A China aumentou suas reservas cambiais em US$ 3,6 bilhões em maio, elevando o total para US$ 3,285 trilhões, segundo novos dados divulgados no sábado pelo órgão regulador de câmbio de Pequim.
Isso representa um aumento de apenas 0,11% em relação aos US$ 3,282 trilhões de abril e está bem abaixo do que era esperado pelos analistas, que previam US$ 3,292 trilhões.
Essa valorização ocorreu mesmo com a desvalorização de 1,05% do yuan em relação ao dólar americano Reuters , o órgão regulador afirmou que a alta foi resultado de uma combinação de oscilações cambiais e variações nos preços de ativos mantidos no exterior.
Apesar da desvalorização do yuan, o valor das reservas cambiais da China continuou a subir. O montante foi pequeno, mas o país mantém o controle da maior reserva cambial do mundo. O banco central chinês também não ficou parado observando os gráficos.
A China continua comprando ouro apesar das oscilações de preço
Enquanto a maior parte do mundo permanecia em compasso de espera, a China continuava acumulando ouro como um país que se prepara para um grande acontecimento. Em maio, o Banco Popular da China (PBOC) adicionou 60.000 onças troy à sua já enorme reserva, elevando o total para 73,83 milhões de onças troy de ouro fino. Este é o sétimo mês consecutivo de compras ininterruptas de ouro.
Os preços do ouro dispararam no início deste ano, atingindo recordes históricos em abril. Os bancos centrais desempenharam um papel fundamental nessa alta, injetando bilhões no metal para reduzir a dependência excessiva do dólar americano.
As compras contínuas do Banco Popular da China (PBOC) têm sido um fator crucial para manter os preços do ouro em alta, mesmo após a desaceleração da valorização em abril. Ao mesmo tempo, os investidores também têm investido em ouro em grande quantidade, à medida que as tensões globais e os temores em relação aos ativos americanos aumentam.
Analistas do Goldman Sachs estimam que os bancos centrais estejam absorvendo cerca de 80 toneladas métricas de ouro por mês. Isso equivale a US$ 8,5 bilhões mensais, considerando os preços atuais.
Muitas dessas transações não chegam às manchetes porque são feitas discretamente. Ainda assim, os dados comerciais sugerem que a China está por trás de uma grande parte dessa demanda, juntamente com agentes não identificados que movimentam remessas pela Suíça.
Em conjunto, os bancos centrais e os fundos soberanos têm absorvido cerca de 1.000 toneladas de ouro anualmente. Isso representa 25% da produção global anual, de acordo com o Conselho Mundial do Ouro.
Uma pesquisa do HSBC realizada em janeiro com 72 bancos centrais mostrou que mais de um terço deles planeja comprar ainda mais ouro em 2025. Nenhum deles afirmou estar vendendo. Timur Suleimenov, presidente do Banco Nacional do Cazaquistão, disse que estavam vendendo no ano passado, mas agora mudaram de ideia.
Sanções e desconfiança no dólar alimentam a busca por ouro
Esse aumento repentino nas compras não aconteceu do nada. Grande parte dele começou depois que os EUA e seus aliados congelaram as reservas cambiais da Rússia em 2022, após a invasão total da Ucrânia. Essa medida isolada abalou muitos governos, que de repente perceberam que seus dólares poderiam ser confiscados da noite para o dia. Muitos agora estão reforçando suas reservas, mantendo-as protegidas e intocadas.
“O ouro é o ativo de reserva mais seguro”, afirmou Adam Glapinski, governador do Banco Nacional da Polônia. “Ele não possui vínculos diretos com a política econômica de nenhum país, é resistente a crises e mantém seu valor real a longo prazo.”
Adam não está sozinho. Bancos centrais que se desfizeram de reservas de ouro na década de 1990 — como os do Canadá, da Suíça e do Reino Unido — agora observam outros países adquirirem o que eles deixaram escapar.
Após a crise financeira de 2008, os bancos centrais começaram a aumentar lentamente seus estoques de ouro novamente. Esse ritmo se intensificou após as sanções contra a Rússia . Mas a maior parte dessa atividade agora é silenciosa. Muitos compradores evitam divulgar publicamente a quantidade de ouro que estão comprando. Mesmo quando o fazem, os números mal refletem a realidade. Em 2024, apenas cerca de um terço das compras de ouro realizadas pelos bancos centrais foram confirmadas publicamente.
A maioria dos bancos ainda notifica o Fundo Monetário Internacional quando ajusta suas reservas de ouro, mas muitos não o fazem. Os fundos soberanos também tendem a ser reservados. Hoje em dia, ninguém quer que suas reservas sejam mantidas como reféns.
O dinheiro congelado da Rússia — em sua maior parte retido na Euroclear, uma câmara de compensação sediada na Bélgica — continua lá parado, enquanto alguns líderes ocidentais agora querem se apoderar dele para ajudar a Ucrânia. Essa é mais uma razão pela qual o ouro armazenado dentro das fronteiras de um país se tornou maistrac.
Massimiliano Castelli, diretor-gerente da UBS Asset Management, afirmou que o papel do dólar nas reservas globais provavelmente continuará diminuindo mais rapidamente do que antes. Isso não significa que os países possam abandonar o dólar facilmente — não há dívida de alta qualidade suficiente em outras moedas para absorver a mudança. Mas é aí que o ouro entra em cena novamente. Não se trata apenas de risco. Trata-se de controle.
Analistas do JPMorgan Chase afirmaram que, se apenas 0,5% das reservas globais em dólares americanos forem redirecionadas para o ouro nos próximos anos, o preço poderá disparar para US$ 6.000 por onça até 2029.
Isso representa mais que o dobro dos níveis atuais. Hambro, da BlackRock, afirmou: “O mercado de ouro é um mercado grande, mas o mercado de dólar é enorme. Uma pequena quantia que se desloca do mercado de dólar para o ouro tem um grande impacto.”
