La Banca d'Inghilterra (BoE) propone nuove regolamentazioni per gli stablecoin in sterline

La Banca d'Inghilterra (BoE) ha pubblicato un documento di consultazione (CP) che propone nuove regolamentazioni per gli stablecoin denominati in sterline. La proposta si basa sul feedback ricevuto sul Documento di Discussione del novembre 2023. 

La proposta segna un passo verso un futuro in cui nuove forme di valuta digitale possono essere ampiamente utilizzate per i pagamenti, con quelle esistenti che offrono più scelte al pubblico. La Banca ha rivelato che le nuove regole delineano un regime robusto, protetto per il futuro e allineato con la più ampia Visione Nazionale dei Pagamenti e la strategia del Comitato di Implementazione della Visione dei Pagamenti per modernizzare i pagamenti al dettaglio nel Regno Unito. 

La BoE propone limiti di detenzione fino a £20,000 per gli individui 

L'ambito del regime della Banca non coprirà gli stablecoin utilizzati come asset per scopi non sistemici, come l'acquisto e la vendita di cryptoasset, che è l'uso più comune degli stablecoin oggi. L'Autorità di Condotta Finanziaria (FCA) sarà incaricata di sorvegliare quei casi d'uso. 

La BoE ha proposto che gli emittenti di stablecoin sistemici siano autorizzati a detenere fino al 60% delle attività di copertura nei titoli di debito governativi britannici a breve termine. La Banca fornirà anche agli emittenti conti non remunerati presso la BoE, il restante 40% per garantire una riscossione robusta e la fiducia del pubblico anche durante una crisi. 

Inoltre, gli emittenti considerati sistemici al lancio o in transizione dalla supervisione della FCA saranno autorizzati a detenere inizialmente fino al 95% delle attività di copertura in titoli di debito governativi britannici a breve termine. La regola è progettata per supportare la sostenibilità dell'emittente mentre cresce.

La BoE sta anche considerando accordi di liquidità della banca centrale per supportare gli emittenti di stablecoin sistemici in tempi di crisi. Si prevede che gli accordi aumenteranno la stabilità finanziaria fornendo una garanzia di ultima istanza in caso di fallimento degli emittenti sistemici. 

Secondo la proposta della BoE, per salvaguardare l'accesso al credito mentre il sistema finanziario si adatta gradualmente alle nuove forme di denaro digitale, la Banca ha proposto un limite di detenzione temporaneo di £20.000 per individuo e £10 milioni per le imprese. La clausola ha un'ulteriore esenzione per consentire alle grandi entità di detenere di più se necessario. 

La nuova proposta ha incontrato critiche in tutto il settore, con alcuni che sostengono che i limiti siano intesi solo per proteggere le banche, non gli utenti. Stani Kulechov, fondatore e CEO di Aave, ha notato ha affermato che i limiti proposti sono assurdi, dicendo che gli stablecoin emessi on-chain sono meno rischiosi di quelli emessi su database elettronici tradizionali. 

La BOE dice che rimuoverà i limiti solo quando sarà sicura dell'assenza di rischi

La Banca ha notato che i limiti sono temporanei e saranno rimossi quando la transizione non presenterà più rischi per la fornitura di finanza all'economia reale. I limiti non si applicheranno agli stablecoin utilizzati per regolare le transazioni del mercato finanziario all'ingrosso nella Banca e nella Digital Securities Sandbox della FCA.

Come parte delle nuove regolamentazioni, la Banca sta anche pubblicando un modo per quantificare il rischio alla fornitura di finanza all'economia da ritiri potenzialmente affrettati dei depositi bancari in nuove forme di denaro digitale. 

“Le proposte di oggi segnano un passo fondamentale verso l'implementazione del regime degli stablecoin del Regno Unito l'anno prossimo. Il nostro obiettivo rimane supportare l'innovazione e costruire fiducia in questa forma emergente di denaro. Abbiamo ascoltato attentamente il feedback e modificato le nostre proposte per raggiungere questo obiettivo, incluso il modo in cui gli emittenti di stablecoin interagiscono con la Banca d'Inghilterra.”

-Sarah Breeden, Vice Governatore per la Stabilità Finanziaria

Per le regolamentazioni congiunte con la FCA, gli emittenti di stablecoin non sistemici saranno soggetti alla regolamentazione della FCA. Tuttavia, se riconosciuti come sistemici dal Tesoro di Sua Maestà (HMT), saranno trasferiti sotto la supervisione della Banca e controllati congiuntamente dalla Banca, con la supervisione dei rischi prudenziali e di stabilità finanziaria. Inoltre, la FCA continuerà a supervisionare la condotta e la protezione dei consumatori.

La BoE ha anche confermato che pubblicherà un approccio congiunto nel 2026 per chiarire l'applicazione delle regole nella pratica e supportare una transizione fluida tra i regimi. La Banca ha pubblicato il documento di consultazione con l'aspettativa di ricevere feedback sui modi per gestire i rischi entro il 10 febbraio 2026. La Banca finalizzerà i Codici di Pratica nel 2026, dopo aver considerato il feedback e consultato sui requisiti per gli stablecoin sistemici.