une des arènes de trading les plus actives du secteur des cryptomonnaies.

Selon les données de Pew Research, entre juillet 2024 et les cinq premiers mois de 2026, lestracde cryptomonnaie ont contribué à environ 20 % du volume d'échanges de Polymarket et à environ 7 % de celui de Kalshi.

Les données recueillies par Artemis indiquent que la contribution des liés aux cryptomonnaiestrac, aux marchés de prédiction demeure significative. Par exemple, pour la semaine se terminant le 9 août 2026, lestracqui s'élevait à 8,11 milliards de dollars, tandis que Polymarket atteignait 10,2 % de son volume de 1,78 milliard de dollars grâce aux transactions en cryptomonnaies. Toute intervention étatique dans les services proposés par Kalshi influence le débat juridique sur les limites du développement du marché de prédiction et de son lien avec les cryptomonnaies.

Une décision relative aux jeux de hasard, et non aux échanges commerciaux

Dans un communiqué de presse, le bureau du procureur général de l'État de Washington a indiqué que le juge John McHale de la Cour supérieure du comté de King avait établi que Kalshi semblait avoir enfreint la loi de l'État de Washington sur les jeux de hasard et la loi sur la protection des consommateurs, en se livrant à des activités de jeux de hasard illégales, comme l'a constaté le tribunal. Le juge a accordé à l'État de Washington une injonction préliminaire le 20 juillet, estimant que ce dernier avait de fortes chances de gagner le procès et rejetant l'argument de Kalshi selon lequel la législation fédérale sur les produits de base primait sur les lois de l'État de Washington relatives aux jeux de hasard.

Le 13 août, McHale a émis un ordre enjoignant à Kalshi de cesser toute opération liée au sport, aux élections, à la politique, au divertissement, à la culture, à la technologie, aux sciences et aux « mentions », par lesquelles le public pouvait parier sur le fait que des personnalités publiques prononçaient certains mots.

Kalshi doit mettre en œuvre un système de géorepérage basé sur l'adresse IP et la résidence d'ici le 19 août, après quoi un système multi-sources devra être mis en place d'ici le 2 septembre, limitant l'accès des utilisateurs de Washington à partir de différents marchés.

« Kalshi s'est enrichi en faisant la promotion de paris sur le sport, les élections, les catastrophes naturelles, les événements liés à la guerre en Iran, et bien plus encore », a déclaré le procureur général Nick Brown, ajoutant que l'État de Washington continuerait d'appliquer la loi et de veiller à ce que l'entreprise soit tenue « responsable d'avoir induit les consommateurs en erreur ». Selon son bureau, la publicité de Kalshi montrait une personne envoyant un SMS indiquant qu'elle avait « trouvé un moyen de parier sur la NFL même si nous habitons à Washington », ce qui prouvait que Kalshi était consciente de contourner la loi.

Ce que Kalshi conserve et comment c'est arrivé ici

Certaines activités de Kalshi restent non affectées par la décision du tribunal. Le procureur général a indiqué que Kalshi est en mesure de proposer destracliés aux matières premières, au climat, à l'économie et à la finance à Washington. Les autorités de régulation soulignent que les secteurs d'activité interdits représentent une part importante des revenus de Kalshi, qui provenaient en grande partie des paris sportifs.

La décision de Washington est intervenue quelques jours seulement après qu'un procès dans l'Utah se soit soldé par un échec pour le gouvernement fédéral. Le juge de district américain Robert J. Shelby a statué le 4 août en faveur de l'État de l'Utah et a rendu un jugement sommaire déclarant que les lois de l'Utah contre les jeux de hasard étaient applicables aux contrats sportifs detrac.

Pourquoi le marché des cryptomonnaies suit de près une affaire judiciaire d'État

Kalshi est un marché à terme désignétracla supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et affirme que la législation fédérale sur les produits dérivés confère à la CFTC une compétence exclusive, tandis que les lois étatiques sur les jeux d'argent ne s'appliquent pas en l'espèce. Cependant, les autorités étatiques ont une opinion contraire. Outre l'État de Washington, des poursuites contre Kalshi ont également été intentées par le Massachusetts, le Michigan, le Nevadaet New York, où des réglementations contestant son activité ont été adoptées. En réponse, la CFTC a intenté des poursuites contre neuf États afin de faire valoir son autorité fédérale sur Kalshi.

Le 12 juin, la CFTC a intenté une action en justice contre le Nouveau-Mexique, arguant que le droit fédéral lui confère la compétence principale en matière detracet cherchant à empêcher le Nouveau-Mexique d'appliquer sa réglementation sur les jeux de hasardtrac. Le 14 juillet, elle est intervenue dans le Michigan, bloquant la modification d'une réglementation Kalshi qui aurait annulé les transactions antérieures effectuées par les résidents du Michigandentordonnant à la société d'honorer toutes les transactions en cours.

La CFTC a qualifié l'annulation des transactions déjà exécutées d'dentet de menace pour l'intégrité du marché des produits dérivés. Le conflit s'est intensifié le 11 août, lorsque la CFTC a exercé ses pouvoirs d'urgence après que Kalshi l'eut informée d'une situation d'urgence sur le marché, suite à la plainte déposée le 31 juillet par la procureure générale de New York, Letitia James. La CFTC a ordonné à Kalshi de poursuivre ses activités conformément aux principes fondamentaux de la loi sur les échanges de produits dérivés (Commodity Exchange Act). La plainte de New York vise à empêcher Kalshi de proposer destracsur événements à l'échelle nationale et réclame plus de 36 milliards de dollars de dommages et intérêts.

Selon Token Terminal, Kalshi a enregistré un volume d'échanges notionnel de 38,646 milliards de dollars en juillet 2026, tandis que les chiffres de Galaxy Research cités par Cryptopolitan des marchés de prédiction à plus de 150 milliards de dollars le volume cumulé. Macquarie Equity Research estimait en juillet 2026 que le volume annuel d'échanges sur les marchés de prédiction pourrait atteindre environ 1 500 milliards de dollars d'ici 2030.

Étant donné que ces plateformes dépendent de plus en plus du règlement en stablecoins et de l'infrastructure native des cryptomonnaies, la question de savoir si les tribunaux les traiteront comme des produits dérivés réglementés au niveau fédéral ou comme des jeux de hasard au niveau des États contribuera à déterminer jusqu'où les voies d'échange des cryptomonnaies pourront s'étendre.