La Banca d'Inghilterra (BoE) ha pubblicato un documento di consultazione (CP) che propone nuove normative per le stablecoin denominate in sterline. La proposta si basa sul feedback ricevuto sul Documento di Discussione del novembre 2023.
La proposta segna un passo avanti verso un futuro in cui nuove forme di valuta digitale potranno essere ampiamente utilizzate per i pagamenti, mentre quelle esistenti offriranno maggiori possibilità di scelta al pubblico. La Banca ha rivelato che le nuove regole delineano un regime solido, a prova di futuro e in linea con la più ampia visione nazionale dei pagamenti (National Payments Vision) e la strategia del Payments Vision Delivery Committee per modernizzare i pagamenti al dettaglio nel Regno Unito.
La BoE propone limiti di detenzione fino a £ 20.000 per i privati
L'ambito di applicazione del regime della Banca non riguarderà le stablecoin utilizzate come asset per scopi non sistemici, come l'acquisto e la vendita di criptovalute, che rappresenta l'uso più comune delle stablecoin oggi. La Financial Conduct Authority (FCA) sarà incaricata di supervisionare tali casi d'uso .
La BoE ha proposto che agli emittenti di stablecoin sistemiche sia consentito detenere fino al 60% degli asset di garanzia nel debito pubblico britannico a breve termine. La Banca fornirà inoltre agli emittenti conti non remunerati presso la BoE, il restante 40% per garantire un rimborso solido e la fiducia del pubblico anche durante una crisi.
Inoltre, gli emittenti considerati sistemici al momento del lancio o in fase di transizione dalla supervisione della FCA potranno inizialmente detenere fino al 95% delle attività di garanzia in titoli di Stato britannici a breve termine. La norma è concepita per supportare la sostenibilità dell'emittente durante la sua crescita.
La Banca d'Inghilterra sta inoltre valutando accordi di liquidità con le banche centrali per supportare gli emittenti di stablecoin sistemiche in tempi di crisi. Si prevede che tali accordi rafforzeranno la stabilità finanziaria attraverso la fornitura di un sostegno in caso di fallimento degli emittenti sistemici.
Secondo la proposta della Banca d'Inghilterra, per salvaguardare l'accesso al credito mentre il sistema finanziario si adatta gradualmente alle nuove forme di moneta digitale, la Banca ha proposto un limite temporaneo di detenzione di 20.000 sterline per individuo e di 10 milioni di sterline per le imprese. La clausola prevede un'ulteriore esenzione per consentire alle grandi entità di detenere una quantità maggiore, se necessario.
La nuova proposta è stata accolta con critiche in tutto il settore, con alcuni che sostengono che i limiti siano pensati solo per proteggere le banche, non gli utenti. Stani Kulechov, fondatore e CEO di Aave , ha osservato che i limiti proposti sono assurdi, affermando che le stablecoin emesse on-chain sono meno rischiose di quelle emesse su database tron
La BOE afferma che alzerà i limiti solo quando sarà certadent di rischi
La Banca ha sottolineato che i limiti sono temporanei e saranno rimossi quando la transizione non rappresenterà più un rischio per l'erogazione di finanziamenti all'economia reale. I limiti non si applicheranno alle stablecoin utilizzate per il regolamento delle transazioni all'ingrosso sul mercato finanziario nella Digital Securities Sandbox della Banca e della FCA.
Nell'ambito delle nuove normative, la Banca sta anche pubblicando un metodo per quantificare il rischio per l'erogazione di finanziamenti all'economia derivante da prelievi potenzialmente affrettati di depositi bancari in nuove forme di denaro digitale.
"Le proposte odierne segnano un passo fondamentale verso l'implementazione del regime di stablecoin nel Regno Unito il prossimo anno. Il nostro obiettivo rimane quello di sostenere l'innovazione e creare fiducia in questa forma di moneta emergente. Abbiamo ascoltato attentamente i feedback e modificato le nostre proposte per raggiungere questo obiettivo, anche per quanto riguarda le modalità di interazione degli emittenti di stablecoin con la Banca d'Inghilterra"
-Sarah Breeden , Vicegovernatore per la stabilità finanziaria
Per la regolamentazione congiunta con la FCA, gli emittenti di stablecoin non sistemiche saranno soggetti alla regolamentazione della FCA. Tuttavia, se riconosciuti come sistemici dal Tesoro di Sua Maestà (HM Treasury, HMT), passeranno sotto la supervisione della Banca e saranno da questa controllati congiuntamente, con la supervisione dei rischidente di stabilità finanziaria. Inoltre, la FCA continuerà a supervisionare la condotta e la tutela dei consumatori.
La Banca d'Inghilterra ha inoltre confermato che pubblicherà un approccio congiunto nel 2026 per chiarire l'applicazione pratica delle norme e supportare una transizione graduale tra i regimi. La Banca ha pubblicato il documento di consultazione con l'aspettativa di ricevere feedback sulle modalità di gestione dei rischi entro il 10 febbraio 2026. La Banca finalizzerà i Codici di condotta nel 2026, dopo aver considerato i feedback e aver consultato i requisiti per le stablecoin sistemiche.
