Investoren bilden Schlange, um KI-Deals zu finanzieren – das löst Alarmglocken bei Überbewertung aus

Dieses Jahr war eine anhaltende Frenzy, um KI-Investitionen zu tätigen, wobei Venture Capital, große Tech-Unternehmen und Private Equity Milliarden in Startups, Infrastruktur und Infrastruktur-Spiele fließen ließen, angesichts der steigenden Nachfrage nach Rechenleistung, Modellen und Anwendungen. 

Berichten zufolge haben Firmen wie Andreessen Horowitz angeboten, zu investieren, noch bevor die Fundraising-Phase begann. 

Bloomberg berichtete dass drei Monate nach einer Runde, die es auf 1,5 Milliarden US-Dollar bewertete, Decagon unangeforderte Angebote zu Bewertungen von bis zu 5 Milliarden US-Dollar erhält, in einer seltenen Wende, die die Fundraising-Skript bestätigt, dass sich dort, wo es um KI-Startups geht, geändert hat. 

Decagon AI Inc. ist ein zwei Jahre altes Startup, das KI-Tools für den Kundenservice entwickelt und über 200 Millionen US-Dollar über vier Finanzierungsrounds gesammelt hat.

Jetzt, statt Venture Capitalisten hinterherzulaufen, werden Startups von diesen angesprochen, mit Geschenken und Gefallen umworben, in der Hoffnung, ihre nächste Runde zu führen.

Decagons erfolgreiche Finanzierungsrounds bestätigen die Frenzy unter VCs 

Laut Jesse Zhang, dem 28-jährigen Co-Gründer und CEO von Decagon, haben Investoren, die ihn unterstützen wollen, ihm Dinge angeboten, die von Tickets für Golden State Warriors-Spiele bis hin zu einem signierten Poster der MMA-Legende Khabib Nurmagomedov reichten. 

Ein Investor ging sogar so weit, Origami-Kraniche zu einem Mosaik von Decagons Logo zu falten und es persönlich mit einer Term Sheet in der Tasche im San Francisco Büro des Unternehmens abzuliefern, eine geniale Tat, die Decagons Aufmerksamkeit erregte und dazu führte, dass es den Deal annahm.

„Investoren senden Term Sheets per E-Mail, sie geben mündliche Angebote, sie laden Gründer zu Sportspielen ein, sie laden Gründer ein, Ferraris zu fahren, und sie laden sie auf private Jets ein“, sagte Bennett Siegel, Co-Gründer der Investmentfirma A* und früher Investor in Decagon. „Was man tendenziell sieht, ist, dass die besten Unternehmen in jeder Runde vorgegriffen werden und die Zeit zwischen den Runden schrumpft.“

Experten haben diese Annäherungen auf eine größere Silicon-Valley Frenzy für KIzurückgeführt, ermutigt durch das Umsatzwachstum, das Startups erlebt haben, sowie durch den Glauben der Investoren, dass diese Unternehmen das Potenzial haben, die aktuellen Tech-Giganten zu übertreffen. 

Für den Großteil ist die Frenzy eine gute Sache für diese Startups, da sie nicht durch alle möglichen Hürden springen müssen, um VC-Gelder anzuziehen. Allerdings müssen sie auch vorsichtig sein, Geld zu untragbaren Niveaus aufzubringen.

„Man möchte nicht zu Bewertungen aufbringen, bei denen es keinen Weg gibt, in diese Bewertung hineinzuwachsen“, sagte Sierra Ventures Partner Ashish Kakran. „Sobald man VC-Geld aufbringt, ist man gewissermaßen auf einem Laufband. Man hat Investoren und Mitarbeitern versprochen: ‚Hey, wir bringen diesen Kapitalpool auf und mit diesem Pool werden wir diese Meilensteine erreichen.‘ Wenn man diese nicht erreicht, wird es zu einem Problem.“

Nicht alle KI-Startups lassen sich auf die Investitionsangebote ein 

Es ist wahr, dass prominente Wagniskapitalgeber (VCs) einige KI-Startups drängen, ihr Geld anzunehmen, aber nicht alle Startups, die angesprochen werden, sind extrem versucht. Brendan Foody, CEO des KI-Rekrutierungsstartups Mercor, hat sich beispielsweise dafür entschieden, sich auf das Wachstum des Unternehmens zu konzentrieren, anstatt Kapital aufzunehmen.

Berichten zufolge hat das Startup unangeforderte Angebote zu einer Bewertung von 10 Milliarden US-Dollar erhalten, aber noch keinen Term Sheet akzeptiert, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person. 

Zhang von Decagon teilt eine ähnliche Haltung, und seine Aussagen zum Thema zeigen, dass er die Risiken einer übermäßigen Kapitalaufnahme bei so hohen Bewertungen in Betracht zieht. 

„Die Leute bewerten Unternehmen offensichtlich nicht auf der Grundlage erster Prinzipien“, sagte Zhang. „Wenn Sie ein Gründer sind, ist es wirklich einfach, in diese Falle zu tappen und Ihre Bewertung in die Höhe zu treiben, aber wir wollen unsere Bewertung angemessen halten.“

Neben dem zukünftigen Risiko gibt es auch diejenigen, die nun befürchten, dass es eine „KI-Blase“ gibt, die bald platzen wird, was vielen Startups, die VC-Gelder gesichert haben, viel Schmerz bereiten würde. 

Sandesh Patnam, Managing Partner bei Premji Invest, hat die schrumpfenden Zeiträume zwischen Funding-Runden mit dem rasenden Tempo der Finanzierung in den späten 1990er Jahren verglichen, das der Platzen der Internet-Blase vorausging. 

„Die Geschichte wiederholt sich nicht, aber sie reimt sich definitiv“, sagte Patnam. Der einzige große Unterschied sei die schiere Größe der heutigen Venture-Capital-Branche.