Согласно отчету ЕЦБ, золото обогнало казначейские облигации США и стало крупнейшим в мире резервным активом

В опубликованном сегодня докладе Европейского центрального банка говорится, что центральные банки по всему миру впервые в истории хранят в своих резервах больше золота, чем государственные облигации и казначейские векселя США.

Геополитическая напряженность, опасения по поводу риска санкций и растущее стремление некоторых стран уменьшить свою зависимость от активов, номинированных в долларах, стали ключевыми факторами, обуславливающими это изменение в распределении резервов центральных банков.

золотая выключатель

Европейский центральный банк (ЕЦБ) оценил международную роль евро за последний год и установил, что на конец 2025 года золото составляло 27% мировых резервов центральных банков. Всего годом ранее этот показатель составлял 20%. Однако, согласно отчету, доля казначейских облигаций США снизилась с 25% до 22% к тому же периоду 2025 года. Активы, привязанные к евро, оставались стабильными на уровне 15%, без увеличения или уменьшения.

Этот «переход» означает, что золото официально вытеснило основной резервный актив последних нескольких десятилетий после мировых войн. Государственный долг и казначейские облигации США служили центральным банкам основным средством сохранения стоимости для поддержания стабильности обменного курса и ликвидности. Теперь же золото активно сместилось в сторону золота как средства сохранения стоимости.

Санкции США стали катализатором

После вторжения России в Украину в 2022 году и последовавшей за этим войны США и их союзники заморозили валютные резервы в долларах США в поддержку Украины. Этот шаг побудил правительства стран мира оценить, какая часть их национального богатства находится в активах, которые Соединенные Штаты могут ограничить, и как это можно изменить, как отмечается в выводах ЕЦБ.

dent ЕЦБ Кристин Лагард напрямую затронула эту тенденцию в своем отчете. «Геополитическая напряженность продолжает стимулироватьtronспрос на золото среди центральных банков», — сказала Лагард.

С другой стороны, золото не несет в себе подобных рисков и не может быть заморожено иностранным правительством, что стало еще болееtracдля центральных банков и правительств стран мира после действий США в 2022 году.

Повлияет ли этот сдвиг на спрос на доллар?

Результаты оценки ЕЦБ не указывают на немедленное снижение спроса на государственные облигации США. На долю казначейских облигаций США по-прежнему приходится более одной пятой мировых валютных резервов, а доллар остается доминирующей валютой в международной торговле и финансах.

Примечательно, что ЕЦБтакже отмечается, что доля евро в мировых резервах за рассматриваемый период осталась неизменной, что в конечном итоге свидетельствует о том, что покупки евро центральным банком в основном направлены на золото, а не на конкурирующие резервные валюты.

В последние годы Китай, Индия, Турция и Польша были крупнейшими покупателями золота для своих центральных банков, поскольку объемы закупок золота правительствами продолжают расти с 2022 года.