Индекс цен производителей США превзошел прогнозы, показав годовой рост на 3,3% в июле

Индекс цен производителей в США в прошлом месяце вырос гораздо сильнее, чем кто-либо ожидал. По данным Бюро статистики труда, в июле индекс цен производителей подскочил на 3,3% в годовом исчислении, превысив целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%, что вызвало новую волну опасений по поводу инфляции на финансовых рынках.

Этот 12-месячный рост стал самым высоким с февраля и значительно превысил прогнозы экономистов.

В месячном исчислении индекс цен производителей (PPI) вырос на 0,9%, что стало самым большим месячным приростом с июня 2022 года. Аналитики прогнозировали гораздо меньший рост на 0,2%. Даже без учета продуктов питания и энергоносителей базовый индекс PPI все равно вырос на 0,9%, в то время как версия индекса, исключающая продукты питания, энергоносители и торговые услуги, выросла на 0,6%, что является самым большим ростом с марта 2022 года.

Данные подтвердили, что инфляция еще не закончилась — и она незаметно нарастает по всей цепочке поставок.

Наибольший рост с 2022 года обусловлен увеличением стоимости услуг

Основной импульс был нанесен сектором услуг. Цены на услуги выросли на 1,1% в июле, что стало самым большим ростом с марта 2022 года. Внутри этого сектора маржа на торговые услуги увеличилась на 2%, что связано с продолжающейся тарифной стратегией Дональда Трампа, которая теперь влияет на внутренние оптовые цены. На оптовую торговлю машинами и оборудованием пришлось 30% от общего роста цен на услуги, после скачка на 3,8%.

На этом всё не закончилось. Комиссионные за управление портфелем выросли на 5,8%, а цены на услуги для пассажиров авиакомпаний — на 1%, что ещё больше подлило масла в огонь инфляции. Эти повышения цен проявляются ещё до того, как потребители начинают пользоваться продуктами, что ясно указывает на то, что ценовое давление распространяется по всему ценовому сегменту.

Этот эффект немедленно отразился на рынках. Фьючерсы на акции резко снизились, а доходность краткосрочных казначейских облигаций выросла сразу после публикации данных. Это был не просто шум — это была прямая реакция на то, что инфляция оставалась выше,tronожидали ФРС или инвесторы .

Хотя индекс цен производителей (PPI) не привлекает столько внимания, сколько отчет о потребительской инфляции, он используется Министерством торговли для формирования индекса личных потребительских расходов (PCE), который Федеральная резервная система использует для более точного tracинфляции, чем что-либо другое. Следующее обновление индекса ожидается в конце этого месяца и будет иметь большое значение при принятии решения о том, следует ли снова изменять процентные ставки.

Трейдеры снижают надежды на снижение процентных ставок, поскольку ФРС испытывает давление

До публикации этого отчета трейдеры были практически уверены, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на своем сентябрьском заседании. Эта уверенность основывалась на более ранних данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) , которые соответствовали ожиданиям. Но неожиданные данные по ИПЦ в четверг заставили пересмотреть свою точку зрения. Инструмент CME FedWatch показал неболькое снижение вероятности снижения ставок в сентябре сразу после публикации отчета.

Кларк Геранен, главный рыночный стратег CalBay Investments, заявил, что эти цифры свидетельствуют о том, что компании по-прежнему воздерживаются от повышения цен для потребителей, по крайней мере, пока. «Вскоре предприятия могут начать менять курс и перекладывать эти издержки на потребителей», — предупредил Кларк.

Крис Заккарелли, главный инвестиционный директор Northlight Asset Management, заявил, что отчет стал «крайне неприятным сюрпризом» и может подорвать доверие к гарантированному снижению ставки в следующем месяце. Он также отметил, что инфляция «пронизывает экономику, даже если потребители еще этого не ощущают»

В то же время Бюро статистики труда сталкивается с внутренними проблемами. Ранее в этом месяцеdent Трамп отстранил от должности комиссара Бюро статистики труда и объявил о планах назначить на эту должность экономиста из Фонда «Наследие» Эй-Джея Антони. Эй-Джей открыто критиковал Бюро статистики труда и выдвигал идею приостановки публикации ежемесячного отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе до подтверждения его точности.

Июльские данные по индексу цен производителей (PPI) также стали первыми, отразившими серьезные внутренние изменения в Бюро статистики труда (BLS). Из-за сокращения бюджета и штата сотрудников агентство было вынуждено исключить около 350 ценовых категорий из своей системы сбора данных. Эти сокращения могут повлиять на точность будущих показателей инфляции и вызвать еще больше вопросов о цифрах, на которые опирается рынок.