La Banque d’Angleterre (BoE) propose de nouvelles réglementations pour les stablecoins en livres sterling

La Banque d’Angleterre (BoE) a publié un document de consultation (CP) qui propose de nouvelles réglementations pour les stablecoins libellés en livres sterling. La proposition s’appuie sur les commentaires reçus sur le document de discussion de novembre 2023. 

La proposition marque une étape vers un avenir où de nouvelles formes de monnaie numérique peuvent être largement utilisées pour les paiements, avec des formes existantes offrant plus de choix au public. La Banque a révélé que les nouvelles règles décrivent un régime robuste, pérenne et aligné sur la Vision nationale des paiements plus large et la stratégie du Comité de mise en œuvre de la Vision des paiements pour moderniser les paiements de détail au Royaume-Uni. 

La BoE propose des limites de détention allant jusqu’à £20,000 pour les particuliers 

Le régime de la Banque ne couvrira pas les stablecoins utilisés comme actifs à des fins non systémiques, telles que l’achat et la vente de cryptoactifs, qui est l’utilisation la plus courante des stablecoins aujourd’hui. L’Autorité de conduite financière (FCA) sera chargée de superviser ces cas d’utilisation. 

La BoE a proposé que les émetteurs de stablecoins systémiques soient autorisés à détenir jusqu’à 60 % des actifs de garantie dans la dette à court terme du gouvernement britannique à court terme. La Banque fournira également aux émetteurs des comptes non rémunérés à la BoE, les 40 % restants devant garantir une redemption robuste et la confiance du public même en cas de crise. 

De plus, les émetteurs considérés comme systémiques au lancement ou en transition depuis la supervision de la FCA seront autorisés à détenir initialement jusqu’à 95 % des actifs de garantie dans la dette à court terme du gouvernement britannique. La règle est conçue pour soutenir la viabilité de l’émetteur à mesure qu’il grandit.

La BoE envisage également des arrangements de liquidité de la banque centrale pour soutenir les émetteurs de stablecoins systémiques en temps de crise. Ces arrangements devraient renforcer la stabilité financière en fournissant un filet de sécurité en cas de défaillance des émetteurs systémiques. 

Selon la proposition de la BoE, afin de sauvegarder l’accès au crédit à mesure que le système financier s’adapte progressivement aux nouvelles formes d’argent numérique, la Banque a proposé un limite de détention temporaire de 20 000 £ par individu et de 10 millions de £ pour les entreprises. La clause comporte une exemption supplémentaire pour permettre aux grandes entités de détenir davantage si nécessaire. 

La nouvelle proposition a rencontré des critiques dans toute l’industrie, certains arguant que les limites sont uniquement destinées à protéger les banques, pas les utilisateurs. Stani Kulechov, fondateur et PDG d’Aave, a noté a déclaré que les limites proposées sont absurdes, affirmant que les stablecoins émis sur la chaîne sont moins risqués que ceux émis sur des bases de données électroniques traditionnelles. 

La BoE dit qu’elle lèvera les limites uniquement lorsqu’elle sera confiante qu’il n’y a aucun risque

La Banque a noté que les limites sont temporaires et seront supprimées lorsque la transition ne posera plus de risques pour la fourniture de financement à l’économie réelle. Les limites ne s’appliqueraient pas aux stablecoins utilisés pour liquider les transactions des marchés financiers de gros dans le Bac à sable des titres numériques de la Banque et de la FCA.

Dans le cadre des nouvelles réglementations, la Banque publie également une méthode pour quantifier le risque pour la fourniture de financement à l’économie provenant de retraits bancaires potentiellement précipités vers de nouvelles formes d’argent numérique. 

« Les propositions d’aujourd’hui marquent une étape pivot vers la mise en œuvre du régime de stablecoin du Royaume-Uni l’année prochaine. Notre objectif reste de soutenir l’innovation et de bâtir la confiance dans cette forme émergente d’argent. Nous avons écouté attentivement les commentaires et modifié nos propositions pour y parvenir, y compris sur la façon dont les émetteurs de stablecoins interagissent avec la Banque d’Angleterre. »

-Sarah Breeden, Directrice adjointe à la stabilité financière

Pour les réglementations conjointes avec la FCA, les émetteurs de stablecoins non systémiques seront soumis à la réglementation de la FCA. Cependant, s’ils sont reconnus comme systémiques par le Trésor britannique (HMT), ils seront placés sous la supervision de la Banque et contrôlés conjointement par la Banque, avec une surveillance des risques de prudence et de stabilité financière. De plus, la FCA continuera de superviser la conduite et la protection des consommateurs.

La BoE a également confirmé qu’elle publierait une approche conjointe en 2026 pour clarifier l’application des règles en pratique et soutenir une transition en douceur entre les régimes. La Banque a publié le document de consultation avec l’attente de recevoir des commentaires sur les moyens de gérer les risques d’ici le 10 février 2026. La Banque finalisera les Codes de pratique en 2026, après avoir pris en compte les commentaires et consulté sur les exigences pour les stablecoins systémiques.