China adiciona US$ 3,6 bilhões às reservas de câmbio em maio, aumenta estoque de ouro para US$ 244 bilhões

A China elevou suas reservas cambiais em US$ 3,6 bilhões em maio, elevando o total para US$ 3,285 triliões, com base em novos dados divulgados pelo regulador cambial de Pequim no sábado.

Isso representa apenas um aumento de 0,11% em relação aos US$ 3,282 triliões de abril e muito abaixo do esperado pelos analistas, que haviam previsto US$ 3,292 triliões. 

Este ganho ocorreu mesmo com o yuan perdendo 1.05% em relação ao Dólar americano, e o próprio dólar recuou 0,23% em comparação com outras moedas principais. O regulador disse que o aumento veio de uma mistura de movimentos cambiais e mudanças de preços em ativos detidos no exterior, de acordo com dados de Reuters.

Mesmo com o yuan ficando mais fraco, o valor das participações estrangeiras da China ainda subiu. O número foi pequeno, mas o país continua no controle da maior pilha de reservas cambiais do mundo. O banco central da China também não ficou parado apenas observando os gráficos.

A China continua comprando ouro apesar das oscilações de preço

Enquanto a maior parte do mundo permaneceu congelada em modo de espera, a China continuou acumulando ouro como um país se preparando para algo grande. Em maio, o Banco Popular da China (PBOC) adicionou 60.000 onças troy ao seu já maciço estoque, elevando o total para 73,83 milhões de onças troy finas. Este é o sétimo mês consecutivo de compras ininterruptas de ouro.

Preços do ouro explodiu no início deste ano, subindo para máximas históricas em abril. Os bancos centrais tiveram um papel enorme nesse pico, pois injetaram bilhões no metal para se afastar da dependência excessiva do dólar dos EUA.

As compras contínuas do PBOC têm sido uma força-chave mantendo os preços do ouro altos mesmo após a alta de abril ter esfriado. Ao mesmo tempo, os investidores também têm investido em ouro à medida que as tensões globais e os temores sobre os ativos dos EUA aumentam.

Analistas do Goldman Sachs estimam que os bancos centrais estão atualmente consumindo cerca de 80 toneladas métricas de ouro por mês. Isso equivale a US$ 8,5 bilhões mensais, com base nos preços atuais.

Muitas dessas transações não fazem as manchetes porque são feitas em silêncio. Ainda assim, os dados comerciais sugerem que a China está por trás de uma grande parte dessa demanda, junto com jogadores não identificados movimentando cargas através da Suíça.

No total, os bancos centrais e os fundos soberanos de riqueza têm absorvido cerca de 1.000 toneladas de ouro anualmente. Isso representa 25% da produção global anual, de acordo com o World Gold Council.

Uma pesquisa do HSBC em janeiro com 72 bancos centrais mostrou que mais de um terço deles planeja comprar ainda mais ouro em 2025. Nenhum deles disse que está vendendo. Timur Suleimenov, diretor do Banco Nacional do Cazaquistão, disse que estavam vendendo no ano passado, mas agora mudaram de ideia.

Sanções e desconfiança no dólar alimentam movimento para o ouro

Esse surto de compras não aconteceu do nada. Muito disso começou após os EUA e aliados congelarem as reservas estrangeiras da Rússia em 2022, após sua invasão total da Ucrânia. Esse único movimento abalou muitos governos, que de repente perceberam que seus dólares poderiam ser retirados da noite para o dia. Muitos estão agora apostando ainda mais em reservas que podem manter próximas e intocadas.

“O ouro é o ativo de reserva mais seguro,” disse Adam Glapinski, governador do Banco Nacional da Polônia. “É livre de ligações diretas com a política econômica de qualquer país, resistente a crises e retém seu valor real a longo prazo.”

Adam não está sozinho. Bancos centrais que antes despejavam ouro na década de 1990 — como os do Canadá, Suíça e Reino Unido — agora observam outros países comprarem o que eles deixaram ir.

Após a crise financeira de 2008, os bancos centrais começaram a aumentar lentamente seus estoques de ouro novamente. Esse ritmo explodiu após as sanções à Rússia. Mas a maior parte da ação agora é silenciosa. Muitos compradores evitam relatar publicamente quanto ouro estão comprando. Mesmo quando o fazem, isso mal reflete a realidade. Em 2024, apenas cerca de um terço das compras reais de ouro pelos bancos centrais foram confirmadas publicamente.

A maioria dos bancos ainda notifica o Fundo Monetário Internacional quando ajustam suas participações em ouro, mas muitos não o fazem. Os fundos soberanos de riqueza também tendem a manter suas cartas perto do peito. Nos dias de hoje, ninguém quer que suas reservas sejam mantidas como reféns.

O dinheiro congelado da Rússia — principalmente preso no Euroclear, uma câmara de compensação com sede na Bélgica — ainda está lá, enquanto alguns líderes ocidentais agora querem apreendê-lo para ajudar a Ucrânia. Essa é outra razão pela qual o ouro armazenado dentro das fronteiras de um país se tornou mais atraente.

Massimiliano Castelli, diretor executivo da UBS Asset Management, disse que o papel do dólar nas reservas globais provavelmente continuará diminuindo mais rápido do que antes. Isso não significa que os países possam facilmente abandonar o dólar — não há suficiente dívida de alta qualidade em outras moedas para absorver a mudança. Mas é aí que o ouro entra novamente. Não se trata apenas de risco. Trata-se de controle.

Analistas do JPMorgan Chase disseram que, se apenas 0,5% das reservas globais em dólares dos EUA forem redirecionadas para o ouro nos próximos anos, o preço pode disparar para US$ 6.000 por onça até 2029.

Isso é mais do que o dobro dos níveis atuais. Hambro, da BlackRock, disse: “O mercado de ouro é um mercado grande, mas o mercado do dólar é enorme. Uma pequena quantidade se movendo do mercado do dólar para o ouro tem um grande impacto.”