Investidores formando uma fila para financiar acordos de IA disparam alarmes de superavaliação

Este ano tem sido uma frenesia prolongada para fazer investimentos em IA, com capital de risco, grandes empresas de tecnologia e private equity canalizando bilhões para startups, infraestrutura e investimentos em infraestrutura, em meio à crescente demanda por poder de computação, modelos e aplicações. 

De acordo com relatórios, firmas como a Andreessen Horowitz ofereceram investir mesmo antes do início da captação de recursos. 

Bloomberg reportou que três meses após uma rodada que a avaliou em US$ 1,5 bilhão, a Decagon tem recebido ofertas não solicitadas em avaliações tão altas quanto US$ 5 bilhões em uma rara inversão que confirma a roteiro de captação de recursos mudou onde startups de IA estão preocupadas. 

A Decagon AI Inc. é uma startup de dois anos desenvolvendo ferramentas de inteligência artificial para atendimento ao cliente e já levantou mais de US$ 200 milhões em quatro rodadas de financiamento.

Agora, em vez de correr atrás de capitalistas de risco, as startups estão sendo apresentadas por eles, sendo cortejadas com presentes e favores na esperança de liderar sua próxima rodada.

As rodadas de financiamento bem-sucedidas da Decagon confirmam a frenesi entre os VCs 

De acordo com Jesse Zhang, o co-fundador de 28 anos e diretor executivo da Decagon, os investidores que estão procurando apoiá-lo ofereceram-lhe coisas que variam desde ingressos para jogos do Golden State Warriors até um pôster autografado da lenda do MMA Khabib Nurmagomedov. 

Um investidor chegou a dobrar origamis de garças em um mosaico do logotipo da Decagon, e entregá-lo pessoalmente no escritório da empresa em São Francisco com um termo sheet escondido dentro, um ato engenhoso que chamou a atenção da Decagon e fez com que ela aceitasse o acordo.

"Os investidores estão enviando termos sheets por e-mail, estão fazendo ofertas verbais, estão convidando fundadores para jogos esportivos, estão convidando fundadores para correr de Ferraris e estão convidando-os para jatos privados", disse Bennett Siegel, co-fundador da firma de investimentos A* e investidor inicial na Decagon. "O que você tende a ver é que as melhores empresas estão sendo preempidas a cada rodada e o tempo entre as rodadas está diminuindo."

Os especialistas atribuíram essas abordagens a um maior frenesi do Vale do Silício por IA, encorajado pelo crescimento de receita que as startups testemunharam, bem como pela crença dos investidores de que essas empresas têm o potencial de superar os gigantes tecnológicos atuais. 

Na maior parte, a frenesi é uma coisa boa para essas startups, pois elas não precisam pular aros para atrair fundos de VC. No entanto, elas também precisam ter cuidado ao levantar fundos em níveis insustentáveis.

"Você não quer levantar em avaliações onde não há caminho para crescer até aquela avaliação","76":"Parceiro da Sierra Ventures, Ashish Kakran. "Uma vez que você levanta dinheiro de VC, você está meio que em uma esteira. Você prometeu aos investidores e aos seus funcionários que, 'Ei, estamos levantando este pool de capital e com este pool atingiremos essas metas'. Quando você não atinge essas metas, é quando se torna um problema." disse Ashish Kakran, sócio da Sierra Ventures. "Uma vez que você capta capital de risco, você acaba ficando em uma esteira. Você prometeu aos investidores e aos seus funcionários: 'Ei, estamos levantando esse montante de capital e, com ele, atingiremos essas metas'. Quando você não atinge essas metas, é aí que surge o problema."

Nem todas as startups de IA estão mordendo a isca do investimento 

É verdade que VCs proeminentes têm clamado para que algumas startups de IA aceitem seu dinheiro, mas nem todas as startups sendo propostas estão se sentindo incrivelmente tentadas. Brendan Foody, CEO da startup de recrutamento de IA Mercor, por exemplo, escolheu focar na expansão do negócio em vez de levantar fundos.

A startup teria recebido ofertas não solicitadas em uma avaliação de US$ 10 bilhões, mas ainda não aceitou um termo sheet, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. 

Zhang, da Decagon, também compartilha um sentimento semelhante, e suas declarações sobre o assunto mostram que ele está considerando os riscos de se exceder no capital em avaliações tão elevadas. 

“As pessoas claramente não estão avaliando as empresas com base em princípios fundamentais”, disse Zhang. “Se você é um fundador, é muito fácil cair nessa armadilha e inflacionar sua valuation, mas para nós, queremos manter nossa valuation de forma bastante medida.”

Além do risco futuro, há também quem agora se preocupe com uma “bolha de IA” que se espera que estoure em breve, o que causaria muitos danos às startups que garantiram fundos de capital de risco. 

Sandesh Patnam, sócio gerente da Premji Invest, comparou o encurtamento do tempo entre rodadas de financiamento ao ritmo frenético de financiamento do final dos anos 1990, que antecedeu a bolha da internet. 

“A história não se repete, mas ela definitivamente rima”, disse Patnam. De acordo com ele, a única grande diferença é o tamanho colossal da indústria de venture capital de hoje.