欧洲央行报告显示，黄金已超越美国国债，成为全球最重要的储备资产。

欧洲中央银行今天发布的一份最新报告指出，全球各国央行目前持有的黄金储备首次超过了美国政府债券和国债。.

地缘政治紧张局势、对制裁风险的担忧以及一些国家日益增长的减少对美元计价资产敞口的愿望，是推动央行储备分配发生这种转变的关键因素。.

黄金开关

欧洲央行过去一年对欧元的国际地位进行了评估，发现到2025年底，黄金占全球央行储备的27%。而一年前，这一比例仅为20%。报告显示，美国国债的走势则相反，到2025年底，其占比从25%降至22%。与欧元挂钩的资产占比则保持稳定在15%，没有出现增减。.

这一“转变”意味着，自两次世界大战以来，黄金已正式取代美国成为过去几十年来的主要储备资产。此前，美国政府债券和国债一直是各国央行管理汇率稳定和流动性的默认价值储存手段。如今，黄金已成为主要的价值储存工具。.

美国制裁是催化剂

2022年俄罗斯入侵乌克兰并引发战争后，美国及其盟友冻结了俄罗斯以美元计价的外汇储备以支持乌克兰。此举促使世界各国政府评估其国民财富中有多少以美国可能限制的资产形式存在，以及如何改变这种状况，正如 欧洲央行的研究结果。

欧洲央行dent 克里斯蒂娜·拉加德在报告中直接谈到了这一趋势。拉加德表示：“地缘政治紧张局势持续推动各国央行对黄金的tron需求。”.

另一方面，黄金不存在这种风险，也不会被外国政府冻结。在2022年美国采取行动之后，这一特性对各国央行和世界各国政府更具trac。.

这一转变会影响美元需求吗？

欧洲央行的评估结果并未显示对美国国债的需求会立即下降。美国国债仍占全球外汇储备的五分之一以上，而美元仍然是国际贸易和金融领域的主导货币。.

值得注意的是， 欧洲央行的报告还发现，在此期间欧元在全球储备中的份额保持不变，这最终表明央行的价值购买主要流入黄金，而不是流入竞争性储备货币。

近年来，中国、印度、土耳其和波兰一直是其中央银行最大的黄金买家，因为自 2022 年以来，各国政府的黄金购买量持续增长。.