تشكل المستثمرون طابوراً لتمويل صفقات الذكاء الاصطناعي، مما أثار إنذارات حول المبالغة في التقييمات

كان هذا العام عبارة عن جنون مطول لاستثمارات الذكاء الاصطناعي، حيث توجه رأس المال المخاطر، وتكنولوجيا المعلومات الكبرى، ورأس المال الخاص مليارات الدولارات إلى الشركات الناشئة، والبنية التحتية، واستثمارات البنية التحتية وسط الطلب المتزايد على قوة الحوسبة، والنماذج، والتطبيقات. 

ووفقًا للتقارير، عرضت شركات مثل أندريسن هورويتز الاستثمار حتى قبل بدء جمع الأموال. 

بلومبرغ في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. أنه بعد ثلاثة أشهر من جولة قيمت الشركة فيها بمليار ونصف مليار دولار، كانت ديكاجون تتلقى عروضًا غير مطلوبة بتقييمات تصل إلى 5 مليارات دولار في تحول نادر يؤكد أن سيناريو جمع الأموال قد تغير فيما يتعلق بشركات الذكاء الاصطناعي الناشئة. 

ديكاجون AI Inc. هي شركة ناشئة عمرها عامان تطور أدوات الذكاء الاصطناعي لخدمة العملاء، وجمعت أكثر من 200 مليون دولار عبر أربع جولات تمويل.

الآن، بدلاً من مطاردة مستثمري رأس المال المخاطر، يتم تقديم العروض على الشركات الناشئة من قبلهم، ويتم التودد إليها بالهدايا والعطايا على أمل قيادة جولتها التالية.

تؤكد جولات التمويل الناجحة لديكاجون الجنون بين مستثمري رأس المال المخاطر 

ووفقًا لجيسي تشانغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة ديكاجون البالغ من العمر 28 عامًا، فقد عرض عليه المستثمرون الذين يتطلعون لدعمه أشياء تتراوح بين تذاكر لمباريات غولدن ستايت ووريورز إلى ملصق موقع من قبل أسطورة فنون القتال المختلطة خابيب نورماغوميدوف. 

ذهب أحد المستثمرين إلى حد طي طيور الكركي الأصلية في فسيفساء لشعار ديكاجون، وتسليمها يدويًا إلى مكتب الشركة في سان فرانسيسكو مع ورقة شروط مخفية بداخلها، وهي حركة عبقرية لفتت انتباه ديكاجون وجعلتها تقبل الصفقة.

«المستثمرون يرسلون أوراق الشروط عبر البريد الإلكتروني، ويقدمون عروضًا شفوية، ويدعون المؤسسين لحضور مباريات رياضية، ويدعونهم لقيادة سيارات فيراري ويدعوهم على طائرات خاصة»، قال بينيت سيغل، أحد المؤسسين المشتركين لشركة الاستثمار A* ومستثمر مبكر في ديكاجون. «ما تميل إلى رؤيته هو أن أفضل الشركات يتم سبقتها في كل جولة ويقل الوقت بين الجولات».

نسب الخبراء هذه المبادرات إلى جنون أكبر في وادي السيليكون للذكاء الاصطناعي، مشجعًا بنمو الإيرادات الذي شهدته الشركات الناشئة، بالإضافة إلى اعتقاد المستثمرين بأن هذه الشركات لديها القدرة على تجاوز عمالقة التكنولوجيا الحاليين. 

في الغالب، يعتبر هذا الجنون أمرًا جيدًا لهذه الشركات الناشئة لأنها لا تحتاج إلى القفز عبر حلقات معقدة لجذب أموال رأس المال المخاطر. ومع ذلك، فإنها تحتاج أيضًا إلى توخي الحذر بشأن جمع الأموال بمستويات غير مستدامة.

«لا تريد أن تجمع الأموال بتقييمات لا يوجد فيها مسار للنمو إلى ذلك التقييم»، قالت شريك شركة سييرا فينتشرز أشيش كاكران. «بمجرد أن تجمع أموال رأس المال المخاطر، فأنت نوعًا ما على جهاز مشي. لقد وعدت المستثمرين وموظفيك بأن: «مرحبًا، نحن نجمع هذه الحصة من رأس المال ومع هذه الحصة سنحقق هذه المعالم». عندما لا تحقق ذلك، يصبح ذلك مشكلة».

لا تتبنى جميع شركات الذكاء الاصطناعي طعم الاستثمار 

من الصحيح أن مستثمري رأس المال المخاطر البارزين كانوا يتسابقون لجعل بعض شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة تقبل أموالهم، لكن ليس كل الشركات الناشئة التي يتم التوجه إليها تشعر بالانجذاب الشديد. بريندان فودي، الرئيس التنفيذي لشركة التوظيف في الذكاء الاصطناعي ميركور، على سبيل المثال، اختار التركيز على توسيع الأعمال بدلاً من جمع الأموال.

ووفقًا لشخص مطلع على الأمر، تلقت الشركة الناشئة عروضًا غير مطلوبة بتقييم يبلغ 10 مليارات دولار لكنها لم تقبل بعد ورقة شروط. 

يشارك تشانغ من ديكاجون شعورًا مشابهًا، وتظهر تصريحاته حول الموضوع أنه يدرس مخاطر الإفراط في رأس المال عند هذه التقييمات المرتفعة. 

«من الواضح أن الناس لا يقيمون الشركات بناءً على المبادئ الأولى»، قال تشانغ. «إذا كنت مؤسسًا، فمن السهل حقًا الوقوع في هذا الفخ ورفع تقييمك، لكن بالنسبة لنا نريد الحفاظ على تقييمنا متوازنًا إلى حد ما».

إلى جانب المخاطر المستقبلية، هناك أيضًا من يقلقون الآن من وجود «فقاعة ذكاء اصطناعي» يتوقعون أن تنفجر قريبًا، مما سيؤدي إلى الكثير من الألم للشركات الناشئة التي حصلت على أموال رأس المال المخاطر. 

قارن شاندش باتنام، الشريك الإداري في بريمجي إنفست، بين الأوقات المتقلصة بين جولات التمويل والوتيرة الهائجة للتمويل في أواخر التسعينيات التي سبقت انفجار فقاعة الإنترنت. 

«التاريخ لا يكرر نفسه، لكنه بالتأكيد يترنم»، قال باتنام. ووفقًا له، فإن الفرق الرئيسي الوحيد هو الحجم الهائل لصناعة رأس المال المخاطر اليوم.