La difficulté du Bitcoinà franchir la barre des 80 000 $ est due à un piège haussier à faible volume

Bitcoin peine à franchir la barre des 80 000 $ car sa hausse n'est pas alimentée par detronachats au comptant. Actuellement, son cours se maintient difficilement autour de 79 000 $, ce qui peut sembler stable à première vue, mais le marché sous-jacent est peu liquide.

Le principal avertissement est simple : les contrats à terme font l’essentiel du travail. Sur les six principales plateformes d’échange de cryptomonnaies, les produits dérivés représentent désormais 87,77 % de l’activité. Cela place Bitcoin dans une zone de fort effet de levier, où une mauvaise opération peut transformer une situation stable en un véritable chaos.

Le volume notionnel total s'élève à environ 9,73 milliards de dollars, mais la demande au comptant a quasiment disparu. Binance, plateforme non cotée en bourse, détient 87,22 % de la liquidité totale. Deribit, également privée, ne présente pas lestronflux de couverture qui indiqueraient une forte présence institutionnelle. La situation ressemble davantage à celle de petits investisseurs qui maintiennent Bitcoin à flot grâce à l'endettement, aux marges et à leur espoir.

Les traders de produits dérivés maintiennent Bitcoin aux alentours de 79 000 $ alors que la demande réelle au comptant s'amenuise

Le 30 avril, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a averti dans son rapport hebdomadaire que la course vers les 79 000 $ était alimentée par les produits dérivés alors que la demande au comptant était en baisse.

Les trois premiers points de Julio correspondaient au niveau de dominance des contrats à terme (87,77 %), ce qui signifie que la hausse ne reposait pas sur des achats massifs cash similaire clivage s'était produit avant le krach de 2022.

L'indice haussier de CryptoQuant a également chuté, passant de 50 à 40, ce qui le fait basculer sous le seuil de neutralité et le ramène en territoire baissier. Cette baisse fait suite à une évolution des prix, impulsée par les contrats à terme, qui a affaibli la tendance générale du marché. 

La demande apparente est restée négative tout au long de la hausse d'avril, si bien que la progression des prix n'a pas bénéficié d'un soutien concret de la part d'acheteurs réels. C'est le piège du marché haussier : le prix peut grimper, mais le plancher qui le soutient esttron.

Le graphique journalier a émis un autre signal d'alarme. Après avoir franchi son canal haussier, Bitcoin a formé une bougie en étoile filante. Ce motif apparaît souvent lorsque les acheteurs font monter le prix, puis que les vendeurs le font baisser avant la clôture de la séance.

Le prix se stabilise actuellement sur une ancienne zone de résistance devenue support, mais ce dernier n'a pas été convaincant. Le volume réel s'est établi à 15 780 BTC, supérieur à la moyenne des 20 derniers jours (13 870 BTC), mais la pression à la vente a tout de même prévalu.

La pression à court terme s'accentue également sur le marché. La dynamique des prix a chuté de 3,5 %, la pression nette à l'achat a reculé de 28,6 % et l'activité de trading a diminué de 13,3 %. Les vendeurs sont plus actifs, tandis que les volumes sont plus faibles. Cela indique un moindre engagement des investisseurs et maintient Bitcoin dans une zone de volatilité, avec un risque de consolidation accru.

Les traders d'options accordent également une attention accrue au risque de baisse. L'asymétrie à 25 deltas a progressé de 6,75 %, tandis que le nombre d'options ouvertes a reculé de 9,98 %. L'écart de volatilité a bondi de 173,4 %, ce qui signifie que le marché a intégré un risque anticipé bien supérieur au risque déjà observé sur le marché.

La plupart des flux entrants sur les plateformes d'échange sont générés par les détenteurs Bitcoin à court terme, tandis que la demande d'ETF s'affaiblit

Les de Wall Street investisseurs BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin (MVRV) laisse entrevoir des prises de bénéfices. Les produits ETF ont enregistré des sorties nettes de capitaux de 783,4 millions de dollars et le volume d'échanges a chuté de 13,45 %. Cela témoigne d'une demande institutionnelle plus faible et accroît le risque d'une consolidation ou d'une nouvelle baisse.

L'activité sur la blockchain est mitigée. Le nombre d'adresses actives quotidiennes a augmenté de 6,4 %, ce qui signifie qu'un plus grand nombre de portefeuilles étaient actifs. Cependant, le volume des transferts ajusté par entité a diminué de 7,4 %, ce qui indique un ralentissement des transactions importantes.

Le ratio LTH/STH SOPR a atteint son point le plus bas, proche de 0,99, les 24 et 25 avril, ce qui signifie que les détenteurs à long terme et à court terme atteignaient à peine le seuil de rentabilité. Il est ensuite remonté à 1,097, indiquant que les détenteurs à long terme réalisaient de meilleurs profits en dépensant leurs cryptomonnaies que les détenteurs à court terme.

La pression à la vente provient principalement des nouveaux acheteurs. Les données d'entrée des plateformes d'échange montrent que 97,2 % des bitcoins envoyés proviennent d'adresses de détenteurs à court terme. Les détenteurs de taille moyenne, possédant entre 1 et 1 000 BTC, souvent appelés « poissons » et « requins », ont généré environ 58 % des entrées.

Les petits investisseurs, aussi appelés « crevettes » et « crabes », représentaient 18,5 %. Le 24 avril, les entrées de cryptomonnaies ont atteint 35 649 BTC en une seule séance. Le 3 mai, ce chiffre était retombé à 3 895 BTC.

Les investisseurs à court terme accusent une perte moyenne de seulement 2,17 %, et cette perte se réduit progressivement, tandis que les investisseurs à long terme affichent une hausse de 27 %. Les nouveaux acheteurs ont également renoué avec les bénéfices, et le sentiment du marché est revenu à « l’optimisme/la reprise » pour la première fois depuis des semaines.