El fallo de Kalshi pone bajo presión el auge del mercado de predicción de criptomonedas

Un tribunal de Washington ha ordenado a Kalshi que deje de ofrecer la mayoría de sustracpara eventos en el estado, ya que los mercados de predicción se están convirtiendo en uno de los ámbitos de negociación de criptomonedas más activos.

Según datos de Pew Research, entre julio de 2024 y los primeros cinco meses de 2026, lostracde criptomonedas representaron aproximadamente el 20% del volumen de operaciones de Polymarket y alrededor del 7% del de Kalshi.

Los datos recopilados por Artemis indican que la contribución de relacionados con criptomonedastraclos en los mercados de predicción sigue siendo significativa. Por ejemplo, durante la semana que finalizó el 9 de agosto de 2026, los contratos de criptomonedastracaproximadamente el 20,3 % del enorme volumen de operaciones de Kalshi, valorado en 8110 millones de dólares, mientras que Polymarket logró alcanzar el 10,2 % de su volumen de 1780 millones de dólares gracias a transacciones con criptomonedas. Cada vez que un Estado interviene en las ofertas de Kalshi, esto influye en el debate legal sobre el alcance del mercado de predicción y su conexión con las criptomonedas.

Un fallo sobre juegos de azar, no sobre comercio

En un comunicado de prensa, la Fiscalía General del Estado de Washington informó que el juez John McHale del Tribunal Superior del Condado de King determinó que Kalshi aparentemente violó la Ley de Juegos de Azar y la Ley de Protección al Consumidor de Washington, al realizar actividades de juego ilegales, según constató el tribunal. El 20 de julio, el juez otorgó a Washington una orden judicial preliminar, indicando que era probable que el estado ganara el caso y rechazando el argumento de Kalshi de que la legislación federal sobre productos básicos prevalecía sobre las leyes de juego de Washington.

El 13 de agosto, McHale emitió una orden en la que instruía a Kalshi a que dejara de realizar cualquier operación relacionada con deportes, elecciones, política, entretenimiento, cultura, tecnología, ciencia y "menciones", a través de las cuales el público podía apostar sobre si las figuras públicas pronunciaban ciertas palabras.

Kalshi debe implementar un sistema de geovalla basado en direcciones IP y residencia antes del 19 de agosto, tras lo cual deberá entrar en vigor un sistema de múltiples fuentes antes del 2 de septiembre, que restringirá el acceso a los usuarios de Washington procedentes de diversos mercados.

“Kalshi se ha enriquecido promocionando apuestas deportivas, electorales, desastres naturales, eventos relacionados con la guerra de Irán y más”, declaró el fiscal general Nick Brown, añadiendo que Washington continuaría aplicando la ley y se aseguraría de que la empresa rindiera cuentas por engañar a los consumidores. Según su oficina, el anuncio de Kalshi mostraba a una persona enviando un mensaje de texto diciendo que “había encontrado una manera de apostar en la NFL a pesar de vivir en Washington”, lo que demostraba que Kalshi era consciente de que estaba eludiendo la ley.

Qué guarda Kalshi y cómo llegó hasta aquí

Algunos de los negocios de Kalshi no se ven afectados por el fallo judicial. Según informó la Fiscalía General, Kalshi puede ofrecertracrelacionados con materias primas, clima, economía y finanzas en Washington. Los reguladores señalan que las categorías prohibidas representan una parte importante de los ingresos de Kalshi, que dependían en gran medida de las apuestas deportivas.

La decisión de Washington se produjo pocos días después de que un caso judicial en Utah terminara sin éxito para el gobierno federal. El juez de distrito estadounidense Robert J. Shelby falló el 4 de agosto a favor del estado de Utah y emitió un fallo sumario que establece que las leyes de Utah contra las apuestas son aplicables a lostrac.

Por qué el mercado de criptomonedas está pendiente de un tribunal estatal

Kalshi es un mercado de contratos designadostracla supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y alega que las leyes federales sobre derivados otorgan a la CFTC jurisdicción exclusiva, mientras que las leyes estatales sobre juegos de azar no se aplican en este caso. Sin embargo, las autoridades estatales opinan lo contrario. Además de Washington, también se han presentado demandas contra Kalshi en Massachusetts, Michigan, Nevaday Nueva York, donde se han aprobado regulaciones que cuestionan a Kalshi. A su vez, la CFTC ha presentado demandas contra nueve estados para hacer valer su autoridad federal sobre Kalshi.

El 12 de junio, la CFTC presentó una demanda contra Nuevo México, alegando que la ley federal le otorga jurisdicción primaria sobre lostracy buscando impedir que Nuevo México aplique sus regulaciones de juegos de azar con respecto atrac. El 14 de julio, intervino en Michigan, deteniendo el cambio a una regulación de Kalshi que habría anulado las transacciones pasadas realizadas por residentes de Michigandentinstruyendo a la compañía a respetar cualquier transacción abierta.

La CFTC calificó la cancelación de operaciones ya ejecutadas como algo sindenty que amenaza con socavar la integridad del mercado de derivados. El conflicto se intensificó el 11 de agosto, cuando la CFTC ejerció su autoridad de emergencia después de que Kalshi notificara a la comisión sobre una emergencia de mercado derivada de la demanda interpuesta el 31 de julio por la fiscal general de Nueva York, Letitia James. La CFTC ordenó a Kalshi que continuara operando de acuerdo con los principios fundamentales de la Ley de Intercambio de Materias Primas. La demanda de Nueva York busca impedir que Kalshi ofrezcatracde eventos en todo el país y exige una indemnización de más de 36 mil millones de dólares.

Según Token Terminal, Kalshi registró un volumen de negociación nominal de 38.646 millones de dólares en julio de 2026, mientras que las cifras de Galaxy Research citadas por Cryptopolitan de los mercados de predicción por encima de los 150.000 millones de dólares el volumen acumulado. Macquarie Equity Research estimó en julio de 2026 que el volumen anual de negociación en los mercados de predicción podría alcanzar aproximadamente 1,5 billones de dólares para 2030.

Dado que estas plataformas dependen cada vez más de la liquidación con stablecoins y de la infraestructura nativa de las criptomonedas, el hecho de que los tribunales las traten como derivados regulados a nivel federal o como juegos de azar a nivel estatal ayudará a determinar hasta dónde pueden expandirse las plataformas de negociación de criptomonedas.