Gli investitori che si mettono in coda per finanziare accordi sull'intelligenza artificiale fanno scattare l'allarme di sopravvalutazione

Quest'anno si è assistito a una lunga frenesia di investimenti nell'intelligenza artificiale, con capitali di rischio, grandi aziende tecnologiche e private equity che hanno convogliato miliardi in startup, infrastrutture e investimenti infrastrutturali, in un contesto di crescente domanda di potenza di calcolo, modelli e applicazioni. 

Secondo quanto riportato, aziende come Andreessen Horowitz si sarebbero offerte di investire ancor prima dell'inizio della raccolta fondi. 

Bloomberg ha riferito che tre mesi dopo un round che l'ha valutata 1,5 miliardi di dollari, Decagon ha ricevuto offerte spontanee con valutazioni che hanno raggiunto i 5 miliardi di dollari, in una rara inversione di tendenza che conferma che il copione della raccolta fondi è cambiato per quanto riguarda le startup di intelligenza artificiale. 

Decagon AI Inc. è una startup nata due anni fa che sviluppa strumenti di intelligenza artificiale per il servizio clienti e ha raccolto oltre 200 milioni di dollari in quattro round di finanziamento.

Ora, invece di correre dietro ai capitalisti di rischio, le startup vengono contattate da loro, corteggiate con regali e favori nella speranza di essere protagoniste del round successivo.

I round di finanziamento di successo di Decagon confermano la frenesia tra i VC 

Secondo Jesse Zhang, 28 anni, co-fondatore e amministratore delegato di Decagon, gli investitori interessati a sostenerlo gli hanno offerto cose che vanno dai biglietti per le partite dei Golden State Warriors a un poster autografato della leggenda dell'MMA Khabib Nurmagomedov. 

Un investitore arrivò addirittura a piegare delle gru di origami in un mosaico raffigurante il logo di Decagon e a consegnarlo a mano all'ufficio di San Francisco dell'azienda con un term sheet nascosto all'interno, un gesto ingegnoso che catturò l'attenzione di Decagon e le fece accettare l'accordo.

"Gli investitori inviano via email i term sheet, fanno offerte verbali, invitano i fondatori a partecipare a partite sportive, a gareggiare con le Ferrari e a salire a bordo di jet privati", ha affermato Bennett Siegel, co-fondatore della società di investimento A* e uno dei primi investitori in Decagon. "Quello che si vede è che le aziende migliori vengono pre-impegnate a ogni round e il tempo tra un round e l'altro si sta riducendo"

Gli esperti attribuiscono queste aperture a una più ampia frenesia per l'intelligenza artificiale, incoraggiata dalla crescita dei ricavi registrata dalle startup, nonché dalla convinzione degli investitori che queste aziende abbiano il potenziale per superare gli attuali giganti della tecnologia. 

Nella maggior parte dei casi, la frenesia è un bene per queste startup, poiché non devono fare i salti mortali pertracfondi di venture capital. Tuttavia, devono anche essere caute nel raccogliere fondi a livelli insostenibili.

"Non conviene raccogliere capitali con valutazioni che non offrono prospettive di crescita", ha affermato Ashish Kakran, partner di Sierra Ventures. "Una volta ottenuti finanziamenti da venture capital, ci si ritrova in una sorta di circolo vizioso. Si promette agli investitori e ai dipendenti: 'Stiamo raccogliendo questo capitale e con questo raggiungeremo questi obiettivi'. Quando questi obiettivi non vengono raggiunti, ecco che sorgono i problemi."

Non tutte le startup di intelligenza artificiale stanno abboccando all'esca degli investimenti 

È vero che importanti VC hanno chiesto a gran voce ad alcune startup di intelligenza artificiale di prendere i loro finanziamenti, ma non tutte le startup a cui è stata fatta la proposta si sentono particolarmente tentate. Brendan Foody, CEO di Mercor, startup di reclutamento per l'intelligenza artificiale, ad esempio, ha scelto di concentrarsi sull'espansione del business piuttosto che sulla raccolta fondi.

Secondo una persona a conoscenza della questione, la startup avrebbe ricevuto offerte spontanee per una valutazione di 10 miliardi di dollari, ma non ha ancora accettato un term sheet. 

Anche Zhang di Decagon condivide un sentimento simile e le sue dichiarazioni sull'argomento dimostrano che sta valutando i rischi di un eccesso di capitale a valutazioni così elevate. 

"È chiaro che le persone non valutano le aziende in base ai principi fondamentali", ha affermato Zhang. "Se sei un fondatore, è davvero facile cadere in questa trappola e gonfiare la tua valutazione, ma noi vogliamo che la nostra valutazione sia equamente misurata"

Oltre al rischio futuro, c'è anche chi ora teme che si stia formando una "bolla dell'intelligenza artificiale" che, secondo le previsioni, scoppierà presto, causando molti problemi alle startup che hanno ottenuto fondi di capitale di rischio. 

Sandesh Patnam, managing partner di Premji Invest, ha paragonato la riduzione dei tempi tra i round di finanziamento al ritmo frenetico dei finanziamenti della fine degli anni '90, prima che scoppiasse la bolla di Internet. 

"La storia non si ripete, ma defisicuramente rima", ha detto Patnam. Secondo lui, l'unica differenza sostanziale è la dimensione dell'attuale settore del venture capital.