Panetta, de la Banque d'Italie, insiste sur le fait que la monnaie numérique de banque centrale (CBDC), et non MiCA, est essentielle à la conformité des stablecoins en Europe

Fabio Panetta, gouverneur de la Banque d'Italie et ancien responsable de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré que la stabilité du marché des cryptomonnaies en Europe dépendait d'une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) et pas seulement de la réglementation MiCA. 

de la Banque d'Italie rapport annuel, diffusé le 30 mai 2025, réaffirmant son point de vue selon lequel le cadre réglementaire existant de l'Union européenne, le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), ne suffit pas à faire face aux risques croissants liés à l'adoption des cryptomonnaies.

Lors de son entrée en vigueur en 2024, MiCA a été saluée comme une avancée majeure vers une supervision structurée des marchés de cryptomonnaies. Dans sa déclaration, Panetta a indiqué que l'impact de MiCA avait été minime, notamment en ce qui concerne le développement de stablecoins conformes.

L'influence limitée de MiCA

Selon Panetta, la réaction froide suscitée par la réglementation MiCA démontre que les règles seules ne suffiront pas à créer un écosystème d'actifs numériques de confiance en Europe. La véritable solution consisterait à développer une monnaie numérique adossée à une banque centrale.

« Il faut une réponse à la hauteur de la transformation technologique en cours », a-t-il déclaré. « Le projet d’euro numérique répond précisément à ce besoin. »

Le rapport de Panetta indique également que, malgré par MiCA à certains investisseurs, les plateformes de cryptomonnaies opérant hors d'Europe peuvent toujours présenter des risques importants. « Les citoyens de l'UE pourraient être exposés aux défaillances de plateformes ou d'émetteurs basés dans d'autres juridictions qui ne disposent pas de contrôles adéquats, de la transparence nécessaire ni des garanties opérationnelles requises », a-t-il déclaré.

Sans coopération internationale et harmonisation des normes réglementaires, les efforts de l'UE pour réduire les risques financiers resteront incomplets. Panetta a exhorté les législateurs européens à prendre l'initiative de promouvoir une réglementation mondiale coordonnée des cryptomonnaies.

Les jetons adossés aux États-Unis, comme l'USDT et l'USDC, représentent actuellement environ 97 % du marché mondial des stablecoins. Panetta s'est dit préoccupé par les risques d'atteinte à la réputation que pourraient encourir les banques si elles s'engageaient dans les services liés aux cryptomonnaies sans mesures de protection adéquates.

« Les détenteurs de crypto-actifs pourraient ne pas en comprendre pleinement la nature et les confondre avec les produits bancaires traditionnels », a-t-il averti, « ce qui pourrait avoir des répercussions négatives sur la confiance dans le système de crédit en cas de pertes. »

Malgré la mise en garde de Panetta, la plus grande banque italienne, Intesa Sanpaolo, a déjà commencé à expérimenter avec les actifs numériques. En janvier 2025, elle aurait acheté pour 1 million d'euros de bitcoin, après le lancement de son service de trading de cryptomonnaies en 2023.

La banque espagnole Santander explore également un produit de stablecoin et a élargi l'accès aux actifs numériques pour les clients de ses services bancaires en ligne.

Panetta a également mis en garde contre l'idée de restreindre les cryptomonnaies pour freiner leur diffusion. « Ce serait une erreur de croire que l'évolution des crypto-actifs peut être contrôlée uniquement par des règles et des restrictions », a-t-il déclaré.

Il estime plutôt que le secteur public doit proposer une alternative viable, comme l'euro numérique.

Panetta se vend comme des petits pains pour une monnaie numérique de banque centrale en euros

Alors que Panetta affirme que la réglementation MiCA est insuffisante, une certaine controverse entoure l'émetteur de stablecoin Tether, qui a ouvertement refusé d'enregistrer son jeton, l'USDT, sous MiCA début mai.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a qualifié MiCA de « très dangereuse », affirmant que ses règles pourraient avoir un impact négatif sur les petites et moyennes banques européennes.

« La licence MiCA est très dangereuse en ce qui concerne les stablecoins, et je crois qu'elle l'est encore plus pour le système bancaire des petites et moyennes banques en Europe », a-t-il déclaré

Les propos du gouverneur de la Banque d'Italie s'inscrivent dans de la BCE de lancer un euro numérique d'ici la fin de la décennie. Selon M. Panetta, l'euro numérique vise à préserver le rôle de la monnaie de banque centrale dans un secteur financier en pleine mutation.

« Seule une monnaie numérique de banque centrale », a-t-il déclaré, « peut garantir le maintien des ancrages monétaires tout en répondant aux exigences modernes en matière de paiement. »