La présidente de la BCE, Christine Lagarde, déclare que son objectif d'inflation de 2 % est « à portée de main »
- Après des années de turbulences et de ratés, la BCE est enfin sur la bonne voie pour atteindre son objectif d’inflation de 2 % d’ici 2025.
- Christine Lagarde a confirmé que les prévisions d’inflation sont désormais beaucoup plus précises, des données cohérentes montrant une alignement avec leur objectif à moyen terme.
- La zone euro a enregistré des progrès, mais l’inflation persistante des services, les risques géopolitiques et la croissance économique faible continuent de poser des défis.
Christine Lagarde affirme que 2025 pourrait enfin être l'année où la Banque centrale européenne (BCE) atteint son objectif d'inflation de 2 % tant recherché. « Nous avons fait des progrès significatifs en 2024 pour réduire l'inflation », a-t-elle a déclaréajoutant que la BCE s'en tient à sa stratégie pour stabiliser durablement l'inflation à cet objectif.
La route a été loin d'être fluide. L'inflation est tombée en dessous de 2 % en septembre dernier, pour remonter ces derniers mois. Lagarde a mis en garde contre ces fluctuations mais insiste sur le fait que le plan de la BCE fonctionne.
Les taux d'intérêt ont déjà été réduits quatre fois par paliers de 0,25 point, et les économistes s'attendent à quatre autres baisses d'ici juin. 2025 sera en fait une année chargée pour la BCE, avec des projets allant de l'euro numérique aux billets de banque de la zone euro redessinés.
Prévisions d'inflation : Le chaos à contrôler
L'inflation dans la zone euro a été comme jouer aux fléchettes les yeux bandés. Lagarde a tout exposé dans son discours du 16 décembre : les prévisions étaient wildly inexactes de 2022 à 2023. Le personnel de la BCE s'est appuyé sur des modèles d'apprentissage automatique, qui ont révélé que l'incertitude autour des prévisions d'inflation était quatre à cinq fois plus élevée que d'habitude.
Et ce n'était pas seulement de la malchance. Les données entrantes continuaient de prouver que les projections étaient fausses. Ainsi, en septembre 2022, la BCE a tout réinitialisé. Le risque que les anticipations d'inflation ne spirale hors de contrôle était trop élevé, ils ont donc fixé une échéance stricte pour atteindre 2 %.
La confiance du public était l'objectif — plus de changement de ligne d'arrivée. Cela a fonctionné. Fin 2023, six prévisions consécutives ont montré un retour de l'inflation à l'objectif en 2025. Mieux encore, les projections sont désormais beaucoup plus fiables. Lagarde a souligné que les niveaux d'incertitude sont retombés aux normes d'avant la pandémie.
Les données réelles soutiennent cela. Les prévisions d'inflation pour 2023 sont devenues plus précises, en particulier pour l'inflation globale. Les projections de l'inflation de base ont rattrapé leur retard en 2024, tandis que les enquêtes auprès des ménages et les indicateurs du marché ont montré des anticipations d'inflation autour de 2 % pour les trois prochaines années.
Qu'y a-t-il derrière les chiffres ?
Des prix de l'énergie en hausse à la chaos des chaînes d'approvisionnement, chaque perturbation a persisté, rendant l'inflation plus difficile à contrôler. Il ne s'agit pas de petits accrocs à court terme — ce sont des défis structurels.
Pour faire face à cela, la BCE s'est appuyée sur un cadre avec trois points focaux : les perspectives d'inflation, la dynamique de l'inflation sous-jacente et l'efficacité des politiques monétaires.
Voici le résultat : les mesures de l'inflation sous-jacente — ce qui entraîne la tendance à long terme — se sont maintenant resserrées aux moyennes historiques. La plupart des indicateurs se situent entre 2 % et 2,8 %, une plage que Lagarde considère comme un bon signe.
Le Composant Persistant et Commun de l'Inflation (PCCI) de la BCE, une métrique clé, est resté solidement à 2 % depuis fin 2023. Pourtant, certains chiffres sont têtus. L'inflation domestique, largement tirée par les services, est plus élevée — oscillant autour de 4 %.
Lagarde a pointé du doigt la reprécédente plus tôt dans l'année comme responsable, mais a noté une forte baisse de la dynamique de l'inflation pour les services. La croissance des salaires se refroidit également. Le tracker des salaires de la BCE montre une croissance des salaires glissant de 4,8 % en 2024 à 3 % attendus en 2025, un niveau qui s'aligne avec leur objectif d'inflation de 2 %.
Qu'est-ce qui tient les décideurs politiques éveillés ?
Ensuite, il y a l'économie. Elle tient Lagarde et son équipe éveillées la nuit. Les prévisions de croissance pour la zone euro continuent de diminuer. En juin 2023, la BCE s'attendait à ce que la région croisse de 1,5 % en 2024. C'est maintenant tombé à seulement 0,7 %. Une grande partie du problème est due à un faible investissement domestique.
Les ménages, malgré la hausse des revenus réels et un taux d'emploi élevé, épargnent plus qu'ils ne dépensent. Lagarde a qualifié cela d'après-coup de l'inflation élevée des années passées.
L'incertitude géopolitique est un autre facteur imprévisible. Si les États-Unis, le plus grand marché d'exportation de la zone euro, penchent vers le protectionnisme sous la présidence Trump, la croissance en subirait probablement un coup. De plus, les exportateurs européens sont vulnérables aux changements de la confiance commerciale mondiale, ce qui en fait une épée à double tranchant pour les décideurs.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
