Cette année a été marquée par une frénésie prolongée d'investissements dans l'IA, les sociétés de capital-risque, les géants de la tech et les sociétés de capital-investissement injectant des milliards dans les startups, les infrastructures et les projets d'infrastructure, dans un contexte de demande croissante de puissance de calcul, de modèles et d'applications.
Selon certaines informations, des entreprises comme Andreessen Horowitz auraient proposé d'investir avant même le lancement de la levée de fonds.
Bloomberg a rapporté que trois mois après une levée de fonds qui l'a valorisée à 1,5 milliard de dollars, Decagon a reçu des offres non sollicitées pour des valorisations allant jusqu'à 5 milliards de dollars, un revirement rare qui confirme que les règles du jeu en matière de levée de fonds ont changé pour les startups spécialisées dans l'IA.
Decagon AI Inc. est une jeune entreprise de deux ans qui développe des outils d'intelligence artificielle pour le service client et a levé plus de 200 millions de dollars en quatre levées de fonds.
Désormais, au lieu de courir après les investisseurs en capital-risque, ce sont eux qui démarchent les startups, les courtisant avec des cadeaux et des faveurs dans l'espoir de mener leur prochain tour de table.
Les levées de fonds réussies de Decagon confirment l'engouement des investisseurs en capital-risque
Selon Jesse Zhang, le cofondateur et directeur général de Decagon, âgé de 28 ans, les investisseurs qui souhaitent le soutenir lui ont proposé des choses allant de billets pour des matchs des Golden State Warriors à une affiche autographiée de la légende du MMA, Khabib Nurmagomedov.
Un investisseur est même allé jusqu'à plier des grues en origami pour former une mosaïque du logo de Decagon, et à la livrer en main propre au bureau de la société à San Francisco avec une fiche de conditions cachée à l'intérieur, un acte ingénieux qui a attiré l'attention de Decagon et l'a incitée à accepter l'offre.
« Les investisseurs envoient des propositions par courriel, font des offres verbales, invitent les fondateurs à des événements sportifs, à des courses de Ferrari et même à des voyages en jet privé », explique Bennett Siegel, cofondateur du fonds d'investissement A* et investisseur de la première heure chez Decagon. « On constate généralement que les meilleures entreprises sont systématiquement choisies avant les autres et que l'intervalle entre les levées de fonds se réduit comme peau de chagrin. »
Les experts attribuent ces ouvertures à une frénésie plus large de la Silicon Valley pour l'IA, encouragée par la croissance des revenus enregistrée par les startups, ainsi que par la conviction des investisseurs que ces entreprises ont le potentiel de surpasser les géants technologiques actuels.
Dans l'ensemble, cette frénésie est bénéfique pour ces startups, car elles n'ont plus à surmonter d'obstacles insurmontables pour obtenir des fonds de capital-trac. Toutefois, elles doivent aussi veiller à ne pas lever des fonds à des niveaux non viables.
« Il est déconseillé de lever des fonds à des valorisations pour lesquelles il n'existe aucune perspective de croissance », explique Ashish Kakran, associé chez Sierra Ventures. « Une fois les fonds levés auprès de sociétés de capital-risque, on est pris dans un engrenage. On a promis aux investisseurs et aux employés : "Nous levons ce capital et, grâce à lui, nous atteindrons ces objectifs." Si ces objectifs ne sont pas atteints, c'est là que les problèmes commencent. »
Toutes les startups spécialisées en IA ne mordent pas à l'hameçon des investisseurs
Il est vrai que d'importants fonds de capital-risque se sont empressés d'investir dans certaines startups spécialisées en IA, mais toutes les startups sollicitées ne sont pas forcément tentées. Brendan Foody, PDG de Mercor, une startup de recrutement par IA, a par exemple choisi de privilégier le développement de son entreprise plutôt que la levée de fonds.
La start-up aurait reçu des offres non sollicitées la valorisant à 10 milliards de dollars, mais n'aurait pas encore accepté de proposition, selon une source proche du dossier.
Zhang de Decagon partage également un avis similaire, et ses déclarations à ce sujet montrent qu'il prend en compte les risques liés à une surconsommation de capital à des valorisations aussi élevées.
« Il est clair que les gens n'évaluent plus les entreprises selon leurs principes fondamentaux », a déclaré Zhang. « Si vous êtes fondateur, il est très facile de tomber dans ce piège et de surévaluer votre entreprise, mais pour notre part, nous tenons à ce que notre évaluation reste objective. »
Outre les risques futurs, certains s'inquiètent également de l'existence d'une « bulle de l'IA » qui, selon eux, va bientôt éclater, ce qui causerait beaucoup de tort aux startups ayant obtenu des fonds de capital-risque.
Sandesh Patnam, associé gérant de Premji Invest, a comparé le raccourcissement des délais entre les levées de fonds au rythme effréné des financements de la fin des années 1990, avant l'éclatement de la bulle internet.
« L’histoire ne se répète pas, mais elle defiassurément », a déclaré Patnam. Selon lui, la seule différence majeure réside dans l’ampleur même du secteur du capital-risque actuel.
