BCE olha com desconfiança para stablecoins por espalharem a influência do Euro
- A presidente do BCE, Christine Lagarde, alertou para os riscos financeiros provenientes até mesmo de stablecoins regulamentadas.
- Ativos lastreados em moeda fiduciária ainda podem causar instabilidade financeira em caso de tentativas massivas de resgate.
- Stablecoins baseadas no euro cresceram mais de 48% no último ano, com a EURC liderando em casos de uso e liquidez.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, expressou novamente ceticismo sobre stablecoins em um discurso recente. Mesmo stablecoins denominadas em euro podem representar riscos para instituições bancárias e estabilidade financeira, afirmou.
Christine Lagarde observou que stablecoins foram uma das poucas inovações no espaço cripto que passaram de um tópico marginal para uma preocupação central para os reguladores.
Lagarde observou que stablecoins, com mais de US$ 300 bilhões em oferta total, ainda dependem fortemente de dois principais emissores, Tether e Circle. Mais de 90% das stablecoins são denominadas em dólares americanos, revelando o papel limitado do euro no espaço cripto.
“À medida que sua adoção se expandiu e seus vínculos com o sistema financeiro real se aprofundam, os riscos que representam vieram firmemente para o foco, especialmente no que diz respeito à estabilidade financeira. Essas preocupações têm sido particularmente agudas em partes da América Latina e da África, mas agora fazem parte firmemente do debate político também nas economias avançadas,” disse Lagarde em um mostrou uma mudança na forma como Waller avalia o mercado de trabalho. Nos últimos meses, ele havia destacado o perigo do fraco crescimento no emprego. no Fórum Econômico LatAm do Banco de España.
Lagarde alertou que mesmo stablecoins denominadas em euro apresentam risco para a estabilidade financeira e os efeitos da política monetária. Embora essas stablecoins possam aumentar a influência do euro, Lagarde alertou que pode haver custos ao adicionar stablecoins ao sistema financeiro.
O BCE ainda está considerando o lançamento de um euro digital nativo, como o Cryptopolitan reportou anteriormente.
Por que o BCE é cético em relação às stablecoins?
O BCE estudou stablecoins ao longo dos anos, reestimando constantemente seu impacto no sistema econômico.
Lagarde explicou que a Europa estava relativamente adiantada no debate sobre stablecoins e lançou seu quadro MiCAR antes da Lei de Gênio dos EUA. O lançamento do MiCAR em 2024 visava conter os riscos para o sistema financeiro, rastreando e às vezes limitando os fluxos de liquidez.
O BCE não competirá com a abordagem dos EUA, onde stablecoins são vistas como outra ferramenta para aumentar o domínio e a adoção do dólar americano. Stablecoins também foram uma via para a adoção de títulos do tesouro dos EUA, já que a Tether e outros emissores eram grandes compradores de dívida dos EUA.
Lagarde rejeitou o argumento de que a Europa precisa permanecer relevante promovendo stablecoins denominadas em euro. No entanto, a presidente do BCE alertou que mesmo stablecoins lastreadas em ativos apresentam riscos de remuneração.
Desde que os emissores sob o MiCAR devem manter lastro para cada token em reservas bancárias, stablecoins podem estar expostas a riscos bancários individuais. Como Lagarde apontou, até mesmo o USDC foi afetado quando a Circle divulgou US$ 3,3 bilhões mantidos no falido Silicon Valley Bank.
Embora stablecoins denominadas em euro possam impulsionar o acesso de mercados globais, Lagarde alertou para uma possível instabilidade financeira.
“Onde a mesma stablecoin é emitida conjuntamente por entidades da UE e não da UE, as salvaguardas do MiCAR alcançam apenas o emissor da UE. Em uma corrida, os investidores naturalmente buscarão resgatar onde as proteções são mais fortes – o que provavelmente será a UE, onde o MiCAR também proíbe taxas de resgate,” explicou Lagarde.
As reservas nos bancos da Área do Euro podem ser insuficientes, colocando pressão indevida sobre esses bancos para honrar resgates de stablecoins.
Stablecoins também podem minar o empréstimo bancário na Área do Euro, tornando assim difícil para o BCE desempenhar seu papel de estabilização. Para o mercado dos EUA, o acesso mais fácil aos mercados de capitais pode compensar o empréstimo bancário perdido, permitindo que a economia suporte uma oferta maior de stablecoins, acrescentou Lagarde.
Stablecoins denominadas em euro crescem organicamente
EURC por Circle é a principal stablecoin denominadas em euro. Ela tem uma oferta de mais de US$ 543M, ainda baixa em comparação com outras stablecoins tradicionais.
No último ano, stablecoins baseadas no euro aumentaram sua oferta em 48%, embora continuem sendo um ativo de nicho. A Espanha está entre os países com a maior adoção da EURC da Circle, com base na exploração do Banco Santander em stablecoins.
A maioria das stablecoins baseadas no euro tem lastro em moeda fiduciária, com apenas três ativos dependendo de garantia em criptomoedas, com base na Dune Analytics dados. A EURC é o token dominante, com a representação mais significativa no trading de DEX.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
