L'indice dei prezzi alla produzione statunitense è aumentato molto più di quanto chiunque si aspettasse il mese scorso. Secondo il Bureau of Labor Statistics, l'indice dei prezzi alla produzione è balzato del 3,3% su base annua a luglio, superando l'obiettivo del 2% della Federal Reserve e scatenando una nuova ondata di preoccupazioni inflazionistiche sui mercati finanziari.
Questo incremento su 12 mesi è stato il più alto da febbraio e ha superato di gran lunga le stime degli economisti.
Su base mensile, l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) è salito dello 0,9%, segnando il maggiore incremento mensile da giugno 2022. Gli analisti avevano previsto un aumento molto più contenuto, pari allo 0,2%. Anche escludendo alimentari ed energia, l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) di base è comunque salito dello 0,9%, mentre la versione dell'indice che esclude alimentari, energia e servizi commerciali è salita dello 0,6%, il massimo da marzo 2022.
I dati hanno confermato che l'inflazione non è ancora finita, e continua ad aumentare silenziosamente lungo la catena di approvvigionamento.
I costi dei servizi determinano il maggiore aumento dal 2022
La spinta è arrivata principalmente dal settore dei servizi. I prezzi dei servizi sono aumentati dell'1,1% a luglio, il maggiore incremento da marzo 2022. Al contempo, i margini dei servizi commerciali sono aumentati del 2%, un balzo legato alle continue strategie tariffarie di Donald Trump, che ora si stanno riversando sui prezzi all'ingrosso nazionali. La sola vendita all'ingrosso di macchinari e attrezzature ha rappresentato il 30% di tale aumento complessivo dei servizi, dopo un picco del 3,8%.
E non è finita qui. Le commissioni di gestione del portafoglio sono aumentate del 5,8% e i prezzi dei servizi aerei per i passeggeri sono saliti dell'1%, alimentando ulteriormente l'inflazione. Questi aumenti si manifestano prima ancora che i consumatori tocchino i prodotti, a dimostrazione del fatto che le pressioni sui prezzi si stanno facendo strada.
L'impatto si è fatto sentire immediatamente sui mercati. I future azionari hanno subito un brusco calo e i rendimenti dei titoli del Tesoro a breve termine sono aumentati subito dopo la pubblicazione dei dati. Non si è trattato di semplice rumore di fondo, ma di una reazione diretta al fatto che l'inflazione si è mantenuta piùtrondi quanto la Fed o gli investitori si aspettassero.
Sebbene l'indice dei prezzi alla produzione non riceva la stessa attenzione del rapporto sull'inflazione al consumo, esso confluisce nell'indice della spesa per consumi personali (PCE) del Dipartimento del Commercio, che la Fed utilizza per tracl'inflazione più da vicino di qualsiasi altro dato. Il prossimo aggiornamento arriverà entro la fine del mese e avrà un peso notevole nel determinare se i tassi di interesse subiranno ulteriori variazioni.
I trader ridimensionano le speranze di un taglio dei tassi mentre la Fed è sotto pressione
Fino a questo rapporto, gli operatori di mercato erano pressoché certi che la Federal Reserve avrebbe abbassato i tassi di interesse nella riunione di settembre. Tale fiducia si basava sui precedenti dati sull'inflazione (CPI) , che erano in linea con le aspettative. Ma la sorpresa dei dati sull'inflazione (PPI) di giovedì ha costretto a riconsiderare la situazione. Il CME FedWatch Tool ha mostrato un lieve calo delle probabilità di un taglio a settembre subito dopo la pubblicazione del rapporto.
Clark Geranen, responsabile delle strategie di mercato di CalBay Investments, ha affermato che i numeri suggeriscono che le aziende stanno ancora astenendosi dall'addebitare costi più elevati ai consumatori, almeno per ora. "Le aziende potrebbero presto iniziare a invertire la rotta e a scaricare questi costi sui consumatori", ha avvertito Clark.
Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer di Northlight Asset Management, ha affermato che il rapporto è stato "una sorpresa molto sgradita" e che potrebbe minare la fiducia in un taglio garantito il mese prossimo. Ha anche sottolineato che l'inflazione "sta attraversando l'economia, anche se non è ancora stata avvertita dai consumatori"
Allo stesso tempo, il Bureau of Labor Statistics sta affrontando problemi interni. All'inizio di questo mese, ildent Trump ha rimosso il commissario del BLS e ha annunciato l'intenzione di nominare EJ Antoni, un economista della Heritage Foundation, a capo dell'agenzia. EJ ha criticato apertamente il BLS e ha proposto di sospendere il rapporto mensile sulle buste paga non agricole fino a quando non ne sarà confermata l'accuratezza.
La pubblicazione dell'indice dei prezzi alla produzione di luglio è stata anche la prima a riflettere importanti cambiamenti interni al BLS. A causa di tagli al bilancio e di riduzioni di personale, l'agenzia è stata costretta a eliminare circa 350 categorie di prezzo dal suo sistema di raccolta dati. Questi tagli potrebbero influire sulla precisione delle future letture dell'inflazione e sollevare ancora più interrogativi sui numeri su cui si basa il mercato.
