ЕЦБ критикует стейблкоины за распространение влияния евро

dent ЕЦБ Кристин Лагард в недавнем выступлении вновь выразила скептицизм по поводу стейблкоинов. Она заявила, что даже стейблкоины, номинированные в евро, могут представлять риски для банковских учреждений и финансовой стабильности. 

Кристин Лагард отметила, что стейблкоины — одно из немногих нововведений в криптопространстве, которое перешло из разряда второстепенных тем в число главных вопросов для регуляторов. 

Лагард отметила, что стейблкоины, общий объем предложения которых превышает 300 миллиардов долларов, по-прежнему сильно зависят от двух основных эмитентов: Tether и Circle. Более 90% стейблкоинов номинированы в долларах США, что свидетельствует об ограниченной роли евро в криптопространстве. 

«По мере расширения их использования и углубления их связей с реальной финансовой системой, связанные с ними риски стали особенно актуальными, в частности, в отношении финансовой стабильности. Эти опасения были особенно острыми в некоторых частях Латинской Америки и Африки, но теперь они прочно вошли в политическую дискуссию и в развитых странах», — заявила Лагард в своем выступлении на Экономическом форуме Банка Испании в Латинской Америке.

Лагард предупредила, что даже стейблкоины, номинированные в евро, представляют риск для финансовой стабильности и влияния денежно-кредитной политики. Хотя эти стейблкоины могут усилить влияние евро, Лагард предупредила, что добавление стейблкоинов в финансовую систему может иметь свои издержки.

Как ранее сообщало , ЕЦБ по-прежнему рассматривает вопрос о запуске собственного цифрового евро Cryptopolitan

Почему ЕЦБ скептически относится к стейблкоинам?

ЕЦБ на протяжении многих лет изучал стейблкоины, постоянно переоценивая их влияние на экономическую систему.

Лагард объяснила, что Европа относительно рано включилась в дискуссию о стейблкоинах и запустила свою систему MiCAR еще до принятия в США Закона о гениях (USA Genius Act). Запуск MiCAR в 2024 году был направлен на сдерживание рисков для финансовой системы путем tracи иногда ограничения потоков ликвидности.

ЕЦБ не будет конкурировать с подходом США, где стейблкоины рассматриваются как еще один инструмент для усиления доминирования и распространения доллара США. Стейблкоины также служили путем к распространению казначейских облигаций США, поскольку Tether и другие эмитенты были крупными покупателями американского долга.

Лагард отвергла аргумент о том, что Европе необходимо сохранять свою актуальность за счет продвижения стейблкоинов, номинированных в евро. Однакоdent ЕЦБ предупредил, что даже стейблкоины, обеспеченные активами, несут в себе риски, связанные с получением вознаграждения.

Поскольку эмитенты в рамках MiCAR обязаны хранить обеспечение для каждого токена в банковских резервах, стейблкоины могут подвергаться индивидуальным банковским рискам. Как отметила Лагард, даже USDC пострадал, когда Circle раскрыла информацию о 3,3 млрд долларов, хранящихся в проблемном банке Silicon Valley Bank.

Хотя стейблкоины, номинированные в евро, могут расширить доступ к мировым рынкам, Лагард предупредила о потенциальной финансовой нестабильности.

«В тех случаях, когда один и тот же стейблкоин выпускается совместно организациями из ЕС и за его пределами, гарантии MiCAR распространяются только на эмитента из ЕС. В случае массового выпуска ценных бумаг инвесторы, естественно, будут стремиться вывести средства там, где защита наиболее сильнаtron— а это, скорее всего, ЕС, где MiCAR также запрещает комиссию за вывод средств», — пояснила Лагард.

Резервов в банках еврозоны может быть недостаточно, что создает чрезмерное давление на эти банки в плане выполнения обязательств по погашению стейблкоинов. 

Стейблкоины также могут подорвать банковское кредитование в еврозоне, что затруднит выполнение ЕЦБ своей стабилизирующей роли. Для рынка США более легкий доступ к рынкам капитала может компенсировать потерю банковского кредитования, позволив экономике поддерживать больший объем стейблкоинов, добавила Лагард. 

Стейблкоины, номинированные в евро, развиваются органически

EURC от Circle — ведущий стейблкоин, номинированный в евро. Его объем эмиссии превышает 543 миллиона долларов, что все еще мало по сравнению с другими традиционными стейблкоинами. 

За последний год предложение стейблкоинов на основе евро увеличилось на 48%, хотя они по-прежнему остаются нишевым активом. Испания входит в число стран с наиболее широким распространением EURC от Circle, согласно исследованиям Banco Santander в области стейблкоинов.

Большинство стейблкоинов, торгующихся в евро, обеспечены фиатными валютами, и только три актива зависят от криптовалютного обеспечения, согласно данным. EURC является доминирующим токеном, имеющим наиболее значительное представительство на децентрализованных биржах (DEX).