Борьба Биткоина за преодоление отметки $80,000 вызвана бычьей ловушкой на низком объёме

Биткоину трудно преодолеть отметку 80 000 долларов, потому что ралли не поддерживается сильным спотовым спросом. В настоящее время цены едва удерживаются на уровне 79 000 долларов, что может выглядеть стабильно на экране, но рынок под ним тонкий.

Главное предупреждение простое: фьючерсы делают почти всю работу. Среди шести ведущих бирж с премией производные инструменты теперь составляют 87,77% активности. Это помещает биткоин в зону высокой杠杆ности, где один плохой сброс может превратить спокойное движение цены в хаос очень быстро.

Общий номинальный объем составляет около 9,73 миллиарда долларов, но реальный спотовый спрос почти исчез. Binance, которая не является публичной компанией, держит 87,22% общей ликвидности. Deribit также является частной компанией, и она не показывает такого сильного потока хеджирования, который указывал бы на более крупное институциональное позиционирование. Ситуация выглядит так, будто розничные трейдеры держат биткоин живым с помощью долга, маржи и надежды.

Трейдеры производных инструментов удерживают биткоин около 79 000 долларов, пока реальный спотовый спрос иссякает

30 апреля Хулио Морено, глава исследований CryptoQuant, предупредил в своем еженедельном отчете, что гонка к 79 000 долларов была обеспечена производными инструментами, в то время как спотовый спрос падал.

Первые три пункта Хулио совпали с показателем доминирования фьючерсов в 87,77%, что означает, что ралли не было построено на широком денежном спросе. Тот же самый разрыв появился перед крахом 2022.

Индекс бычьего настроения CryptoQuant также упал с 50 до 40, опустившись ниже нейтрального уровня и вернувшись в медвежью территорию. Это падение произошло после того, как движение цены, обусловленное фьючерсами, ослабило общую картину рынка. 

Видимый спрос оставался отрицательным на протяжении всего апрельского роста, поэтому рост цены не имел твердой поддержки со стороны реальных покупателей. Это проблема бычьей ловушки. Цена может расти, но пол под ней не прочен.

Дневной график добавил еще одно предупреждение. После того как биткоин пробил свой бычий канал, он сформировал свечу «Звезда». Этот паттерн часто появляется, когда покупатели толкают цену вверх, а затем продавцы резко сбивают ее вниз до закрытия сессии.

Теперь цена находится в старой зоне сопротивления, которая превратилась в поддержку, но эта поддержка не выглядит убедительной. Реальный объем составил 15,78K BTC, что выше 20-дневного среднего показателя в 13,87K BTC, однако давление продавцов все же победило в этом раунде.

Краткосрочное давление также нарастает на рынке. Импульс цены упал на 3,5%, чистое давление покупок снизилось на 28,6%, а торговая активность снизилась на 13,3%. Продавцы более активны, а объем слабее. Это указывает на снижение вовлеченности инвесторов и оставляет Биткоин застрял в зоне волатильности, при этом риск консолидации растет.

Трейдеры опционов также уделяют больше внимания риску снижения. 25-дельта скиу выросла на 6,75%, в то время как открытый интерес по опционам упал на 9,98%. Спред волатильности подскочил на 173,4%, что означает, что рынок закладывал значительно более высокий ожидаемый риск по сравнению с риском, уже наблюдавшимся в реальной торговле.

Краткосрочные держатели биткоина отправляют большую часть притоков на биржи на фоне ослабления спроса на ETF

Корпоративные Уолл-стрит мальчики тоже не обеспечивают чистого спасения биткоину. MVRV для спотовых биткоин-ETF в США указывает на возможную фиксацию прибыли. Продукты ETF зафиксировали чистый отток в размере 783,4 млн долларов, а объем торгов снизился на 13,45%. Это свидетельствует об ослаблении институционального спроса и добавляет риска к боковому движению или новому тесту на снижение.

Цепочечная активность смешанная. Количество ежедневных активных адресов выросло на 6,4%, значит, активнее стали работать больше кошельков. Но скорректированный по сущностям объем переводов упал на 7,4%, что означает охлаждение активности крупных транзакций.

Соотношение SOPR LTH/STH достигло минимума около 0,99 24 и 25 апреля, что означало, что долгосрочные и краткосрочные держатели лишь едва покрывали издержки в тот момент. Позже он вырос до 1,097, показывая, что долгосрочные держатели тратили монеты на более выгодных уровнях прибыли по сравнению с краткосрочными держателями.

Давление продавцов исходит в основном от новых покупателей. Данные о притоке на биржи показывают, что 97,2% монет, отправленных на биржи, поступили с адресов краткосрочных держателей. Средние держатели с балансом от 1 до 1 000 BTC, которых часто называют «рыбами» и «акулами», обеспечили около 58% притоков.

Мелкие держатели, известные как «креветки» и «крабы», составили 18,5%. 24 апреля притоки достигли 35 649 BTC за одну сессию. К 3 мая этот показатель упал до 3 895 BTC.

Краткосрочные держатели потеряли в среднем лишь 2,17%, и эти потери сокращаются, в то время как долгосрочные держатели остаются в плюсе на 27%. Новые покупатели также вернулись в зону прибыли, а рыночные настроения впервые за недели вернулись к уровню «Оптимизм / Восстановление».