La difficulté du Bitcoin à franchir les 80 000 $ est due à un piège haussier à faible volume

Le Bitcoin rencontre des difficultés pour franchir les 80 000 $ car la hausse n'est pas soutenue par une forte demande au comptant. Pour l'instant, les prix peinent à se maintenir autour de 79 000 $, ce qui peut sembler stable à l'écran, mais le marché sous-jacent est très mince.

Le principal avertissement est simple : les contrats à terme font presque tout le travail. Sur les six principales plateformes en primeur, les produits dérivés représentent désormais 87,77 % de l'activité. Cela place le Bitcoin dans une zone de fort effet de levier, où une seule correction brutale peut transformer rapidement une action calme en chaos.

Le volume notionnel total est d'environ 9,73 milliards de dollars, mais la demande réelle au comptant a presque disparu. Binance, qui n'est pas cotée en bourse, détient 87,22 % de la liquidité totale. Deribit est également privée et ne montre pas le type de flux de couverture solide qui indiquerait une position institutionnelle plus importante. La configuration ressemble davantage à des traders particuliers maintenant Bitcoin en vie grâce à la dette, au margin et à l'espoir.

Les traders sur dérivés maintiennent Bitcoin près de 79 000 $ alors que la demande réelle au comptant s'assèche

Le 30 avril, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a mis en garde dans son rapport hebdomadaire selon lequel la progression vers 79 000 $ était alimentée par les dérivés tandis que la demande au comptant diminuait.

Les trois premiers points de Julio correspondent à la lecture de dominance des futures de 87,77 %, ce qui signifie que la hausse ne reposait pas sur un achat massif au comptant. Le même type de divisée est apparu avant le crash 2022.

Le Bull Score de CryptoQuant est également passé de 50 à 40, le faisant descendre sous le niveau neutre et le replaçant dans le territoire baissier. Cette baisse est intervenue après que l'action des prix pilotée par les futures ait affaibli le tableau général du marché. 

La demande apparente est restée négative tout au long de la hausse d'avril, si bien que la progression des prix ne bénéficiait pas d'un soutien ferme de la part des acheteurs réels. C'est le problème du piège haussier. Le prix peut grimper, mais le plancher sous-jacent n'est pas solide.

Le graphique journalier a ajouté un nouvel avertissement. Après avoir franchi sa zone haussière, Bitcoin a formé une bougie « Étoile filante ». Ce motif apparaît souvent lorsque les acheteurs poussent le prix à la hausse, avant que les vendeurs ne le fassent chuter avant la clôture de la séance.

Le prix se trouve désormais sur une ancienne zone de résistance devenue support, mais ce support n'a pas convaincu. Le volume réel s'établit à 15,78 K BTC, au-dessus de la moyenne sur 20 jours de 13,87 K BTC, pourtant la pression vendeuse a remporté cette manche.

La pression à court terme s'intensifie également au-dessus du marché. Le momentum des prix a reculé de 3,5 %, la pression nette d'achat a chuté de 28,6 % et l'activité de trading a fléchi de 13,3 %. Les vendeurs sont plus actifs tandis que le volume s'affaiblit. Cela indique une moindre participation des investisseurs et laisse Bitcoin coincé dans une zone erratique, avec un risque de consolidation croissant.

Les traders d'options accordent également une attention accrue aux risques de baisse. Le skew à 25 delta a augmenté de 6,75 %, tandis que l'intérêt ouvert sur les options a chuté de 9,98 %. L'écart de volatilité a bondi de 173,4 %, ce qui signifie que le marché anticipe un risque attendu bien plus élevé que celui déjà observé dans la trading réel.

Les détenteurs à court terme de Bitcoin envoient la majorité des flux vers les échanges alors que la demande pour les ETF s'affaiblit

Le Wall Street les garçons ne procurent pas non plus un sauvetage propre au Bitcoin. Les points MVRV du Bitcoin spot US ETF indiquent une possible prise de bénéfices. Les produits ETF ont enregistré des sorties nettes de 783,4 millions de dollars, et le volume de trading a diminué de 13,45 %. Cela témoigne d'une demande institutionnelle plus faible et augmente le risque d'un trading latéral ou d'un autre test à la baisse.

L'activité on-chain est mitigée. Le nombre d'adresses actives quotidiennes a augmenté de 6,4 %, indiquant plus de portefeuilles actifs. Cependant, le volume de transferts ajusté par entité a baissé de 7,4 %, ce qui signifie que l'activité des transactions importantes s'est refroidie.

Le ratio LTH/STH SOPR a atteint un creux proche de 0,99 les 24 et 25 avril, signifiant que les détenteurs à long terme et ceux à court terme faisaient à peine jeu égal à ce moment-là. Il a ensuite grimpé à 1,097, montrant que les détenteurs à long terme dépensaient leurs pièces à des niveaux de profit supérieurs à ceux des détenteurs à court terme.

La pression de vente provient principalement des nouveaux acheteurs. Les données d'afflux vers les échanges montrent que 97,2 % des coins envoyés vers les exchanges provenaient d'adresses de détenteurs à court terme. Les détenteurs de taille moyenne détenant entre 1 et 1 000 BTC, souvent appelés « poissons » et « requins », ont généré environ 58 % des afflux.

Les petits détenteurs, surnommés « crevettes » et « crabes », représentaient 18,5 %. Le 24 avril, les afflux ont atteint 35 649 BTC en une seule session. Au 3 mai, ce chiffre avait chuté à 3 895 BTC.

Les détenteurs à court terme sont en baisse de seulement 2,17 % en moyenne, et cette perte se réduit, tandis que les détenteurs à long terme restent en hausse de 27 %. Les nouveaux acheteurs sont également revenus dans le vert, et le sentiment du marché est revenu à « Optimisme / Récupération » pour la première fois depuis plusieurs semaines.