Bank of England (BoE) schlägt neue Regulierungen für Sterling-Stablecoins vor

Die Bank of England (BoE) hat ein Konsultationspapier (CP) veröffentlicht, das neue Regulierungen für in Pfund Sterling denominierte Stablecoins vorschlägt. Der Vorschlag baut auf Feedback auf, das im November 2023 im Rahmen des Discussion Papers eingegangen ist. 

Der Vorschlag markiert einen Schritt in Richtung einer Zukunft, in der neue Formen digitaler Währung weit verbreitet für Zahlungen genutzt werden können, während bestehende mehr Auswahlmöglichkeiten für die Öffentlichkeit bieten. Die Bank gab bekannt, dass die neuen Regeln ein Regime skizzieren, das robust, zukunftssicher und mit der breiteren National Payments Vision sowie der Strategie des Payments Vision Delivery Committee zur Modernisierung des britischen Einzelhandelszahlungsverkehrs abgestimmt ist. 

BoE schlägt Haltegrenzen von bis zu £20,000 für Privatpersonen vor 

Der Umfang des Regimes der Bank wird keine Stablecoins abdecken, die als Assets für nicht-systemrelevante Zwecke verwendet werden, wie der Kauf und Verkauf von Kryptoassets, was die häufigste Nutzung von Stablecoins heute ist. Die Financial Conduct Authority (FCA) wird mit der Aufsicht über diese Anwendungsfälle betraut. 

Die BoE hat vorgeschlagen, dass systemrelevante Stablecoin-Aussteller berechtigt sein sollen, bis zu 60 % der Sicherungsassets kurzfristig in britische Staatsanleihen zu halten. Die Bank wird Ausstellern auch zinslose Konten bei der BoE bereitstellen, wobei die restlichen 40 % eine robuste Rückzahlung und öffentliches Vertrauen auch in einer Krise gewährleisten sollen. 

Zusätzlich dürfen Aussteller, die als systemrelevant eingestuft werden oder von der FCA-Aufsicht wechseln, anfangs bis zu 95 % der Sicherungsassets in kurzfristige britische Staatsanleihen halten. Die Regel ist darauf ausgelegt, die Lebensfähigkeit des Ausstellers beim Wachstum zu unterstützen.

Die BoE prüft auch Liquiditätsvereinbarungen der Zentralbank, um systemrelevante Stablecoin-Aussteller in Krisenzeiten zu unterstützen. Die Vereinbarungen sollen die Finanzstabilität durch die Bereitstellung eines Backstops stärken, falls systemrelevante Aussteller versagen. 

Laut dem BoE-Vorschlag hat die Bank, um den Zugang zu Krediten zu schützen, während sich das Finanzsystem allmählich an neue Formen digitaler Geldanpasset, einen vorübergehenden Haltegrenze von 20.000 Pfund pro Privatperson und 10 Millionen Pfund für Unternehmen vorgeschlagen. Die Klausel enthält eine zusätzliche Ausnahme, um großen Entitäten zu erlauben, mehr zu halten, wenn erforderlich. 

Der neue Vorschlag stieß in der Branche auf Kritik, wobei einige argumentierten, dass die Grenzen nur dazu dienen, Banken zu schützen, nicht Benutzer. Stani Kulechov, Gründer und CEO von Aave, bemerkte dass vorgeschlagene Grenzen absurd sind, und sagte, dass On-Chain-issued Stablecoins weniger riskant seien als solche, die auf traditionellen elektronischen Datenbanken ausgegeben werden. 

BOE sagt, es werde die Grenzen nur aufheben, wenn es sicher ist, dass kein Risiko besteht

Die Bank bemerkte, dass die Grenzen vorübergehend sind und entfernt werden, wenn der Übergang keine Risiken mehr für die Bereitstellung von Finanzmitteln für die Realwirtschaft darstellt. Die Grenzen würden nicht für Stablecoins gelten, die zur Abwicklung von Großmarkt-Transaktionen im Digital Securities Sandbox der Bank und der FCA verwendet werden.

Im Rahmen der neuen Regulierungen veröffentlicht die Bank auch einen Weg, um das Risiko für die Bereitstellung von Finanzmitteln für die Wirtschaft durch potenziell gestürzte Abhebungen von Bankeinlagen in neue Formen digitaler Geld zu quantifizieren. 

„Die heutigen Vorschläge markieren einen entscheidenden Schritt zur Implementierung des britischen Stablecoin-Regimes im nächsten Jahr. Unser Ziel bleibt es, Innovation zu unterstützen und Vertrauen in diese aufkommende Geldform aufzubauen. Wir haben Feedback sorgfältig angehört und unsere Vorschläge zur Erreichung dieses Ziels geändert, einschließlich der Interaktion von Stablecoin-Ausstellern mit der Bank of England.“

-Sarah Breeden, Stellvertretende Gouverneurin für Finanzstabilität

Für gemeinsame Vorschriften mit der FCA unterliegen nicht-systemische Stablecoin-Aussteller der FCA-Regulierung. Wenn sie jedoch vom britischen Finanzministerium (HM Treasury) als systemisch anerkannt werden, fallen sie unter die Aufsicht der Bank of England und werden gemeinsam von der Bank kontrolliert, wobei die Bank die Aufsicht über die Solvabilitäts- und Finanzstabilitätsrisiken übernimmt. Darüber hinaus wird die FCA weiterhin die Aufsicht über das Verhalten und den Verbraucherschutz ausüben.

Die BoE hat zudem bestätigt, dass sie 2026 einen gemeinsamen Ansatz veröffentlichen wird, um die praktische Anwendung der Vorschriften zu klären und einen reibungslosen Übergang zwischen den Regelwerken zu unterstützen. Die Bank hat das Konsultationspapier veröffentlicht und erwartet Feedback zu Möglichkeiten zur Risikosteuerung bis zum 10. Februar 2026. Die Bank wird die Verhaltenskodizes 2026 finalisieren, nachdem sie das Feedback berücksichtigt und die Anforderungen für systemische Stablecoins konsultiert hat.