Les perspectives économiques de la Chine semblent très confuses à l'approche de 2025

Les prévisions économiques de la Chine à l'approche de 2025 ressemblent à l'observation d'une feuille de calcul chaotique remplie de contradictions. La Banque mondiale a augmenté ses prévisions de croissance du PIB du pays pour l'année prochaine, les rehaussant de 0,4 point de pourcentage à 4,5 %.

Cela semble bien sur le papier. Mais regardez de plus près, et il est clair que l'optimisme tient par un fil. Les promesses de Pékin sont grandes, mais les résultats ? Eh bien, ils ne correspondent pas exactement au battage médiatique.

Pour 2024, la Banque mondiale a augmenté son PIB les prévisions à 4,9 %, juste en dessous de l'objectif officiel de la Chine de 5 %. Pas mal, considérant que l'économie a connu une croissance de 4,8 % au cours des neuf premiers mois de l'année.

Pourtant, les problèmes sous-jacents – une demande intérieure faible, une pression déflationniste et un marché immobilier meurtri – constituent une réalité brutale. L'équipe économique de Pékin, dirigée par le président Xi Jinping, a annoncé des réformes et des ajustements fiscaux, mais les critiques soutiennent qu'il ne s'agit que de paroles et pas assez d'actions.

Faiblesse de la demande, grandes promesses et questions encore plus vastes

Les difficultés économiques de la Chine sont enracinées dans l'effondrement du marché immobilier sur trois ans, qui a vidé la richesse des ménages et laissé la demande intérieure traîner la patte. Le virage de Xi vers la fabrication de haute technologie et l'industrie n'a guère fait grand chose pour inspirer confiance non plus.

Les exportations, béquille maintenant stable, pourraient subir un coup dur alors que Donald Trump se prépare à prendre ses fonctions. Son retour menace d'appliquer Chine des tarifs douaniers pouvant atteindre 60 %, ce qui creuserait un trou de 570 milliards de dollars dans le commerce bilatéral.

La Banque mondiale avertit que les stimuli traditionnels ne suffisent pas à sortir la Chine de cette impasse. Des réformes plus profondes sont nécessaires dans tous les domaines, des soins de santé à l'éducation en passant par le système de retraite. Et il y a aussi le système d'enregistrement hukou, un cauchemar bureaucratique qui a longtemps constitué un obstacle à la mobilité économique.

Selon la Banque mondiale, « les mesures conventionnelles ne seront pas suffisantes » pour relancer la croissance. Traduction : il est temps pour Pékin d'arrêter les solutions rapides et de se montrer sérieux.

Et puis il y a la classe moyenne, ou ce qu'il en reste. Une récente étude de la Banque mondiale sur la mobilité économique de 2010 à 2021 dresse un tableau sombre : plus de 500 millions de personnes risquent de sortir de la classe moyenne. Le rapport reconnaît à la Chine d'avoir sorti 800 millions de personnes de la pauvreté au cours des 40 dernières années, une réalisation monumentale.

Mais aujourd'hui, 38,2 % de la population est coincée dans une « classe moyenne » vulnérable, frôlant le retour à la pauvreté. Ce sont des personnes gagnant plus de 6,85 $ par jour (en parité de pouvoir d'achat de 2017), mais pas assez pour se sentir en sécurité.

Le bilan est glaçant : 17 % des 1,4 milliard de Chinois restent dans la pauvreté, tandis que 32,1 % sont considérés comme une « classe moyenne sûre ». Cela laisse la majorité encore financièrement instable.

Géopolitique : Trump, les tarifs douaniers et toute une série de tensions

Si les problèmes internes ne suffisaient pas, Xi Jinping fait face à une tempête géopolitique. Le retour de Trump à la Maison-Blanche est le scénario cauchemardesque que Pékin ne souhaitait pas. Le président américain a clairement indiqué qu'il comptait intensifier la pression sur les biens chinois et resserrer les contrôles à l'exportation sur les technologies de pointe comme les semi-conducteurs, l'IA et l'informatique quantique.

La dernière fois que Trump a brandi son bâton tarifaire, l'économie chinoise était dans une meilleure forme. Maintenant, avec une dette excessive, la déflation et un désastre immobilier, le pays est beaucoup plus vulnérable. Et ce ne sont pas seulement des guerres commerciales. Les faucons américains poussent à une position plus dure sur Taïwan et la mer de Chine méridionale, alimentant les craintes d'un affrontement qui pourrait rivaliser avec la crise des missiles de Cuba.

Il y a aussi la question des relations régionales de Pékin. Au fil des ans, le comportement agressif de la Chine dans les eaux contestées et sa coercition économique ont poussé les pays voisins à se rapprocher des États-Unis.

Les politiques « l'Amérique d'abord » de Trump, y compris des tarifs douaniers potentiels sur les alliés d'Asie de l'Est, pourraient offrir à Pékin une ouverture pour reconstruire certains ponts. Mais cela nécessite des compromis, quelque chose à quoi Xi n'a pas montré beaucoup d'intérêt.

Russie, Ukraine et la carte sauvage : un réamorçage États-Unis-Russie

La guerre en Ukraine complique encore les choses. La frustration de l'Europe face au soutien supposé de Pékin à la Russie a tendu les relations, et l'appel de Trump à la Chine à jouer un rôle dans la fin du conflit ajoute une autre couche de complexité.

Xi est coincé entre l'enclume et le marteau : pression Vladimir Poutine pour conclure un accord, et risquer leur « amitié sans limites », ou aliéner davantage l'Europe. Et puis il y a la carte sauvage que personne n'avait prévue : un rapprochement potentiel entre les États-Unis et la Russie.

L'idée que Trump se rapproche de Moscou n'est pas invraisemblable, et cela pourrait être désastreux pour Pékin. Un tel affaiblirait l'amitié de Xi avec Poutine tout en libérant des ressources américaines pour intensifier sa rivalité avec la Chine.