A dificuldade do Bitcoin em ultrapassar US$ 80.000 é causada por uma armadilha de touro de baixo volume

O Bitcoin está tendo dificuldade para ultrapassar US$ 80.000 porque o rally não está sendo impulsionado por uma forte compra no mercado à vista. Agora, os preços estão mal segurando US$ 79.000, o que pode parecer estável na tela, mas o mercado abaixo dele é fino.

O principal aviso é simples: os futuros estão fazendo quase todo o trabalho. Nas seis principais exchanges com prêmio, os derivativos agora representam 87,77% da atividade. Isso coloca o Bitcoin em uma zona de alavancagem pesada, onde um único flush ruim pode transformar uma ação de preço calma em uma confusão muito rapidamente.

O volume notional total é de cerca de US$ 9,73 bilhões, mas a demanda real à vista quase desapareceu. A Binance, que não é de capital aberto, detém 87,22% da liquidez total. A Deribit também é privada e não está mostrando o tipo de fluxo de hedge forte que apontaria para um posicionamento institucional maior. A configuração parece mais como traders varejistas mantendo o Bitcoin vivo com dívida, margem e esperança.

Traders de derivativos mantêm o Bitcoin perto de US$ 79.000 à medida que a demanda real à vista seca

Em 30 de abril, Julio Moreno, Chefe de Pesquisa da CryptoQuant, alertou em seu relatório semanal que a corrida em direção a US$ 79.000 foi impulsionada por derivativos enquanto a demanda à vista caía.

Os primeiros três pontos de Julio corresponderam à leitura de dominância de futuros de 87,77%, o que significa que o rally não foi construído sobre compras amplas em dinheiro. O mesmo tipo de divisão apareceu antes do crash 2022.

O CryptoQuant Bull Score também caiu de 50 para 40, levando-o abaixo da neutralidade e de volta ao território de baixa. Essa queda veio após a ação de preço liderada por futuros enfraquecer o cenário mais amplo do mercado. 

A demanda aparente permaneceu negativa durante toda a alta de abril, então o ganho de preço carecia de suporte firme de compradores reais. Esse é o problema da armadilha de alta. O preço pode subir, mas o chão abaixo dele não é forte.

O gráfico diário adicionou outro aviso. Após o Bitcoin romper acima de seu canal de alta, formou uma vela Shooting Star. Esse padrão frequentemente aparece quando os compradores empurram o preço para cima, então os vendedores o empurram de volta para baixo antes do fechamento da sessão.

O preço agora está sentado em uma antiga área de resistência que se tornou suporte, mas esse suporte não tem sido convincente. O volume real entrou com 15,78K BTC, acima da média de 20 dias de 13,87K BTC, mas a pressão de venda ainda venceu essa rodada.

A pressão de curto prazo também está se construindo acima do mercado. O momentum do preço caiu 3,5%, a pressão de compra líquida caiu 28,6% e a atividade de negociação recuou 13,3%. Os vendedores estão mais ativos, enquanto o volume é mais fraco. Isso aponta para um menor engajamento dos investidores e deixa Bitcoin preso em uma área de volatilidade, com o risco de consolidação aumentando.

Traders de opções também estão prestando mais atenção ao risco de queda. O skew de 25 deltas subiu 6,75%, enquanto o open interest de opções caiu 9,98%. O spread de volatilidade saltou 173,4%, o que significa que o mercado precificou um risco esperado muito maior do que o risco já visto nas negociações reais.

Detentores de Bitcoin de curto prazo enviam a maioria dos fluxos de entrada para exchanges à medida que a demanda por ETFs enfraquece

O Wall Street os meninos também não estão dando um resgate limpo ao Bitcoin. O MVRV do ETF spot de Bitcoin dos EUA aponta para possível realização de lucros. Os produtos ETF viram US$ 783,4 milhões em saídas líquidas, e o volume de negociação caiu 13,45%. Isso mostra uma demanda institucional mais suave e adiciona ao risco de negociação lateral ou outro teste para baixo.

A atividade on-chain é mista. Os endereços ativos diários aumentaram 6,4%, então mais carteiras estavam ativas. Mas o volume de transferências ajustado por entidade caiu 7,4%, o que significa que a atividade de transações maiores esfriou.

A razão LTH/STH SOPR atingiu o fundo perto de 0,99 em 24 e 25 de abril, o que significa que os detentores de longo prazo e os de curto prazo mal estavam quebrando nesse ponto. Mais tarde, subiu para 1,097, mostrando que os detentores de longo prazo estavam gastando moedas em níveis de lucro melhores do que os detentores de curto prazo.

A pressão de venda está vindo principalmente de compradores mais novos. Os dados de fluxo de entrada da exchange mostram que 97,2% das moedas enviadas para exchanges vieram de endereços de detentores de curto prazo. Detentores de tamanho médio com 1 a 1.000 BTC, frequentemente chamados de fish e sharks, impulsionaram cerca de 58% dos fluxos de entrada.

Os detentores menores, conhecidos como camarões e caranguejos, representavam 18,5%. Em 24 de abril, os fluxos de entrada atingiram 35.649 BTC em uma única sessão. Em 3 de maio, isso havia caído para 3.895 BTC.

Os detentores de curto prazo estão apenas 2,17% abaixo em média, e essa perda tem diminuído, enquanto os detentores de longo prazo permanecem 27% acima. Os novos compradores também voltaram a ter lucro, e o sentimento do mercado retornou ao "Otimismo / Recuperação" pela primeira vez em semanas.