克里斯蒂娜·拉加德表示，2025年或许将是欧洲央行（ECB）最终实现其长期以来难以企及的2%通胀目标的一年。她表示： 还补充说，欧洲央行将继续坚持其战略，以可持续地将通胀稳定在这一目标之上。
然而，这条路并非一帆风顺。去年9月通胀率一度跌破2%，但近几个月又开始攀升。拉加德曾就这些波动发出警告，但她坚称欧洲央行的计划正在奏效。.
欧洲央行已四次降息，每次降息0.25个百分点，经济学家预计到6月份还将再降息四次。2025年对欧洲央行来说将是忙碌的一年，项目涵盖数字欧元到重新设计欧元区纸币等。.
通胀预测：从混乱中控制
欧元区的通胀形势如同蒙着眼睛玩飞镖。拉加德在12月16日的讲话中明确指出：2022年至2023年的预测结果严重失准。欧洲央行工作人员依赖机器学习模型，结果显示，通胀预测的不确定性比往常高出四到五倍。.
这并非仅仅是运气不好。不断涌现的数据证明之前的预测是错误的。因此，在2022年9月，欧洲央行进行了政策重置。通胀预期失控的风险过高，所以他们设定了2%的硬性时间表。.
公众信心是最终目标——不再拖延。这一策略奏效了。到2023年底，连续六次预测均显示通胀率将在2025年回归目标水平。更重要的是，如今的预测更加可靠。拉加德指出，不确定性水平已回落至疫情前的正常水平。.
实际数据也印证了这一点。2023年的通胀预测更加准确，尤其是总体通胀预测。核心通胀预测在2024年也趋于准确，而家庭调查和市场指标显示，未来三年通胀预期约为2%。.
这些数字背后隐藏着什么？
从能源价格飙升到供应链混乱，每一次中断都持续时间过长，使得通胀更难控制。这些并非短期波动，而是结构性挑战。.
为了解决这个问题，欧洲央行依靠一个包含三个重点的框架：通胀前景、潜在通胀动态以及货币政策的有效性。.
结果如下：衡量潜在通胀（即推动长期趋势的因素）的指标目前已收窄至历史平均水平。大多数指标介于2%至2.8%之间，拉加德认为这是一个好兆头。.
欧洲央行的持续性共同通胀成分股（PCCI）是关键指标，自2023年底以来一直稳定在2%左右。然而，一些数据仍然难以突破。主要由服务业驱动的国内通胀率较高，徘徊在4%左右。.
拉加德指出，年初的重新定价是罪魁祸首，但她也注意到服务业通胀势头大幅下降。工资增长也在放缓。欧洲央行的工资 trac器显示，工资增长率将从2024年的4.8%下滑至2025年的预期3%，这一水平与其2%的通胀目标相符。.
是什么让政策制定者彻夜难眠？
其次是经济问题。这让拉加德和她的团队夜不能寐。欧元区的经济增长预期持续下调。早在2023年6月，欧洲央行就预计该地区2024年的经济增长率将达到1.5%。而现在，这一预期已降至仅0.7%。造成这一问题的主要原因是国内投资疲软。.
尽管实际收入增长且就业率高，但家庭储蓄仍高于支出。拉加德称这是过去几年高通胀遗留的问题。.
地缘政治的不确定性是另一个不确定因素。如果欧元区最大的出口市场——美国在特朗普总统dent 下采取保护主义政策，经济增长可能会受到冲击。此外，欧洲出口商也容易受到全球贸易信心变化的影响，这使得政策制定者面临两难选择。.
