La CFTC bloque l'ordre d'annulation de trade du juge du Michigan contre Kalshi
- La CFTC a utilisé son pouvoir d’urgence le 14 juillet pour suspendre une règle proposée par Kalshi afin de se conformer à un ordre du tribunal du Michigan qui aurait entraîné la liquidation forcée des transactions des utilisateurs du Michigan.
- Le Michigan est le premier État à tenter d’annuler des transactions de marché prédictif déjà exécutées, tandis que la CFTC n’a intenté des poursuites que contre 9 États pour une application future.
- Cette suspension donne à la CFTC jusqu’à 90 jours pour examiner la règle de Kalshi pendant que l’échange accomplit les transactions en cours via un règlement normal.
La Commission de régulation des marchés à terme sur produits dérivés (CFTC) a invoqué son autorité d'urgence le 14 juillet pour suspendre une règle d'urgence proposée par KalshiEX qui aurait liquidé de force les trades des utilisateurs du Michigan. Dans le même temps, la commission a demandé à Kalshi d'exécuter les accords ouverts par le biais d'un règlement normal pendant le processus d'examen.
Le différend découle d’une ordonnance de protection temporaire que le tribunal de circuit du Michigan a délivrée le 29 juin à la demande du procureur général de l’État. Le tribunal a ensuite étendu l’ordonnance pour annuler les accords exécutés, et Kalshi elle-même a déposé une demande d’urgence le 12 juillet, visant à liquider les positions, à imposer des mesures de géolocalisation et à indemniser les pertes sur ses propres fonds opérationnels.
Le Michigan tente d’annuler des transactions déjà liquidées
L’ordre de la CFTC désigne le Michigan comme le premier État à tenter d’interférer directement avec des transactions de dérivés exécutées.
Le président Michael Selig a déclaré dans le communiqué :
Un État ne peut pas obliger un DCM à violer ses obligations. La loi fédérale ne permet pas non plus à un marché contractuel désigné de faire la discrimination à l’encontre des résidents d’un État.
Le Commodity Exchange Act donne à la CFTC une juridiction exclusive sur les contrats de swap négociés sur des plateformes d'échange, et Kalshi est une plateforme d'échange opérant dans un tel système. Selig a qualifié la demande du Michigan d'« étape sans précédent qui risque d'avoir un effet en cascade sur l'ensemble du marché », selon FX News Group.
L'ordre de la commission lui-même a qualifié l'action du Michigan de « perturbation majeure du marché » qui risquerait de « briser la confiance du public en donnant aux traders la raison de s'inquiéter que les trades qu'ils exécutent aujourd'hui puissent être annulés une semaine, ou un an, plus tard. »
La CFTC affirme que les États ne peuvent pas réécrire les contrats réglementés au niveau fédéral
Comme Cryptopolitan l'avait rapporté plus tôt, la CFTC a désormais intenté des poursuites contre l'Arizona, le Connecticut, l'Illinois, le Kentucky, le Minnesota, le Nouveau-Mexique, New York, Rhode Island et le Wisconsin dans une campagne pour affirmer sa juridiction exclusive sur les contrats événementiels. Le Michigan ne figure pas sur cette liste.
L’approche de l’État était différente dès le départ. Au lieu de poursuivre une action en application de la loi qui aurait pu être examinée par les tribunaux fédéraux, le procureur général du Michigan, Dana Nessel, a obtenu une ordonnance du tribunal de l’État exigeant que Kalshi annule les transactions qui avaient déjà été liquidées.
Nessel a déclaré à l'époque que « nos lois sur les jeux d'argent existent pour protéger les Michiganders contre les opérations non autorisées et prédatrices. » L'ordre de mardi de la CFTC ne conteste pas l'ordonnance de restriction sous-jacente empêchant Kalshi de prendre de nouveaux trades au Michigan. Elle conteste uniquement la pièce d'annulation rétroactive.
Kalshi doit régler les transactions du Michigan pendant la période d’examen
Le sursis permet jusqu’à 90 jours pour l’examen de la CFTC, y compris une période de commentaires publics. Kalshi doit continuer à exécuter ses contrats du Michigan selon les procédures de règlement normales pendant cette période.
Deux voies juridiques parallèles restent actives en dehors du sursis de la CFTC. Polymarket a perdu une demande d’injonction préliminaire dans le district occidental du Michigan plus tôt cette année, où le tribunal a statué que les contrats sur les événements sportifs relèvent de la juridiction des swaps de la CFTC. Polymarket a fait appel devant le Sixième Circuit, qui couvre également le Kentucky, l’Ohio et le Tennessee.
Deux juges de district de ce circuit ont soutenu les régulateurs de l’État. Un autre a soutenu les plateformes. La Cour suprême est largement censée examiner la question de la juridiction si le conflit entre circuits persiste.
Environ 89 % du volume des contrats de Kalshi provient du sport, selon la plainte du Kentucky, et le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a déclaré que l’entreprise ne se lancerait pas en bourse avant la fin 2027 ou le début 2028.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
