صعوبة البيتكوين في تجاوز 80,000 دولار ناتجة عن فخ صاعد منخفض الحجم

يعاني البيتكوين من صعوبة في تجاوز 80,000 دولار لأن الزيادة لا تحملها مشتريات قوية في السوق الفوري. في الوقت الحالي، تتشبث الأسعار بصعوبة بـ 79,000 دولار، وهو ما قد يبدو مستقراً على الشاشة، لكن السوق تحتها رقيق.

التحذير الرئيسي بسيط: العقود الآدية تقوم بالكاد بكل العمل. عبر أكبر ست منصات تداول ذات علاوة، تشكل المشتقات الآن 87.77% من النشاط. وهذا يضع البيتكوين في منطقة رافعة مالية عالية، حيث يمكن لدفعة سيئة واحدة أن تحول حركة سعر هادئة إلى فوضى بسرعة كبيرة.

حجم القيمة الاسمية الإجمالي حوالي 9.73 مليار دولار، لكن الطلب الفوري الحقيقي قد اختفى تقريباً. تحتفظ Binance، وهي شركة غير مدرجة علناً، بـ 87.22% من السيولة الإجمالية. Deribit أيضاً خاصة، ولا تظهر تدفقات التحوط القوية التي تشير إلى وضع مؤسسي أكبر. يبدو الإعداد وكأنه متداولون بالتجزئة يبقون على قيد الحياة البيتكوين بالديون والهامش والأمل.

متداولو المشتقات يبقون على البيتكوين بالقرب من 79,000 دولار بينما يجف الطلب الفوري الحقيقي

في 30 أبريل، حذر Julio Moreno، رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، في تقريره الأسبوعي من أن المسيرة نحو 79,000 دولار كانت مدفوعة بالمشتقات بينما كان الطلب الفوري يتراجع.

نقاط Julio الثلاث الأولى تطابق قراءة هيمنة العقود الآلية بنسبة 87.77%، مما يعني أن الزيادة لم تُبنى على شراء نقدي واسع النطاق. ظهر نفس النوع من الانقسام قبل انهيار 2022.

انخفض مؤشر CryptoQuant Bull Score أيضاً من 50 إلى 40، مما وضعه دون الحياد ويعيده إلى منطقة bearish. جاء هذا الانخفاض بعد أن أضعفت حركة السعر المدفوعة بالعقود الآلية الصورة الأوسع للسوق. 

بقي الطلب الظاهري سلبياً طوال ارتفاع أبريل الكامل، لذا كان كسب السعر يفتقر إلى الدعم الصلب من المشترين الحقيقيين. هذه هي مشكلة فخ الصعود. يمكن أن يرتفع السعر، لكن الأرضية تحته ليست قوية.

أضاف الرسم البياني اليومي تحذيراً آخر. بعد أن اخترق البيتكوين قناته الصاعدة، شكل شمعة Shooting Star. غالباً ما يظهر هذا النمط عندما يدفع المشترون السعر للأعلى، ثم يضربه البائعون للخلف قبل إغلاق الجلسة.

السعر يجلس الآن على منطقة مقاومة قديمة تحولت إلى دعم، لكن هذا الدعم لم يكن مقنعًا. جاء الحجم الحقيقي عند 15.78 ألف بتكوين، فوق المتوسط اليومي البالغ 13.87 ألف بتكوين، ومع ذلك فازت ضغوط البيع في هذه الجولة.

الضغوط قصيرة الأجل تتراكم أيضًا فوق السوق. انخفضت زخم السعر بنسبة 3.5٪، وانخفض ضغط الشراء الصافي بنسبة 28.6٪، وتراجع نشاط التداول بنسبة 13.3٪. البائعون أكثر نشاطًا، بينما الحجم أضعف. هذا يشير إلى انخفاض مشاركة المستثمرين ويترك البيتكوين السعر عالقًا في منطقة متقلبة، مع تزايد خطر التجميع.

متداولو الخيارات يولون أيضًا اهتمامًا متزايدًا لمخاطر الهبوط. ارتفع انحراف الدلتا 25 بنسبة 6.75٪، بينما انخفضت المراكز المفتوحة للخيارات بنسبة 9.98٪. قفز انتشار التقلب بنسبة 173.4٪، مما يعني أن السوق تسعّر مخاطر متوقعة أعلى بكثير من المخاطر التي شوهدت بالفعل في التداول الفعلي.

حائزو البيتكوين قصيرو الأجل يرسلون معظم تدفقات الإيداع في البورصات مع ضعف طلب صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)

ال وول ستريت الأطفال لا يقدمون أيضًا إنقاذًا نظيفًا للبيتكوين. يشير مؤشر MVRV لصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية للبيتكوين الفوري إلى احتمال جني الأرباح. شهدت منتجات صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات صافية للخارج بقيمة 783.4 مليون دولار، وانخفض حجم التداول بنسبة 13.45٪. هذا يظهر طلبًا مؤسسيًا أضعف ويضيف إلى خطر التداول الجانبي أو اختبار آخر للانخفاض.

نشاط السلسلة مختلط. ارتفعت العناوين النشطة يوميًا بنسبة 6.4٪، لذا كانت محافظ أكثر نشاطًا. لكن حجم النقل المعدل حسب الكيان انخفض بنسبة 7.4٪، مما يعني أن نشاط المعاملات الأكبر تباطأ.

انخفضت نسبة SOPR لحائزي الأجل الطويل/قصير الأجل إلى ما يقرب من 0.99 في 24 و25 أبريل، مما يعني أن الحائزين طويلي وقصيري الأجل كانوا يكادون يكسرون التعادل في تلك النقطة. ثم ارتفعت لاحقًا إلى 1.097، مما يظهر أن الحائزين طويلي الأجل كانوا ينفقون العملات بمستويات ربح أفضل من الحائزين قصيري الأجل.

ضغوط البيع تأتي في الغالب من المشترين الجدد. تظهر بيانات تدفقات الإيداع في البورصات أن 97.2٪ من العملات المرسلة إلى البورصات جاءت من عناوين الحائزين قصيري الأجل. دفع الحائزون متوسطو الحجم الذين يمتلكون بين 1 إلى 1000 بتكوين، والمعروفين غالبًا باسم الأسماك والقروش، حوالي 58٪ من التدفقات الداخلة.

شكل الحائزون الأصغر حجمًا، المعروفون باسم الروبيان والسلطعون، نسبة 18.5٪. في 24 أبريل، بلغت التدفقات الداخلة 35,649 بتكوين في جلسة واحدة. وبحلول 3 مايو، انخفض ذلك إلى 3,895 بتكوين.

الحائزون قصيرو الأجل خاسرون بنسبة 2.17٪ فقط في المتوسط، وهذا الخسارة تتقلص، بينما لا يزال الحائزون طويلو الأجل رابحين بنسبة 27٪. عبر المشترين الجدد أيضًا إلى منطقة الربح مرة أخرى، بينما عاد مشاعر السوق إلى "التفاؤل/الانتعاش" لأول مرة منذ أسابيع.