El Índice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. subió mucho más de lo previsto el mes pasado. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, el IPP aumentó un 3,3 % interanual en julio, superando el objetivo del 2 % de la Reserva Federal y generando una nueva ola de preocupación por la inflación en los mercados financieros.
Este aumento en 12 meses fue el más alto desde febrero y superó con creces las estimaciones de los economistas.
En términos mensuales, el IPP subió un 0,9%, lo que supone el mayor incremento mensual desde junio de 2022. Los analistas habían pronosticado un aumento mucho menor, del 0,2%. Incluso excluyendo alimentos y energía, el IPP subyacente subió un 0,9%, mientras que la versión del índice que excluye alimentos, energía y servicios comerciales subió un 0,6%, su mayor aumento desde marzo de 2022.
Los datos confirmaron que la inflación aún no ha terminado y que está aumentando silenciosamente a través de la cadena de suministro.
Los costos de servicios impulsan el mayor aumento desde 2022
El impulso provino principalmente del sector servicios. Los precios de los servicios subieron un 1,1% en julio, el mayor incremento desde marzo de 2022. Dentro de este sector, los márgenes de los servicios comerciales subieron un 2%, un incremento vinculado a las continuas estrategias arancelarias de Donald Trump, que ahora se están trasladando a los precios mayoristas nacionales. La venta al por mayor de maquinaria y equipo por sí sola representó el 30% de ese aumento general en los servicios, tras un repunte del 3,8%.
Y no se detuvo ahí. Las comisiones de gestión de cartera se dispararon un 5,8% y los precios de los servicios de pasajeros de las aerolíneas subieron un 1%, lo que avivó la inflación. Estos aumentos se hacen notar incluso antes de que los consumidores toquen los productos, lo que indica claramente que la presión sobre los precios se está extendiendo.
El impacto se sintió de inmediato en los mercados. Los futuros de las acciones retrocedieron bruscamente y los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo subieron justo después de que se publicaran las cifras. Esto no fue solo ruido, sino una reacción directa a una inflación que se mantuvo mástronde lo que la Reserva Federal o los inversores esperaban.
Si bien el IPP no recibe la misma atención que el informe de inflación al consumidor, alimenta el índice de gastos de consumo personal (PCE) del Departamento de Comercio, que la Fed utiliza para tracla inflación con mayor precisión que cualquier otro indicador. Esta próxima actualización se publicará a finales de este mes y tendrá un gran peso a la hora de decidir si las tasas de interés vuelven a fluctuar.
Los operadores reducen sus esperanzas de recortar las tasas mientras la Fed enfrenta presión
Hasta este informe, los operadores estaban prácticamente seguros de que la Reserva Federal bajaría los tipos de interés en su reunión de septiembre. Esta confianza se basaba en datos anteriores del IPC que habían estado en línea con las expectativas. Pero la sorpresa del IPP del jueves obligó a reconsiderar la situación. La herramienta FedWatch de la CME mostró una ligera disminución en las probabilidades de un recorte en septiembre justo después de la publicación del informe.
Clark Geranen, estratega jefe de mercado de CalBay Investments, afirmó que las cifras sugieren que las empresas aún se resisten a trasladar mayores costos a los consumidores, al menos por ahora. "Es posible que las empresas pronto comiencen a revertir su postura y a trasladar estos costos a los consumidores", advirtió Clark.
Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management, afirmó que el informe fue una sorpresa muy desagradable y que podría socavar la confianza en un recorte garantizado el próximo mes. También señaló que la inflación está recorriendo la economía, aunque los consumidores aún no la hayan notado
Al mismo tiempo, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) enfrenta problemas internos. A principios de este mes, eldent Trump destituyó al comisionado de la BLS y anunció planes para nominar a EJ Antoni, economista de la Fundación Heritage, para dirigir la agencia. EJ ha criticado abiertamente a la BLS y ha planteado la idea de suspender el informe mensual de nóminas no agrícolas hasta que se confirme su exactitud.
La publicación del IPP de julio también fue la primera en reflejar importantes cambios internos en la BLS. Debido a los recortes presupuestarios y de personal, la agencia se vio obligada a eliminar alrededor de 350 categorías de precios de su sistema de recopilación de datos. Estos recortes podrían afectar la precisión de las futuras lecturas de inflación y plantear aún más dudas sobre las cifras en las que se basa el mercado.
