Решение по делу Калши оказывает давление на бум рынка криптопрогнозов

Вашингтонский суд обязал компанию Kalshi прекратить предоставление большинства своихtracна события в штате, поскольку рынки прогнозов становятся одной из самых оживленных торговых площадок в сфере криптовалют.

Согласно данным Pew Research, в период с июля 2024 года по первые пять месяцев 2026 года на криптовалютныеtracприходилось приблизительно 20% торгового объема Polymarket и около 7% объема Kalshi.

Данные, собранные компанией Artemis, указывают на то, что вклад связанных с криптовалютами,trac, на рынки прогнозов по-прежнему значителен. Например, за неделю, закончившуюся 9 августа 2026 года, криптоконтрактыtracоколо 20,3% от огромного объема торгов Kalshi в размере 8,11 миллиарда долларов, в то время как Polymarket удалось достичь 10,2% от своего объема в 1,78 миллиарда долларов за счет транзакций с криптовалютами. Вмешательство государства в деятельность Kalshi влияет на правовую дискуссию о том, насколько может развиваться рынок прогнозов и его связь с криптовалютами.

Это решение по делу об азартных играх, а не о торговле

В пресс-релизеГенеральная прокуратура штата Вашингтон сообщила, что судья Джон Макхейл из Верховного суда округа Кинг установил, что Калши, по всей видимости, нарушил Закон штата Вашингтон об азартных играх и Закон о защите прав потребителей, поскольку занимался незаконной игорной деятельностью, как отметил суд. 20 июля судья вынес предварительное судебное предписание, заявив, что штат, вероятно, выиграет дело, и отклонив аргумент Калши о том, что федеральное законодательство о товарных товарах имеет приоритет над законами штата Вашингтон об азартных играх.

13 августа Макхейл издал приказ, предписывающий Калши прекратить любые операции, связанные со спортом, выборами, политикой, развлечениями, культурой, технологиями, наукой и «упоминаниями», посредством которых общественность могла делать ставки на то, произнесут ли известные деятели определенные слова.

Калши должен внедрить систему геозонирования по IP-адресам и месту жительства к 19 августа, после чего к 2 сентября должна быть запущена многоисточниковая система, ограничивающая доступ для пользователей из Вашингтона, проживающих на различных рынках.

«Компания Kalshi разбогатела, рекламируя ставки на спорт, выборы, стихийные бедствия, события, связанные с войной с Ираном, и многое другое», — заявил генеральный прокурор Ник Браун, добавив, что Вашингтон продолжит обеспечивать соблюдение закона и добьется того, чтобы компания была «привлечена к ответственности за введение потребителей в заблуждение». По данным его ведомства, в рекламе Kalshi был показан человек, отправляющий текстовое сообщение о том, что он «нашел способ делать ставки на НФЛ, даже несмотря на то, что мы живем в Вашингтоне», что доказывает, что Kalshi знала о нарушении закона.

Что хранит Калши и как это сюда попало

Некоторые виды бизнеса Калши не пострадали от решения суда. Генеральный прокурор сообщил, что Калши может предлагатьtrac, связанные с сырьевыми товарами, климатом, экономикой и финансами, в Вашингтоне. Регуляторы отмечают, что запрещенные категории составляют значительную часть дохода Калши, который в основном зависел от ставок на спорт.

Решение, принятое в Вашингтоне, последовало всего через несколько дней после того, как судебное разбирательство в штате Юта завершилось неудачей для федерального правительства. 4 августа судья окружного суда США Роберт Дж. Шелби вынес решение в пользу штата Юта и издал постановление о вынесении решения в порядке упрощенного производства, в котором говорится, что законы штата Юта, запрещающие азартные игры, применимы к спортивным контрактамtrac.

Почему криптовалютный рынок следит за работой государственного суда

Kalshi — это рынок контрактовtracнаходящийся под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), и компания утверждает, что федеральные законы о производных финансовых инструментах предоставляют CFTC исключительную юрисдикцию, в то время как законы штатов об азартных играх в данном случае не применяются. Однако власти штатов придерживаются противоположного мнения. Помимо Вашингтона, иски против Kalshi поступили также из Массачусетса, Мичигана, Невадыи Нью-Йорка, где были приняты нормативные акты, оспаривающие полномочия Kalshi. В свою очередь, CFTC подала иски против девяти штатов, чтобы подтвердить свою федеральную власть над Kalshi.

12 июня CFTC подала иск против Нью-Мексико, утверждая, что федеральный закон предоставляет ей основную юрисдикцию в отношении контрактов на проведение мероприятийtracи стремясь помешать Нью-Мексико применять свои правила регулирования азартных игр в отношении одобренных CFTC рынков контрактовtrac14 июля она вмешалась в ситуацию в Мичигане, заблокировав изменение постановления Калши, которое аннулировало бы прошлые сделки, совершенные жителями Мичигана,dentобязав компанию выполнить все открытые сделки.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) назвала отмену уже исполненных сделокdentи угрожающей подорвать целостность рынка производных финансовых инструментов. Конфликт обострился 11 августа, когда CFTC воспользовалась чрезвычайными полномочиями после того, как Калши уведомил комиссию о чрезвычайной ситуации на рынке, возникшей в результате иска генерального прокурора Нью-Йорка Летиции Джеймс от 31 июля. CFTC обязала Калши продолжать работу в соответствии с основными принципами Закона о товарных биржах. Иск Нью-Йорка направлен на то, чтобы запретить Калши предлагатьtracна события по всей стране и требует возмещения ущерба в размере более 36 миллиардов долларов.

Согласно данным Token Terminal, в июле 2026 года объем торгов на рынке прогнозов Kalshi составил 38,646 миллиарда долларов, а данные Galaxy Research, приведенные Cryptopolitan прогнозов более чем в 150 миллиардов долларов совокупный объем. Macquarie Equity Research в июле 2026 года оценила, что годовой объем торгов на рынке прогнозов может достичь примерно 1,5 триллиона долларов к 2030 году.

Поскольку эти платформы все больше полагаются на расчеты с использованием стейблкоинов и крипто-ориентированную инфраструктуру, то то, будут ли суды рассматривать их как регулируемые на федеральном уровне производные финансовые инструменты или как азартные игры на уровне штатов, поможет определить, насколько далеко могут расшириться торговые площадки криптовалют.