El IPCP de EE. UU. supera las estimaciones con un aumento anual del 3.3% en julio

El Índice de Precios al Productor de EE. UU. aumentó mucho más de lo que cualquiera esperaba el mes pasado. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, el IPCP saltó un 3,3 % interanual en julio, superando el objetivo del 2 % de la Reserva Federal y enviando una nueva oleada de preocupaciones sobre la inflación a través de los mercados financieros.

Este aumento de 12 meses fue el más alto desde febrero y se situó muy por encima de las estimaciones de los economistas.

Mes a mes, el IPCP aumentó un 0,9 %, marcando el mayor aumento mensual desde junio de 2022. Los analistas habían previsto un aumento mucho menor del 0,2 %. Incluso excluyendo alimentos y energía, el IPCP subyacente aún subió un 0,9 %, mientras que la versión del índice que excluye alimentos, energía y servicios comerciales subió un 0,6 %, la más alta desde marzo de 2022.

Los datos confirmaron que la inflación aún no ha terminado, y se está acumulando silenciosamente a través de la cadena de suministro.

Los costos de servicios impulsan el mayor aumento desde 2022

El impulso provino principalmente del sector de servicios. Los precios de los servicios aumentaron un 1,1 % en julio, el mayor aumento desde marzo de 2022. Dentro de eso, los márgenes de los servicios comerciales subieron un 2 %, un salto vinculado a las estrategias arancelarias continuas de Donald Trump, que ahora están afectando los precios mayoristas nacionales. Solo la venta al por mayor de maquinaria y equipos representó el 30 % de ese aumento general en servicios, después de dispararse un 3,8 %.

No se detuvo ahí. Las tarifas de gestión de carteras aumentaron un 5,8 % y los precios de los servicios de pasajeros aéreos subieron un 1 %, alimentando aún más el fuego de la inflación. Estos aumentos se reflejan antes de que los consumidores incluso toquen los productos, lo que da una señal clara de que las presiones sobre los precios están atravesando la cadena de suministro.

Ese impacto afectó a los mercados inmediatamente. Los futuros de las acciones retrocedieron bruscamente, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo aumentaron justo después de que se publicaran los datos. Esto no fue solo ruido: fue una reacción directa a que la inflación se mantuviera más fuerte de lo que la Fed o los inversores estaban preparados para aceptar.

Aunque el IPCP no recibe el mismo protagonismo que el informe de inflación al consumidor, alimenta el índice de gastos de consumo personal (PCE) del Departamento de Comercio, que la Reserva Federal utiliza para rastrear la inflación con mayor precisión que cualquier otro indicador. La próxima actualización llegará a finales de este mes y tendrá mucho peso para decidir si los tipos de interés vuelven a cambiar.

Los traders reducen las esperanzas de bajadas de tipos mientras la Fed enfrenta presiones

Hasta este informe, los traders estaban casi seguros de que la Reserva Federal reduciría los tipos de interés en su reunión de septiembre. Esa confianza se basaba en datos anteriores de IPC que habían salido según lo esperado. Pero la sorpresa del IPCP del jueves obligó a repensar la estrategia. La herramienta CME FedWatch mostró una pequeña caída en las probabilidades de un recorte en septiembre justo después de que se publicara el informe.

Clark Geranen, estratega principal de mercados en CalBay Investments, dijo que los números sugieren que las empresas aún están evitando trasladar mayores costos a los consumidores, al menos por ahora. «Las empresas podrían comenzar pronto a revertir la tendencia y empezar a trasladar estos costos a los consumidores», advirtió Clark.

Chris Zaccarelli, director de inversiones en Northlight Asset Management, dijo que el informe fue «una sorpresa muy poco bienvenida» y señaló que podría sacudir la confianza en una bajada garantizada el próximo mes. También señaló que la inflación está «recorriendo la economía, aunque aún no haya sido sentida por los consumidores».

Al mismo tiempo, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) enfrenta problemas internos. A principios de este mes, el presidente Trump destituyó al comisionado de la BLS y anunció planes para nominar a E.J. Antoni, un economista de la Fundación Heritage, para dirigir la agencia. E.J. ha sido abiertamente crítico con la BLS y ha planteado la idea de suspender el informe mensual de nóminas no agrícolas hasta que se pueda confirmar su precisión.

La publicación del IPCP de julio fue también la primera en reflejar importantes cambios internos en la BLS. Debido a recortes presupuestarios y reducciones de personal, la agencia se vio obligada a eliminar alrededor de 350 categorías de precios de su sistema de recopilación de datos. Estos recortes podrían afectar la precisión de las lecturas futuras de inflación y plantear aún más dudas sobre los números en los que confía el mercado.