La Chine a levé ses réserves de change de 3,6 milliards de dollars en mai, poussant le total à 3,285 billions de dollars, sur la base de nouveaux chiffres publiés samedi par le régulateur de change de Pékin.
Cela ne représente qu'une augmentation de 0,11% par rapport à 3,282 billions de dollars d'avril et bien en deçà de ce qui était attendu par les analystes, qui avaient prévu 3,292 billions de dollars.
Ce gain est venu même si le yuan a perdu 1,05% par rapport au dollar américain , et que le dollar lui-même a glissé de 0,23% par rapport aux autres devises importantes. Le régulateur a déclaré que la hausse provenait d'un mélange de mouvements de taux de change et de changements de prix dans les actifs détenus à l'étranger, selon les données de Reuters .
Même si le Yuan s'est affaibli, la valeur des avoirs étrangers de la Chine a encore augmenté. Le nombre était faible, mais le pays reste en contrôle de la plus grande pile de réserve de forex au monde. La banque centrale chinoise n'était pas non plus contenue de regarder les charts.
La Chine continue d'acheter de l'or malgré les balançoires de prix
Alors que la plupart du monde est resté figé en mode attendre, la Chine a continué à empiler l'or comme un pays préparant quelque chose de grand. En mai, la Banque populaire de Chine (PBOC) a ajouté 60 000 onces Troy à sa réserve déjà massive, portant le total à 73,83 millions d'onces de troy fines. Il s'agit du septième mois consécutif d'achat d'or non-stop.
Les prix de l'or se sont déchaînés plus tôt cette année, grimpant pour enregistrer des sommets en avril. Les banques centrales ont joué un rôle énorme dans cette pointe, alors qu'elles pompaient des milliards dans le métal pour s'éloigner de la dépendance sur le dollar américain.
L'achat continu de la PBOC a été une force clé en gardant les prix de l'or élevé même après le refroidissement du rassemblement d'avril. Dans le même temps, les investisseurs ont également afflué dans l'or alors que les tensions mondiales et les craintes concernant les actifs américains deviennent plus fortes.
Les analystes de Goldman Sachs estiment que les banques centrales avalent actuellement environ 80 tonnes métriques d'or par mois. Cela représente 8,5 milliards de dollars par mois, en fonction de l'endroit où les prix se trouvent actuellement.
Beaucoup de ces transactions ne font pas les gros titres car elles sont faites tranquillement. Pourtant, les données commerciales suggèrent que la Chine est derrière une grande partie de cette demande, ainsi que des joueurs anonymes déplaçant des expéditions à travers la Suisse.
Tous ensemble, les banques centrales et les fonds souverains ont absorbé environ 1 000 tonnes d'or par an. Cela représente 25% de la production mondiale annuelle, selon le World Gold Council.
Une enquête HSBC en janvier de 72 banques centrales a montré que plus d'un tiers d'entre eux prévoyaient d'acheter encore plus d'or en 2025. Pas un seul n'a dit qu'ils vendaient. Timur Suleimenov, le chef de la Banque nationale du Kazakhstan, a déclaré qu'ils vendaient l'année dernière mais avaient maintenant renversé.
Sanctions, méfiance en dollars du carburant se déplace dans l'or
Cette vague d'achat ne s'est pas produite de nulle part. Une grande partie a commencé après que les États-Unis et les alliés ont gelé les réserves étrangères de la Russie en 2022 après toute son invasion de l'Ukraine. Ce seul coup a secoué beaucoup de gouvernements, qui ont soudainement réalisé que leurs dollars pouvaient être enlevés du jour au lendemain. Beaucoup doublent maintenant sur les réserves qu'ils peuvent rester proches et intactes.
"L'or est l'actif de réserve le plus sûr", a déclaré Adam Glapinski, gouverneur de la Banque nationale de Pologne. «Il est exempt de liens directs avec la politique économique de tout pays, résistant aux crises et conserve sa valeur réelle à long terme.»
Adam n'est pas seul. Les banques centrales qui ont autrefois largué de l'or dans les années 1990 - comme celles du Canada, de la Suisse et du Royaume-Uni - regardent maintenant d'autres pays rassembler ce qu'ils lâchent.
Après le krach financier de 2008, les banques centrales ont recommencé à augmenter lentement leurs stocks d'or. Ce rythme a explosé après les sanctions de la Russie . Mais la majeure partie de l'action est maintenant silencieuse. De nombreux acheteurs évitent de signaler publiquement la quantité d'or qu'ils achètent. Même lorsqu'ils le font, cela reflète à peine la réalité. En 2024, seulement environ un tiers des achats réels de l'or de la banque centrale ont été confirmés publiquement.
La plupart des banques informent toujours le fonds monétaire international lorsqu'ils ajustent leurs avoirs en or, mais beaucoup ne le font pas. Les fonds souverains ont également tendance à garder leurs cartes près de leur poitrine. Ces jours-ci, personne ne veut que leurs réserves soient retenues en otage.
L'argent congelé de la Russie - en train de rester coincé à Euroclear, une maison de compensation basée en Belgique - est toujours assis là tandis que certains dirigeants occidentaux veulent maintenant le saisir pour aider l'Ukraine. C'est une autre raison pour laquelle l'or stocké à l'intérieur de ses propres frontières est devenu plus àtractive.
Massimiliano Castelli, directeur général chez UBS Asset Management, a déclaré que le rôle du dollar dans Global Reserves devrait continuer à rétrécir plus rapidement qu'auparavant. Cela ne signifie pas que les pays peuvent facilement abandonner le dollar - il n'y a pas suffisamment de dette de haute qualité dans d'autres devises pour absorber le changement. Mais c'est là que l'or revient. Ce n'est pas seulement une question de risque. Il s'agit de contrôle.
Les analystes de JPMorgan Chase ont déclaré que si seulement 0,5% des réserves mondiales de dollars américains étaient redirigées en or au cours des prochaines années, le prix pourrait atteindre 6 000 $ par once d'ici 2029.
C'est plus du double des niveaux d'aujourd'hui. Hambro, de BlackRock, a déclaré: "Le marché de l'or est un grand marché, mais le marché du dollar est énorme. Une petite quantité passant du marché du dollar vers l'or a un impact important."
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