Chinas wirtschaftliche Aussichten sehen im Vorfeld von 2025 sehr verwirrend aus

Chinas Wirtschaftsprognose für den Start in 2025 gleicht dem Starren auf ein chaotisches Tabellenkalkulationsblatt, das voller Widersprüche steckt. Die Weltbank hat ihre Erwartungen für das BIP-Wachstum des Landes im kommenden Jahr angehoben und um 0,4 Prozentpunkte auf 4,5 % erhöht.

Das klingt auf dem Papier gut. Doch ein genauerer Blick zeigt, dass der Optimismus an einem seidenen Faden hängt. Die Versprechen aus Peking sind groß, aber die Ergebnisse? Nun, sie entsprechen nicht ganz der Hype.

Für 2024 erhöhte die Weltbank ihr BIP prognostiziert auf 4,9 %, nur knapp unter Chinas offiziellem Ziel von 5 %. Nicht schlecht, wenn man bedenkt, dass die Wirtschaft in den ersten neun Monaten des Jahres um 4,8 % wuchs.

Doch die zugrunde liegenden Probleme – schwache inländische Nachfrage, deflationärer Druck und ein gebeuteltes Immobilienmarkt – sind eine brutale Realität. Pekings Wirtschaftsteam unter der Leitung von Präsident Xi Jinping hat Reformen und fiskalische Anpassungen angekündigt, doch Kritiker argumentieren, dass dies alles nur Worte und nicht genug Handeln ist.

Schwache Nachfrage, große Versprechen und noch größere Fragen

Chinas wirtschaftliche Schwierigkeiten wurzeln in einem dreijährigen Zusammenbruch des Immobilienmarktes, der das Haushaltvermögen ausgehöhlt und die inländische Nachfrage lahmgelegt hat. Xis Wechsel hin zu High-Tech-Fertigung und Industrie hat das Vertrauen ebenfalls kaum gestärkt.

Exporte, die Krücke, die die Dinge stabil hält, könnten einen schweren Schlag erleiden, während Donald Trump sich auf sein Amtseinführung vorbereitet. Seine Rückkehr droht, China mit Zöllen in Höhe von bis zu 60 % zu belegen, was ein 570 Milliarden US-Dollar großes Loch in den bilateralen Handel reißen würde.

Die Weltbank warnt, dass traditionelle Konjunkturprogramme nicht ausreichen, um China aus dieser Talfahrt zu holen. Tiefgreifende Reformen sind in allem von der Gesundheitsversorgung über Bildung bis hin zum Rentensystem erforderlich. Oh, und da ist noch das Hukou-Registrierungssystem, ein bürokratisches Albtraum, das seit Langem eine Barriere für wirtschaftliche Mobilität darstellt.

Laut der Weltbank „werden konventionelle Maßnahmen nicht ausreichen“, um das Wachstum wieder anzukurbeln. Übersetzt: Es ist Zeit, dass Peking mit den schnellen Fixes aufhört und es ernst meint.

Und dann ist da noch die Mittelschicht – oder was davon übrig geblieben ist. Eine kürzliche Weltbank-Studie zur wirtschaftlichen Mobilität von 2010 bis 2021 zeichnete ein düsteres Bild: Über eine halbe Milliarde Menschen riskieren, aus der Mittelschicht zu fallen. Der Bericht bescheinigt China, 800 Millionen Menschen in den letzten 40 Jahren aus der Armut gehoben zu haben, eine monumentale Leistung.

Heute jedoch sind 38,2 % der Bevölkerung in einer verwundbaren „Mittelschicht“ gefangen, die am Rande des Rückfalls in die Armut schwebt. Dies sind Menschen, die mehr als 6,85 US-Dollar pro Tag verdienen (unter Verwendung der Kaufkraftparität von 2017), aber nicht genug, um sich sicher zu fühlen.

Die Aufschlüsselung ist ernüchternd: 17 % von Chinas 1,4 Milliarden Menschen bleiben in Armut, während 32,1 % als „sichere Mittelschicht“ gelten. Das bedeutet, dass die Mehrheit weiterhin finanziell instabil ist.

Geopolitik: Trump, Zölle und jede Menge Spannung

Wenn die inneren Probleme nicht genug wären, hat Xi Jinping einen geopolitischen Sturm im Anmarsch. Trumps Rückkehr ins Weiße Haus ist das Alptraum-Szenario, das Peking nicht wollte. Der US-Präsident hat klar gemacht, dass er plant, den Druck auf chinesische Waren zu erhöhen und die Exportkontrollen für fortschrittliche Technologien wie Halbleiter, KI und Quantencomputing zu verschärfen.

Das letzte Mal, als Trump seinen Zollstock schwang, war Chinas Wirtschaft in besserer Verfassung. Jetzt, mit übermäßigem Schuldenstand, Deflation und einem Immobilienchaos, ist das Land weitaus verwundbarer. Und es geht nicht nur um Handelskriege. US-Hawks drängen auf eine härtere Linie gegenüber Taiwan und im Südchinesischen Meer, was die Befürchtung aufkommen lässt, dass es zu einer Konfrontation kommen könnte, die die Kubakrise in den Schatten stellt.

Dazu kommt noch das Problem der regionalen Beziehungen Pekings. In den vergangenen Jahren haben Chinas aggressives Verhalten in umstrittenen Gewässern und seine wirtschaftliche Erpressung die Nachbarländer näher an die USA herangeführt.

Trump’s „America First“-Politik, einschließlich potenzieller Zölle auf ostasiatische Verbündete, könnte Peking eine Chance geben, einige Brücken wieder aufzubauen. Das erfordert jedoch Kompromisse – etwas, an dem Xi bisher wenig Interesse gezeigt hat.

Russland, die Ukraine und die Wildcard: Eine US-Russland-Annäherung

Der Krieg in der Ukraine kompliziert die Lage noch weiter. Europas Frustration über Pekings wahrgenommene Unterstützung für Russland hat die Beziehungen belastet, und Trumps Aufforderung an China, eine Rolle bei der Beendigung des Konflikts zu spielen, fügt eine weitere Komplexitätsebene hinzu.

Xi steckt zwischen den Stühlen: Druck Wladimir Putin einen Deal abzuschließen und sein „freundschaftliches Bündnis auf Augenhöhe“ zu riskieren, oder Europa weiter zu verprellen. Und dann ist da noch die Wildcard, die niemand vorhergesehen hat – eine potenzielle US-russische Annäherung.

Die Idee, dass Trump sich mit Moskau anfreundet, ist nicht abwegig, und sie könnte für Peking eine Katastrophe bedeuten. Eine solche Verschiebung würde Xi’s Freundschaft mit Putin schwächen und gleichzeitig US-Ressourcen freisetzen, um sich auf den Rivalismus mit China zu konzentrieren.