L'examen de 250 pages sur les stablecoins au Royaume-Uni montre qu'il est loin derrière le rythme
- Le Royaume-Uni a publié une consultation de 250 pages sur les stablecoins en 2025, des années après le Japon, Singapour, Abu Dhabi et les États-Unis.
- D'autres pays ont adopté de véritables lois tandis que le Royaume-Uni reste coincé dans des réunions et la bureaucratie.
- Le Congrès américain a adopté la GENIUS Act, soutenant les stablecoins comme élément central de la blockchain et de la croissance économique.
Le Royaume-Uni a enfin décidé d'ouvrir une discussion sur les stablecoins, en 2025, en publiant un document de consultation de près de 250 pages.
Ce serait moins embarrassant si le Japon n'avait pas adopté sa Stablecoin Law en 2022. Ou Singapour en 2023. Ou Abu Dhabi en 2024. Ou si le Congrès américain et le président Trump n'avaient pas simplement approuvé le GENIUS Act, qui donne aux stablecoins une place centrale dans l'infrastructure financière américaine.
Mais nous en sommes là : le Royaume-Uni (un acteur majeur de l'économie mondiale et des marchés financiers) rédige encore des rapports. Il n'est même pas tard à ce stade, il est complètement hors course. Tandis que d'autres ont rédigé de véritables lois, le gouvernement britannique est encore en phase de brainstorming.
Ce qui empire la situation, peut-être, est le faible coût d'une bonne réglementation. Elle ne nécessite pas de financement public, d'investissements massifs ou de programmes gonflés. Une réglementation intelligente ne coûte rien et rapporte tout : innovation, capitaux, emplois. Le Royaume-Uni a manqué ce train il y a longtemps.
Le Royaume-Uni a échoué à agir pendant que d'autres construisaient des infrastructures
Après le Brexit, il y a eu une ouverture rare, car la City de Londres n'était plus liée à Bruxelles. La scène semblait donc toute préparée pour que le Royaume-Uni devienne le centre mondial de la crypto. Et Rishi Sunak, un ancien financier servant alors comme Premier ministre, connaissait les enjeux.
Mais comme toujours, savoir quelque chose au gouvernement ne signifie pas que cela se concrétise. Il était surchargé, et personne d'autre n'a pris les rênes, donc bien sûr, rien ne s'est produit.
Pendant ce temps, le Circle de USDC est devenu public il y a seulement un mois. Sa capitalisation boursière a déjà dépassé 50 milliards de dollars. Les investisseurs américains traitent désormais les stablecoins comme la devise de base pour tout ce qui est construit sur la blockchain. Ce n'est pas nouveau.
En 2021, le fonds de couverture Marshall Wace a organisé un dîner privé avec le PDG de Circle, Jeremy Allaire, et deux hauts régulateurs britanniques. Jeremy a exposé le cas des stablecoins conduisant la prochaine ère de la fintech. L'un des responsables britanniques est sorti de cette réunion et a affirmé les a qualifiés de « bunch of libertarians » (une bande de libertariens).
Premièrement, c'était simplement inutilement impoli. Mais aussi, cela a révélé un système qui rit de l'innovation pendant que le reste du monde s'emploie à l'adopter. Singapour et Abu Dhabi ne trouvaient pas les crypto bros amusants ou dégoûtants.
Ils ont vu ce que la crypto pouvait devenir et ont agi rapidement. Le Royaume-Uni, en revanche, continue de traiter tout ce qui n'est pas créé par sa propre bureaucratie comme suspect. Cela n'aide pas que la stratégie économique actuelle soit basée sur une dépense publique accrue et des impôts plus élevés.
La chancelière Rachel Reeves a peut-être parlé d'encourager le risque dans son discours à Mansion House, mais ses politiques sont ancrées dans l'idée de « stabilité ». Elle est entourée de couches de gouvernement qui ne savent pas comment construire une véritable économie technologique.
De l'autre côté de l'Atlantique, Scott Bessent, son homologue américain, comprend vraiment. Il est sur les marchés depuis des décennies ; le mec a pratiquement grandi sur Wall Street. Il sait ce qui fonctionne : énergie bon marché, marchés libres et innovation. Il a qualifié la crypto de « l'un des phénomènes les plus importants au monde en ce moment ».
Scott croit que les stablecoins deviendront la devise principale sur la blockchain, et les voit comme un outil pour étendre la domination du dollar. Chaque fois que quelqu'un utilise USDC et achète des bons du Trésor, il soutient effectivement l'économie américaine. Il comprend, et c'est ainsi que se manifeste un véritable leadership.
Pendant ce temps, l'UE et la Chine misent tout sur les monnaies numériques de banque centrale. Ce sont des pièces directement liées aux comptes gouvernementaux. Elles permettent à l'État de suivre chaque paiement, de suspendre les transactions, de geler les comptes… en gros, un contrôle total. Le modèle des stablecoins est l'opposé de cela puisqu'il est créé par des entreprises privées. Il est détenu par les utilisateurs. Il n'est pas soumis aux étreintes bureaucratiques.
Un système est axé sur le contrôle. L'autre est axé sur la liberté. Et le Royaume-Uni n'a toujours pas choisi l'un ou l'autre. Si nous avons de la chance, avant la fin de l'année, Bruxelles pourrait enfin comprendre à quoi ressemble une véritable élaboration de politiques.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
